好未来（TAL.N）电话会议纪要-净收入同增27.6%，培训业务线上线下齐发展20190726

FY2020Q2展望根据公司目前的估计，FY2020Q2的总净收入预计在 8.957-9.167亿美元，同比增长28％至31％。如果不考虑人民币与美元汇率潜在变化的影响，预计FY2020Q2的预计收入增长率将在32％至35％之间。这些估计反映了公司目前的预期，该预期可能会发生变化。运营数据分析【总学生人次（长期正价课）】从上年同期的约122.18万增长到本季的约171.82万，同比增长40.6%，主要是由于小班教学和在线课程的入学人数增加所致。【授课点数量】教学中心总数达725个，同比增长15.08%，其中本季新增49个教学中心。【单店营收】本季度为96.97万美元，约666.68万人民币，同比增长10.87%。财务数据分析【营业总收入】本季度营收为7.028亿美元，约48.32亿元人民币，同比增长27.6%，主要是由于正常价格长期课程的学生入学总数增加。预计FY2020Q2(2019.06.01-2019.08.31)实现营收为8.957-9.167亿美元，约61.56-63.00亿人民币，同增28-31%。【归母净利润】本季度亏损730万美元，约5018.82万元人民币，同比下降110.9％，亏损原因为销售和营销费用大幅增长，结合时间点来看，应该是今年的暑期投放大战的前期投入过多。【毛利率】本季度毛利率为54.89%，同比上升2.3 %。【销售费用】本季度销售费用率22.11%，相比去年同期增加4.95%。主要是由于更多的营销推广活动，扩大品牌知名度和提升品牌形象，以及对销售和营销人员的投入增加。【管理费用】本季度管理费用率24.98%，相比去年同期增加2.25%，主要是由于一般和行政人员数量与去年同期相比增加，以及对一般和行政人员的补偿增加。【递延收入】截止本季度递延收入 9.684亿美元，同比下降27.1％。增速大幅下降是受：“只能收取不超过3个月的学费”新规影响，公司相应调整收费时间导致递延收入增速下降。公司未来展望公司表示2020年将会是一个向多元化教育服务转型的一年。教育模式包括线下教育中心、线上教育以及其他教育课程和项目比如教育解决方案和开放式平台业务。 线下部分受益于在各个教育领域稳定的创新能力。公司将持续寻求提升运营效率并丰富课程和定向研究的方法，同时继续致力于小班化以满足更多领域的需求。 线上教育将继续面临激烈的竞争，有必要的话会维持一定程度的投资，以加强在线的商业优势，例如知道如何以教育、技术和内容来提高知名度等。在任何一部分中，这些努力都不会仅仅让公司渗透到一个大型可调节市场并在中国建立一个在线教育网络。更重要的是，公司的投资也优化了成本结构，克服了传统的限制，把良好的教育、资源和理念推广到更多家庭。 教育解决方案是公司为与学校协作研发的产品。这套解决方案将有助于优化和促进传统教学的创新，实施国家核心能力结构和战略要求，并通过ai和其他科技手段提供必要的教育资源。 截止到2020年第一季度，公司已经与几百所公立学校合作，开放式平台意在增强整个教育部门的能力，它为中国中小型公司提供核心教育资源。开放式平台让更多的学生可以通过科技分享高质量的学习资源。截止到2020年一季度，二十多个开放平台已经为数百家教育公司提供了不同级别的服务。它的意义在于要通过科技教育，不断地努力把科技与教育结合起来，促进创新和产业内的发展。 公司提供优质的产品和服务，为客户创造价值。为客户和股东提供长期回报，公司的愿景是成为一家声誉良好的教育公司。小班化教育解决方案和开放式平台仍然处于早期发展阶段。这块业务目前对业务规模贡献有限，需要在技术、客户开发、提高认识和检测能力方面进行一定程度的投资。