分众传媒：20年中报业绩交流会纪要20200821

时间：8月21日 10:00出席管理层：董事长 江南春先生；CFO兼董秘 孔微微女士；财务副总裁 王晶晶女士【财务情况简介】• 收入受新冠疫情的的影响，我们2020年上半年中国广告市场在2019年已经呈现需求疲软的情况下，压力进一步加大。但二季度起随着疫情的逐步稳定，市场也在慢慢的出现转机，广告主的需求也逐渐的回暖。2020年上半年公司实现营业收入46.1亿元，同比下降19.4%, 其中楼宇媒体实现销售收入44.4亿元，同比下降5%，院线板块由于在疫情期间影院停业关闭，所以上半年的销售收入仅为1.45亿元，与去年同期9.82亿元相比下降了85.2%。• 成本2020年上半年公司营业成本为22.67亿元，较上年同期减少10.48亿元，降幅为31.6%。在2019年下半年以来，公司致力于优化和梳理媒体资源定位，所以在2020年上半年楼宇媒体资源数量稳中有降。截至2020年7月，公司境内自营的电梯电视媒体和电梯海报媒体，相较于2019年底分别减少低效点位5.4万个和10.8万个。另外，部分社区和写字楼也相应减免了受疫情影响不能正常发布广告的楼宇媒体固定成本，为报告期内公司楼宇媒体租赁成本较去年同期减少2.6亿元，降幅为14.4%。院线板块由于影院自1月下旬到6月底一直处于封闭停业状态，因此在上述期间，影院板块基本未发生租赁成本，受此影响2020年上半年，影院租赁成本仅为0.63亿元，较去年同期的6.2亿元大幅下降89.8%。• 费用2020年上半年的销售费用为8.82亿元，同比下降16.5%，其中销售业务费，约占整个销售费用的75.4%。销售业务费是与主营业务收入密切相关，随着主营业务收入的下滑，销售业务费也同比下降19%。管理费用为3.63亿，比去年同期上升了0.94亿元，上升幅度达35.1%，主要是公司自2020年Q2开始优化了设备运维人员而计提的离职补偿金。财务费用方面，公司将闲置的资金用于购买银行大额定期存单，以提高资金的安全性及收益率，所以相应的银行利息收入较上年同期有所增加。研发费用较上年就上年度有所减少，降幅为35.1%，主要是因为用于研发的物料消耗和软件开发费用的减少。• 其他对净利润有较大影响的项目营业税金及附加：财政部、税务总局是在今年5月份发布了公告。2020年1月1号到12月31号全年是免征文化事业建设费，所以2020年上半年公司营业税金及附加的金额仅为0.26元，与去年同期的1.72亿元相比下降了80%。 投资收益：今年上半年是0.27亿元，同比下降0.44亿元，降幅是62.2%，主要原因是子公司的数和科技受到疫情的影响比较严重，所以上半年权益法核算投资损失0.22亿元，但去年同期是投资收益0.19亿元。信用减值损失：2020年上半年，由于我们的部分存量客户啊，受到这个疫情评影响回款速度较慢，导致应收账款的信用风险有所增加，计提了信用减值损失约为1.97亿元。其他收益：主要为政府的补助及计提的增值税的加计扣除，金额约为1.82亿元。• 净利润综上所述，虽然新冠疫情给整个广告行业带来了一个比较负面的影响，但是公司还是致力于积极的去挖掘这个后疫情时代的广告品牌投放需求，竭力的去消化疫情对这个营业收入的负面影响，同时，我们也得益于国家对广告行业文化事业建设费的减免措施，以及公司内部积极稳健的成本费用的控制，所以呢，我们2020年上半年归属于上市公司股东的净利润为8.23亿，同比上升5.8%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.22亿元，同比上升了62.9%。• 资产负债表货币资金和交易性金融资产（公司购买的一个固定期限的银行理财产品）：合计金额是78.94亿元，比2019年底的62.03亿元有所增加，增加幅度约为27.3%，主要得益于上半年产生的经营性现金流。应收账款：金额是34.79亿元，比2019年末余额下降了6.91亿元，下降幅度为16.6%。