广东产业链调研情况

敬请阅读末页的重要声明 期货研究报告 | 商品研究 专题报告 广东产业链调研情况 2020年12月13日 20201208-20201211 LME铜价格走势图 资料来源：文华财经,招商期货研究所 相关报告 刘祉斐 0755-82548575 liuzhifei@cmschina.com.cn F3048757 刘光智 0755-23946534 liuguangzhi@cmschina.com.cn Z0014969 ❑ 单击或点击此处输入文字。 A企业 生产情况：广东这边工厂铜管产能3万吨，芜湖那边也有3万吨产能，供应链贸易部分有8万吨。 原料情况：原料采用电解铜 销售情况：厂内的订单还是一般般。现在空调厂生产的还是用旧有标准的铜管，新能效标准下生产的铜管目前还处于调试阶段，新能效标准主要是改变了压缩机的能耗标准，所以用铜量可能会有所减少，但目前合作的厂家还没有完全转变成使用新能效标准的空调，下游的很多铜管厂生产的产品还不能达到其新能效标准，因此虽然原计划明年7月1日起旧标准的空调不能够再进行销售，现在看来，该项措施有可能要推迟实施。最近的销售比之前要好一些，但是同比去年同期还是差一点。 对明年看法：以前冰箱用铜管还是很多的，但现在被铝管钢管替代了，明年的话对铜管的消费还是要看需求的恢复情况以及新能效标准的执行状况，目前觉得还不是很乐观。 微信公众号：招商期货研究所 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 2 B企业 经营情况：进行废铜贸易。最近很多贸易商要进入废铜贸易的市场，但是固废法的影响下，进口不符合品位规定的废铜除了要罚钱还要坐牢，因为疫情原因，废铜已经缺了一年了，有批文的时候，企业的批文可以赚3000元，现在没有批文限制了进口也还是缺，自身在江西有废铜杆厂也没有开满。 原料采购：进口缺货，再生铜是指再生紫铜，不能放于再生黄铜的品类中进口进国内，所以现在再生资源新政策也很严格，暂时只能从国内回收。现在马来西亚那边未加工的废铜库存不缺的，有两个原因造成，一个就是年初的时候，船运是正常的，年初的时候虽然很多国家的疫情是有影响的，但是海外封国并不像国内那么严格，还处于正常生产状态，只是因为国内需求较低，所以进口少了；第二个：7、8月份时，海外船运公司停掉了跨太平洋的船运，所以运力有问题。现在海关开箱查验是100%会开，所以国内港口出现了堵港现象。并且实际进口状态：前两个月已经跟东南亚供应商签好合同，对方已经备好货物一个多月了，但是到现在为止，对方因为缺货柜还不能确定发货时间。国内回收不能完全看协会公布的报废周期，因为国人比较节俭，所以回收来的量只是比去年多一点，但并没有如预期般增量这么大。 产品销售：铜价上涨更多是因为资本支撑，而非国内真实需求。今年基建进展一般，到了年底才有明显好转，看到市政道路赶工；地产资金链收紧，杠杆率收窄，楼盘开发程度变缓慢，今年地产的开工也是4、5月份才恢复，空调增速还没有到往年的高速增长状态。但是下半年，国外的宅经济有所恢复，出口情况好转带动了铜消费。 C企业 生产情况：采购电解铜生产铜杆，产能是12万吨一年，但是没开这么足，现在生产6000吨一个月。一天需要350吨铜，场内也有拉丝，拉丝的产能在1-2000吨左右，长单占4000吨。工厂生产7~10天要检修一次设备，大概是两三天左右。但是4~6月份的时候生意特别好，基本上也没检修，就这样一直开。那时候一个月能做到9000吨。最近不是说出口订单特别好，但与之无关，下游客户主要是电线电缆厂为主，铜线出口可能相对好一点。在江西有废铜杆厂（产能6000吨一个月），因为最近缺原料，现在订货要7天才能交货，广东这边的厂订货立刻就能交货。 成品销售：现在电缆厂赶订单，家装市场也想快点装修好过年，所以最近的消费还不错，一般到了年底都是这样，会有个小旺季。 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 3 D企业 运营情况：公司生产铜板带，年产量5万吨。黄铜板带占7成，其他是紫铜。 原料采购：采购电解铜作为生产原料，不一定用注册板，也有用好铜的，但是非标和湿法铜不用。黄铜板带的原料来源：生产过程中有7成的成品率，中间产生的边角料回收，另外一部分就是发给下游的客户，下游客户回去加工的成品率也不高，可以再回收回来。因为低纯度的黄铜在重复熔炼过程中会越炼越差，所以一般不会轻易去买太多别的废料。原料生产到成品还要10多天。 成品销售：铜板带主要应用于首饰，电子器件、餐具、家具装饰类也有，首饰一般用65%品位的黄铜。今年出口到印度的订单不好，受到疫情和中印关系的的影响，那边消费还没起来，5-9月份出口过去的量很少。铜箔分两种：一个是电解铜箔，另外一个是压延铜箔，做的好的是电解铜箔，它是通过电解来去做的。一般铜箔要到0.06mm以下的才叫铜箔，目前公司板带做到0.14mm，铜箔应用在电子、5G上面比较多。现在国内消费订单是从7月下旬开始回暖，基本上订单是非常好的，从现在出口货柜一柜难求可以看出。 对未来消费的看法：中国是世界工厂，全世界都受疫情影响唯独中国的制造业是最稳定的，海外工会工人比较不受控，所以国内的订单应该还会延续到上半年，但是全世界需求在疫情影响下能否持续是个问题 E企业 生产情况：一个月需要3000t，日均100t，只涉及中低压的电缆，高压电缆还没有涉及。 原料供应：从江铜等铜杆厂拿货，跟铜杆签长单。线缆企业低氧杆的电阻会大些，但是只要符合下游电阻需求的，低氧杆也可以，只是铜杆的粗度要比无氧杆粗一些。 成品销售：很少签长单销售，终端客户有地产企业如碧桂园、恒大等，另外还有南方电网（占比30%），民用市场采购电缆基本上不需要票的，只有大的项目合作需要用票。铜价涨跌其实对公司影响不大，因为都对锁出去了。最近铜价上行，电网也来了不少订单，但电网是联动机制，电缆厂要按照电网订单执行价格自负3%的盈亏，因此在铜价上涨过程中接订单，电缆厂的利润也会减少。 其实电网的销售的淡旺季跟地产是最相关的，一块是房地产，一块是国家基建，像以前房地产是有什么金九银十，老百姓过年前喜欢买房，过完年一个旺季，然后金九银十之后一个旺季，金九银十之后可能就赶到过年。但今年的淡旺季淡旺季已经全部被打乱了，今年从过完年后一直旺到现在，去年一年12月完成的量，但是今年年初虽然停了2-3个月，12月已经完成了去年年底的年度生产计划。线缆主要用在地产的末端，现在螺纹钢需求这么好可能反映了地产工地都在施工，所以预计明年上半年的消费应该也还可以。 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 4 研究员简介 刘祉斐：招商期货研究所有色金属研究员，剑桥大学经济金融学硕士，拥有期货从业资格（证书编号：F3048757），通过期货投资咨询考试。 刘光智：有色研究主管，拥有投资咨询资格（证书编号：Z0014969）。三年间曾驱车10多万公里走访有色金属产业链企业，对有色产业链较为熟悉。 重要声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。