2020年11月财政数据点评：财政支出增速转正

1 快评号外第260期（2020年12月16日） 财政支出增速转正 ——2020年11月财政数据点评 12月15日，财政部公布了1-11月全国财政数据：一般公共预算收入增速累计同比下降5.3%；税收收入累计同比下降3.7%；非税收入累计同比下降13.7%；国有土地使用权出让收入累计同比增长12.9%；一般公共预算支出累计同比增长1.2%。 一、财政收入增速继续回升 1-11月，全国一般公共预算收入累计同比增速下降5.3%，降幅环比收窄0.2个百分点。后续随着经济的继续回暖，预计财政收入增速将继续向上修复。 主要税种收入同比增速降幅继续收窄，税收与非税“跷跷板”效应再现。1-11月，全国税收收入同比下降3.7%，环比反弹0.9个百分点。主要税种中，增值税、企业所得税、消费税同比分别下降5.4%、2.2%和5.4%，个人所得税增长10.1%，增速环比反弹1.3个百分点，税收收入整体修复速度略有放缓。 此外，非税收入11月当月增速大幅下降42.4%，累计增速下降13.7%，与税收收入的“跷跷板”效应再现。这主要是由于经济的改善及其带来的税收收入的修复，为进一步降低行政事业性收费、教育费附加等专项收入赢得空间。 二、财政支出增速年内首现正增长 1-11月，全国公共财政支出累计同比增长1.2%，今年以来首次回 2 快评号外第260期（2020年12月16日） 归正增长区间，当月支出增速达到15.9%。 债务付息支出增速继续领跑各项财政支出。受近年政府各类债券发行增长较快影响，财政债务付息压力持续增大，相关支出增速排名一直靠前。1-11月，债务付息支出累计增速达到16.1%，明显高于其他绝大部分领域支出。同时，受疫情影响，社会保障和就业、卫生健康等支出也增长较快。此外，在脱贫攻坚的收官之年，农林水事务支出增速也一直保持较高水平。 三、土地出让收入已连续9个月实现正增长 11月，国有土地出让收入达到9,161亿元，创历史同期单月最高值。同时，土地出让收入当月增速达到33%，不仅连续9个月实现正增长，而且创年内新高。此外，从累计增速来看，12.9%的增速也已超过去年同期，较高的增速水平能够一定程度上缓解地方政府的财政压力。 四、结论：财政收入持续改善，财政支出力度加大 11月，随着经济的持续修复，增值税、企业所得税等主要税种收入增速继续回升，财政收入累计降幅也继续收窄。财政支出也延续了往年在年底提速的特点，支出力度明显加大，而支出结构并未出现明显变化，疫情防控、脱贫攻坚、基层“三保”等增速较快的领域仍是财政支出的保障重点。土地出让收入当月增速大幅增长略超市场预期，但对缓解地方政府财政压力将起到重要作用。 （评论员：谭卓 王炳） 3 快评号外第260期（2020年12月16日） 图1：公共财政收入增速持续反弹 图2：税收与非税收入“跷跷板”效应再现 资料来源：WIND、招商银行研究院 资料来源：WIND、招商银行研究院 图3：主要税种增速继续改善 图4：公共财政支出增速转正 资料来源：WIND、招商银行研究院 资料来源：WIND、招商银行研究院 图5：债务付息支出增速继续领跑各项支出 图6：土地出让收入增速明显放缓 资料来源：WIND、招商银行研究院 资料来源：WIND、招商银行研究院 -5.30-15-10-50510152020132014201520162017201820192020一般公共预算收入:累计同比（%）-3.70-13.70-20-10010203020132014201520162017201820192020税收收入非税收入（%）-10.20-2.2010.10-5.40-35-25-15-551525354520132014201520162017201820192020增值税企业所得税个人所得税消费税（%）0.70-10010203040201520162017201820192020一般公共预算支出:累计同比（%）16.1 9.8 9.4 7.7 1.6 -1.6 -4.5 -13.6 -24.0 4.314.07.99.314.74.93.42.38.3-25-20-15-10-505101520累计同比增速支出金额占比（%）1-11月一般公共预算支出增速0.7%8.0012.90-40-30-20-100102030405020132014201520162017201820192020地方政府性基金收入:累计同比土地出让收入增速:累计同比（%）