老牌CRO再启航，迎来发展拐点

睿智医药是一家国内老牌CRO公司，凭借深厚的技术底蕴和优质的服务，有望在新黄金发展周期中有所突破。公司通过优化各细分业务，巩固CRO先发优势，运营效率有望提升。同时，公司加快CMO规模建设，为业绩贡献弹性。预计公司2020-2022年可实现归母净利润1.47/1.81/2.18亿元，对应EPS分别为0.29/0.36/0.44元。首次给予“增持”评级。风险提示包括H股融资不及预期和客户及订单拓展不及预期。