建筑材料行业周报：光伏压延玻璃产能限制拟有条件放开，长期供需压力有望缓解，短期价格或维持高位

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 建筑材料行业周报（20201214-20201220） 推荐（维持） 光伏压延玻璃产能限制拟有条件放开，长期供需压力有望缓解，短期价格或维持高位  本周观点：光伏压延玻璃产能限制拟有条件放开，长期供需压力有望缓解，短期价格或维持高位。12月16日，工信部发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》，与10月发布的修订稿相比，对浮法玻璃产能限制基本维持，重要的变化在于指出“光伏压延玻璃和汽车玻璃项目可不制定产能置换方案，但新建项目应委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会，论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平等，并公告项目信息，项目建成投产后企业履行承诺不生产建筑玻璃”。而在10月的修订稿中，明确指出产能置换实施办法也适用于光伏玻璃、汽车玻璃等项目，严禁备案和新建扩大产能的平板玻璃（含光伏玻璃、汽车玻璃等工业玻璃原片）项目，确有必要新建的必须实施减量或等量置换。此条变换表明光伏玻璃的产能限制拟有条件放开。我们认为，对于光伏玻璃来说，长期供需压力有望环境，但短期价格或维持在高位。从现有产能扩张的规划来看，2021年新增产能主要集中在两大龙头手中，信义2021年预计有4000t/d产能投放，福莱特有4600t/d产能投放。但产能投放基本在二季度之后，我们预计至2020年一季度，光伏玻璃维持供需紧俏的态势，价格仍将维持高位。而对于浮法玻璃来说，浮法玻璃产线转产超白浮法或压延的趋势或将有所放缓或收敛。11月单月水泥、玻璃产量均实现7%+增长。水泥1至11月，全国水泥产量21.6亿吨，同比增长1.2%，增速环比1至10月提升0.8个百分点；11月单月水泥产量2.4亿吨，同比增长7.7%，单月增速环比下降1.9个百分点。数字水泥网预测，全年水泥产量23.8亿吨，同比增长2.1%，12月单月同比增长10%，单月同比增速有望回升。1至11月，平板玻璃产量8.6亿重箱，同比增长1.3%，增速环比1至10月提升0.8个百分点；11月单月平板玻璃产量0.8亿重箱，同比增长7.4%，单月增速同比提升5.7个百分点。  水泥价格震荡调整，下游需求明显下滑。本周全国水泥市场价格环比回落，幅度0.2%。12月中旬，受大范围降温、雨雪天气，以及部分地区环保管控影响，下游需求明显下滑，不同地区企业出货环比减少10%-30%不等，受此影响，水泥价格呈现出震荡调整走势。1)价格：根据数字水泥网，本周全国水泥均价455.00元，同比-3.40%，环比-0.18%。价格上涨地区主要是浙江金建衢、甬温台，幅度20元/吨，价格出现回落的是河北唐山、江西南昌、福建福州、重庆，幅度10-20元/吨。2)库存：本周全国水泥平均库存54.00%，同比+2.56pct，环比+0.12pct。80个城市中，11个城市库存增加，主要集中在安徽、广东，7个城市库存改善。3)出货：本周全国水泥平均出货65.54%，同比-7.54pct，环比-8.59pct。74个城市中，44个城市出货下降，变化幅度5pct-45pct；5个城市出货上升，变化幅度5pct-10pct，差异明显。  浮法玻璃价格继续走高，市场整体库存继续下降。本周国内重点城市浮法玻璃现货平均价101.75元/重量箱，较上周五环比上涨4.05%。根据卓创资讯，本周浮法玻璃市场整体库存继续下降，湖北、山西、河北库存降幅明显。  无碱粗纱行情基本走稳，刚需支撑电子纱价格高位持稳。根据卓创资讯，本周全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱平均价格5631.25元/吨，较上周持平，电子纱平均价格9800.00元/吨，较上周上涨1.03%。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨1.43%，创业板上涨3.46%，建筑材料上涨1.14%，在整个市场中表现一般。子行业涨幅前五为玻纤（4.55%）、玻璃（3.17%）、耐火材料（1.04%）、其他建材（0.96%）、水泥（0.94%）。 2) 个股：涨幅前五的公司为嘉寓股份（25.40%）、耀皮玻璃（20.12%）、金晶科技（14.59%）、耀皮B股（13.88%）、中材科技（1.83%）；跌幅前五的公司为ST金刚（-14.08%）、*ST雅博（-12.15%）、友邦吊顶（-7.46%）、华立股份（-7.17%）、金刚玻璃（-6.72%）。  投资建议：逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥；玻纤价格底部基本确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石；管材行业顺应精装集采趋势，龙头市占率有望提升，重点推荐永高股份。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 71 1.73 总市值(亿元) 10,874.46 1.29 流通市值(亿元) 8,119.05 1.3 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.5 13.01 33.54 相对表现 -6.96 -8.98 9.38 《建筑材料行业周报（20201123-20201129）：2021年玻璃玻纤供需紧平衡，消费建材咬紧龙头不放松》 2020-11-29 《建筑材料行业周报（20201130-20201206）：工信部将市场化管控光伏玻璃产能，关注后续办法出台》 2020-12-06 《建筑材料行业周报（20201207-20201213）：玻璃期货和现货价格创历史新高，玻璃价格2021年有望维持高位》 2020-12-13 -11%9%30%50%19/1220/0220/0420/0620/0820/102019-12-23～2020-12-18沪深300建筑材料相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2020年12月21日 建筑材料行业周报（20201214-20201220） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................................................................... 5 （一）华北 ......................................................................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................................................................... 7 （四）中南 ......................................................................................................................................................................... 7 （五）西南 ......................................................................................................................................................................... 8 （六）西北 ......................................................................................................................................................................... 9 三、玻璃 ..................................................................................................................................................................................... 9 （一）浮法玻璃 ................................................................................................................................................................. 9 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................................................................... 10 四、玻纤 ................................................................................................................................................................................... 11 五、原材料价格 ..........