分成两部分，一部分是应收款项余额下降了5.8亿元，另外一个是我们的坏账准备增加了1.83亿元。应收款项余额下降因为管理层紧抓整体回款的速度和质量，所以整体的应收账款余额还是呈下降趋势。但是坏账准备的增加还是由于以前的一些部分存量客户回款还是很慢，这部分客户导致我们的坏账准备增加。长期股权投资，其他权益工具投资以及其他非流动金融资产：合计41.99亿元，较2019年末增加了3.09亿，上升8%。主要是因为我们在报告期内，新增了基金投资约2.29亿元，新增了权益投资约1.3亿元。固定资产：余额13.68亿，较 209年底下降2.13亿元，主要是由于我们计提了折旧导致。其他应付款：24.39亿，较2009年底增长了8.42亿元（+52.8%），主因公司根据股东大会决议计提了2019年度的现金股利10.1亿元。预付账款：有所减少，应付账款：增大。主因疫情期间付款节奏放缓。• 现金流量表经营活动现金流量净额较上年同期增加了9.44亿元，其中收入同比下降以及疫情影响下销售商品提供劳务收到的现金比去年同期减少了9.69亿元（-14.9%），降幅好于营业收入的降幅。公司收到的政府补助比去年减少了3.31亿。 报告期内楼宇媒体和影院媒体租赁成本均有所减少，且付款节奏放缓之后，经营活动的现金流出相应也减少了21.62亿元。投资活动方面，2020年H1的投资活动主要是我们购买了银行大额定期存单14亿元以及新增了基金以及权益投资3.2亿元，另外呢，我们在报告期内购买和赎回银行理财产品，现金净流出还有9.42亿元，2020年上半年产生的这个现金流出基本上都是用于偿还贷款及利息。去年同期的8.29亿元是我们的当时公司股票回购的支出，2020年上半年我们没有发生回购的交易。【Q&A】• 疫情期间分众消费品广告持续大幅增加，上半年新增的消费品品牌及带来的收入增量？品牌引爆经典案例？我们觉得上半年开始到3月份大家看到很多互联网招聘广告，天气转暖之后，陆续有了蒙牛的每日鲜语、元气森林、君乐宝，分众每年都有很多引爆案例。今年5月上了元气森林，战报：5月销量2.6亿=去年一年的总和。这些新消费品本身就有这种消费升级和差异化的价值。所以在分众这样一个面向中国主流城市主流人群、风向标人群，一旦引爆就带来潮流。一旦一个品牌在分众覆盖的3.1亿人群被引爆的时候，成为了潮流，将引领市场的发展。日用药品品牌也在分众有大规模投放：喉咙痛选金笛、钙片有中国的第一大钙片朗迪（更适合中国人体质的钙）、迪巧（美国进口钙）、钙尔奇D。下半年自嗨锅、小仙炖、薇若娜、蓝河羊奶粉。市场中越来越多快消品集中到分众引爆也跟整个市场的转变有关。因为在今天中国市场的品牌广告当中，分众是最核心的引爆平台，高频触达3.1亿核心人群，把品牌认知打进消费者心智的能力日益显现。目前市场上都是千人千面的分发，举个例子说为什么能够以分众引爆呢？手机沟通有点像卧室的私定终身，我们的类似于广场求婚，一旦形成引爆的时候，就形成一股势能，大家都知道元气森林0糖0脂0卡。我觉得这两种类型是不太一样的，很少有人会叫引爆型媒体，这跟我们高频的、面向3亿人群的综合能量和势能打造能力有关。• 碧桂园服务收购了城市纵横，怎么看待最新的竞争格局？租金价格压力和市场容量影响？电梯媒体市场需要一起来做，每一年都有不同类型的公司加入市场进行不同的探索。5年之前就有很多物业公司做过尝试，只是没有特别成功的案例。因为目前为止，媒体行业很重要的问题是覆盖率，广阔的覆盖不是一年集中起来的，是通过17年的努力慢慢扩张。中国物业市场高度分散：top 5的规模在1%-2%之间。分众的前五大（供应商）也非常类似。物业公司在经营过程中，想在自己领域经营媒体，这是一个有益的探索，但对分众影响很小。在梯媒行业，拥有物业（覆盖规模）只是必要条件，训练有素的销售团队、优质楼宇的密度和浓度（点位质量）、千楼千面（技术水平：楼宇的标签化、搜索什么、购买什么）的能力也非常重要。 现在客户的要求很高，那些楼宇对母婴、化妆品最感兴趣？如何定义小区的搜索概率？