电气设备行业周报：光伏玻璃新增产能限制放开，电动车续航打折倒逼技术更新

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020年12月20日 电气设备 光伏玻璃新增产能限制放开，电动车续航打折倒逼技术更新 核心推荐组合：迈为股份、捷佳伟创、宁德时代、天合光能、东方日升、隆基股份、爱康科技、新日股份、晶澳科技、当升科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、上海电气、明阳智能、亚玛顿、福莱特、汇川技术、安靠智电 新能源发电： 光伏：光伏压延玻璃新增产能限制放开，长期光伏玻璃供给有望得到保障；2021年光伏玻璃供给依旧紧平衡，宽幅玻璃将出现结构性紧缺。本周，工信部日前对《水泥玻璃行业产能臵换实施办法(修订稿)》公开征求意见，文件表明光伏压延玻璃可不制定产能臵换方案。今年下半年以来，在国内竞价项目的抢装背景下，光伏玻璃价格出现明显上行，3.2mm玻璃从年中24元/平涨至43元/平。后续随着光伏玻璃产能限制的放开，有望缓解中长期光伏玻璃供给问题。短期来看，由于光伏玻璃产能建设周期长，且存在产能爬坡周期，2021年全年光伏玻璃均有望维持高景气状态。同时随着大尺寸组件渗透率的提升，182/210高功率组件玻璃宽度为1.1m-1.3m，而传统窑炉仅能生产1m及以下宽度的玻璃，当前宽幅玻璃仅信义和福莱特部分产能可以匹配，而且产能占比较低。老旧产线在改成宽幅时难度较大，宽幅玻璃需求将主要由新建产能满足，预计2021年宽幅玻璃将存在结构性紧缺。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特；和布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。 风电：金风科技发布“风至”平台，风电系统智能化推动平价上网进程。本周，金风科技发布“风至”平台，本次智能化平台由量场定制、产能增效、柔性并网、安全控制、环境友好和用户友好等六大模块组成，可以提供定制化的解决方案，满足不同客户的个性化需求，达到发电性能、安全可靠性和电网友好等多维度的性能提升与优化。随着本次平台的推出，标志着风电机组智能化技术进一步走向成熟，进一步推动全国风电平价上网。在能源革命加速的大背景下，可再生能源发电渗透率有望继续提升。风电行业明年也有望迎来平价，当前国内在建或已规划的风电大基地总容量已经超过100GW。同时随着特高压外送通道的建设完成，三北地区的风电消纳压力有望得到缓解，风电装机空间得到打开。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车：冬季电动车续航打折，磷酸铁锂材料本征的改性、热管理系统优化等将缓解问题。步入冬季，比较热门的几款搭载磷酸铁锂的电动车像五菱宏光Mini、特斯拉Model3、比亚迪汉。以及搭载三元电池的造车新势力，实际续航历程都基本打了6折。针对该现象，目前缓解低温电池性能差的方法主要有：1.磷酸铁锂材料本征的改性。表面包覆提高 LiFePO4 材料表面电导率; 体相离子掺杂增进 LiFePO4 材料电导率等等。2.磷酸铁锂用在电池等级的工艺优化。3.热管理系统的优化。我们持续看好锂电产业大趋势，推荐宁德时代、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、亿纬锂能、汇川技术；关注：天赐材料、天际股份、科达利、德方纳米。 电力设备：聚焦特高压、充电桩、数字新基建等领域，国网预计“十四五”期间电网及相关产业投资将超过6万亿元。近日国网董事长毛伟明在接受专访中表示，面向未来国网主要将在3大方向不断作为；1）强电网、扩投资，聚焦特高压、充电桩、新基建等领域，将2020全年固定资产投资增至4600亿元，整体相关产业投资规模将达到1.4万亿元。预计“十四五”时期，电网及相关产业投资将超过6万亿元。2）降电价、优环境，贯彻执行国家降电价政策，预计全年减免电费约926亿元，未来将持续优化电力营商环境。3）促转型、绿色化，多措并举促进清洁能源发展，将确保2020全年水电、风电、太阳能发电利用率达到95%以上。此外国网还将持续加大研发投入力度，预计到2025年累计将超过800亿元。电力设备子板块，我们看好5G投资加速+地产竣工回暖对低压电器需求的拉动，同时看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、安靠智电、国电南瑞、许继电气、鲁亿通、特锐德。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王磊 执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com 分析师 杨润思 执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师 秦雪 执业证书编号：S0680520110001 邮箱：qinxue@gszq.com 相关研究 1、《电气设备：碳减排刻不容缓，可再生能源发展加速》2020-12-16 2、《电气设备：“十四五”国内光伏成长确定性强，我国新能源车全年销量望至130万辆》2020-12-13 3、《电气设备：迈为发布HJT2.0异质结设备平台，欧洲电动车11月销量耀眼》2020-12-06 -32%-16%0%16%32%48%64%80%96%2019-122020-042020-082020-12电气设备 沪深300 2020年12月20日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 600438 通威股份 增持 0.61 1.21 1.29 1.45 55.15 27.80 26.08 23.20 603787 新日股份 买入 0.35 0.78 1.15 1.76 97.66 43.82 29.72 19.42 300750 宁德时代 买入 1.96 2.27 2.97 3.62 147.95 127.75 97.64 80.11 603659 璞泰来 增持 1.50 1.66 2.57 3.29 75.33 68.07 43.97 34.35 601012 隆基股份 增持 1.40 2.17 3.12 3.63 55.46 35.78 24.89 21.39 002812 恩捷股份 买入 0.97 1.18 1.78 2.24 130.61 107.36 71.17 56.56 300124 汇川技术 增持 0.55 0.95 1.15 1.34 160.29 92.80 76.66 65.79 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 nMmRmPrMtQqRqMvNqQsRsM8OcM7NtRoOsQmMiNqRoMkPoMoPaQmMuNwMnOsMxNrMvM 2020年12月20日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周核心观点................................................................................................................................................... 4 1.1 新能源发电................................................................................................................................................ 4 1.1.1光伏 ................................................................................................................................................. 4 1.1.2 风电 ................................................................................................................................................ 4 1.2 新能源汽车................................................................................................................................................ 4 1.3 电力设备 ................................................................................................................................................... 6 二、核心推荐标的................................................................................................................................................... 7 三、产业链价格动态 ............................................................................................................................................... 9 3.1光伏产业链 ................................................................................................................................................ 9 四、一周重要新闻................................................................................................................................................. 10 4.1新闻概览 .................................................................................................................................................. 10 4.2行业资讯 .................................................................................................................................................. 11 4.3公司新闻 ...........................................................