然而，它们的增长速度非常快，给公司带来了新的见解、机会和市场。和往常一样，把客户需求放在首位，这仍是公司关注的重点。 公司表示多样化的产品组合和服务需要为学生和家长创造真正的价值。在教育改革中，将遵循政府的方向和监管。公司会相应地调整业务运作，持续提高标准，改善整个教育，整个行业，以保证客户和股东的长期利益。根据目前的估算，2020财年第二季度总收入预计在895.7百万美元到916.7百万美元之间，每年涨幅28%到31%。如果不考虑人民币与美元之间汇率的潜在变化，预计到2020财年第二季度，收入增长将在32%至35%之间。这种收入表现能够满足目前对公司的期望。电话会议Q&AQ:入学人数的增长速率以及于相比于前几个季度是否具有可比性？A：如果你使用Q4的数据作为基准， 会发现我们开展了在线教育的过程中使用很多示例课程以及往期课程去吸引学生，在Q1和Q2我们做了非常多的推广活动。第一，从全年的角度来看，我们的收入在去年接近30％到40％左右，去年我们的收入增加了大约百分之五十高于百分之三十到四十，第二，我们有两种形式的推广，第一种是一到两节课便宜的课程，第二种是48节课程，所以入学人数非常大，但同时我们也可以看到收入相比而言显得非常少，所以当学生在Q2完成了前期课程以后，我们将毫无疑问地在Q2看到一个非常大的收入增长速度，至于Q3和Q4，让我们等本季度结束的暑期推广之后再看。Q:公司在第一季度开了许多学习中心并且对于在线业务做了许多推广工作，可以分享一些公司全年对于线上以及线下业务的策略？A小课增加了大约28%，培优线上课程增加了125% ，培优整体增加了约150%，学而思在线学习增加了122%。学而思在线增长的非常快速，培优在线将会是我们主要的业务，线上是一个非常重要的业务组成部分，在线将会是未来发展的趋势，网校就上学而思。 Q:我们注意到把商业策略转移到了线上推广部分，同五月相比在六月之后加大了在线上部分的投资力度，但是我们并没有达到预期，所以如果我们回到六个月前再决定一次，我们将会选择什么样的策略在平衡短期以及长期的收入与支出？A:去年我们在在线学习领域取得了重大的进步，第一年也就是去年在线学生人数达到一百万人，但实际上我们去年的有很多东西没有完善包括我们的产品，所以在年末我们决定做出一些改变，我们将重点集中在产品升级上而不在于市场推广上，我们会早一点推广我们的在线教育，提前洞察到这个市场的变化，我们在同一时期可以计划，改变以及发展很多东西，我们要建立起一个好的团队并注意力集中在产品研发上以及产品的创造性上，作为这个市场的一份子，我们很乐意看到更多的公司进入这个市场，我们可以从他们那学习到很多知识，他们同时也可以学习我们的东西，这样整个市场才能更快地成长。 Q:这一季度我们的价格增长了13%低于市场预期，线下价格显著下降的原因以及是否在FY12有计划扩大线下规模？ A:当问到我们我们增加了多少教室以及一整年计划扩大投入多少资金，我想你一定是在问传统的增长模型，但是今天，我们将会看到有线下教室为基础的传统模型以及线上模型为一体的学而思，举个例子，我们去年增加了大约13%的教室，但是实际上我们进入了超过12个城市的市场，另外我们将在今年进入超过十个城市，但今天我们不想知道我们增加了多少教室，因为我们的模型现在已经发生改变，我们可以通过更好的方式吸引学生并且去推动他并且在短期我们的学生结构和规模将会以稳定而健康的增速发展，因此我们的人数以及规模相比于教室的扩张速率上是完全不够的，结合线上线下将是我们之后的策略。 Q:怎样看待线上和线下的区别以及我们是否看到两者之间的竞争关系？A:我认为短期线下是较为独立的一部分，线下可以分享运营技巧于培优在线，我们在57座城市都有学习中心，我们将会选取其中较为完善的策略以及最好的产品服务于学生.-民生