聚合这些信息，包括打广告的频次，多少GRP、楼宇广告和电视广告、互联网视频广告的优化配比等、广告创意与框架的匹配等，只拥有物业和屏幕离客户的要求也还很远。广告主投放都是向头部集中，如电视广告，一般是向央视、湖南卫视的头部栏目集中，头部栏目的价值要远远高于其他节目，可以帮助客户快速只剩的，具有引爆能力的头部媒体是非常稀缺的。• 网络视频广告下滑了20%以上，但梯媒收入基本可以打平，有什么特别原因？互联网视频角度：整个媒体形式从2015年开始已经发生了比较大的改变，整体来说呢，整个市场当中主流的人群对电视接触在持续的下降当中，当然在疫情当中有所反弹。但是从大趋势角度来说，主流人群看电视的机会正在大幅的下降。网络视频触达率较高，但对于网络视频行业来讲，用户付费模式更健康，也更可以覆盖版权成本，以后用户付费还有很大的提升空间。但用户付费与广告方向正好相反，就是付费越好，去广告的作用就越大。广告角度：在社交媒体上，微博、微信、抖音、小红书这些公司，我们称为内容营销，靠的是流量，我认为他一定是中国具有很大的发展空间的。但在硬广上，由于主流人群看电视越来越少，品牌广告上电梯媒体就是最好的平台，消费者被被广告触达最好的是在消费者核心的生活场景当中。在疫情之后的我们发现电梯开始成为消费者最核心的生活场景。电梯媒体恢复速度最快，因为电梯如果不运行了，整个国民经济这块有更大的挑战。我相信整个在消费者两点一线当中最核心的生活场景中，电梯媒体形成最快速的反弹，在消费者在家里、在写字楼这个真实的生活空间当中，他被分众这样的电梯媒体吸引的这个概率还是非常高的。这个趋势会长期发展下去。每一年我们都做了很多引爆的案例，广告主的认可也很高。在品牌广告领域中，分众扮演了新消费升级时代，一个面对城市主流人群的核心引爆品牌的定位是十分清晰的。• 整体线上化越来越高，怎么看待品牌广告的空间？有哪些有潜力的行业？企业应该思考什么是核心的东西，人口红利消失，流量红利消失，存量博弈下通常量价齐杀。流量有效，但是不促销，流量无法转换，同时流量成本还在不断上来，流量成本上去价格下降会挤压整个企业的利润，一个特别依靠促销依靠流量的公司，如果最终不能形成指名购买的话，通常就是一个工厂利润，没有办法享受品牌的超额利润。也许你要特别依赖于促销流量的广告，结果就是说你不太可能取得非常好的结果，消费市场上海天酱油、飞鹤奶粉、蒙牛、伊利等等，这些最强大的公司，本质上是品牌的成功，坚持走品牌路线，而不是完全靠流量。流量很重要，但是流量是个数，GMV=流量*转化率*客单价*复购率。第一，流量运营很重要。但是其实一个企业能不能最后在电商平台上赚钱，很大程度上取决于他自带流量的比例，而品牌就是持续免费的流量，所以欧莱雅、雅诗兰黛在电商上为什么赚钱，因为它在自带流量比例高。第二，有益的转化的核心来自于品牌知名度，平安保险和永安保险，在今日头条上打一广告信息的广告 点击率是完全不同的。李嘉琪直播，卖雅诗兰黛、SK-II 5000万，某国产品牌可能500万，一个不太知名的品牌可能卖100万，这个区别是他是中国最头部的有带货能力的人，但卖不同的品牌产生的结果是完全不同，所以这个真正的高转化率的核心还是来自于品牌知名度认知度。第三，客单价取决于议价能力，议价能力非常重要，现在流量成本以30%的速度前进的情况之下，你的议价能力是否足够高？如果没有议价能力，最终很容易被流量成本的这个上升冲垮利润，在市场上取得较大价值的都是卖出品牌溢价和超额利润的。品牌是什么？建立信任，降低交易成本，就是使转化率更高。品牌是什么?品牌是溢价能力，是支持你的竞争力比别人高的体现，所以我看好品牌广告的市场空间。每个阶段都会有不同的流量红利出现，每天去抓流流量红利也抓的很累，我们觉得真正的消费市场成功的一个品牌，最核心的是他在消费者中赢得了人心。• 客户层面，未来越来越多的中小客户怎样考虑？1.分众的客户普遍都比较大，是头部客户，所以相对而言，我认为可能有些中小客户认为分众门槛太高，其实我们公司的市场上分成两个部分，一方面呢，确实我们的管理层都在比