广东产业链调研情况

敬请阅读末页的重要声明 期货研究报告 | 商品研究 专题报告 广东产业链调研情况 2020年08月23日 20200818-20200821 LME铜价格走势图 资料来源：文华财经,招商期货研究所 相关报告 刘祉斐 0755-82548575 liuzhifei@cmschina.com.cn F3048757 刘光智 0755-23946534 liuguangzhi@cmschina.com.cn Z0014969 ❑ 单击或点击此处输入文字。 A企业 生产情况：生产铜杆的企业，去年只有10万吨，年底新上了一条线15万吨，去年产量9万吨。预计今年产量能达到14万吨。现在开工率只开一条线，较前两个月下滑，主因消费不佳。 原料情况：原料采用电解铜，参入部分非标铜，从广西几家冶炼厂采购，也有从或者现在原料不缺，之前5、6月份的时候比较难买到货，现在采购已经没有什么困难了。现在的原料库存有1700吨 销售情况：下游消费基本是送到广东的线缆厂，用外面的车队运输送货，大部分是在广东地区销售，03-09年时98%的货送到江浙一带。现在下游的消费不好，加工费较前期走低并且精废价差扩大以后对公司的销售也带来比较大的压力，跟纯废铜制杆的价差达到1500元左右，因此产成品库存较前期积累，之前成品库存为0，现在产品库存有1000-1500吨。但公司有8000吨/月的长单，因此销售相对比较稳定。 微信公众号：招商期货研究所 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 2 B企业 生产情况：生产电解铜，产量10万吨/年，前两个月开工率为70%，现在满产，每个月产铜8000吨。 原料采购：不用矿，只采购粗铜和阳极板进行生产。粗铜锭国内采购占80%、阳极板国内采购占60%。以往最高时原料库存最高能有上万吨，前两个月需求好，没有什么原料库存，很缺货，开工率只有70%，现在前期订购的海外原料陆续送到，开工率恢复正常，满产的状态。东南亚进口的原料正常情况下船期为10-20天，但现在平均比以往要延迟一周左右。 产品销售：产品供往公司位于省内的铜杆厂居多，其余产成品下游自行到场内提货。暂时没有给下游提供账期。正常情况下，公司要求成品库存在0-500吨，但现在产成品库存已达到3000吨。 C企业 生产情况：公司主营采购电解铜进行铜杆生产，蜀红竖炉，产能为12万吨，实际产量10万吨，暂时没有扩建计划。前两个月开工满产能达到9000吨/月，现在开工率下降到8000吨/月。 原料供应：1.来源：来自国内大的贸易商，也有跟江铜贵溪，金川、南国采购。目前采购长单比例为2000-3000吨/月，其余都是零单采购。2.供应情况：现在采购原料都很正常，原材料库存有1000多吨。 销售：现在加工费下降得很快，降到370元，主要的原因是铜价上升导致需求下降滞销。下游大部分销往广东地区的线缆企业，现在电缆厂的生意不好，除了国网还有些订单以外，其余的订单不佳，不是很看好下半年的消费。现在销售中每个月有6000吨的长单，其余是零单，现在消费不好导致厂里库存有所积累，成品库存也有1000多吨。有自己的车队运货。 对未来消费的看法：现在电缆厂消费不好，，除了国网仍有些订单，因此不是很看好下半年的铜消费 D企业 运营情况：公司生产铜板带，年产量5万吨。位于从化的总部生产铜管、铜棒、铜排，三者合计产能为7万吨，其中铜管占据50%，最高峰时能产3万吨铜管，铜棒其次（2万吨），铜排2万吨。位于佛山大沥的板带厂生产产能为5万吨。 原料采购：采购电解铜作为生产原料，不一定用注册板，也有用好铜的，但是非标和湿法铜不用。 销售：以前会给老客户7-10天左右的账期，但是今年的行情如此也不太敢给账期了。 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 3 铜管今受到出口影响，所以比较差。铜排相对好一些，主要还是因为基建的原因，要应用到电柜上。而铜板带下游应用非常散，包括但不限于：灯饰、首饰、电子插件等等。公司销售，纯内贸销售，直接发货到下游厂家的占30%左右，其余基本是卖给经销商的，自家公司不涉及出口。但是据了解下游厂家出口的量达到60-70%，据反映，目前出口到印度的订单不好，较去年同期下滑70%，受到疫情的影响，那边消费还没起来。 因为有前期订单积压，3、4月份的时候是开工情况最好的时候，5、6月份消费就开始淡下来了，都是有订单才做，现在的消费略微恢复到跟去年同期差不多，但是价格不好。整个上半年订单比去年同期下滑10%左右。公司出售给下游的货如果有边角料的话会回收回来重熔生产，但不会另外收别的厂家的货源，怕品位不符合。 销售中有90%都是在广东地区消费，发往外省的少。一般下游都会在月底提前告诉要拿多少货，现在厂区铜总量大概有4300吨（包括原料1300吨）。 对未来消费的看法：看国际形势，中美贸易摩擦升温，下游厂家不好做。了解到下游有给某大型手机企业供货的，以前每个星期都要过来拿货，现在一个月才拿一次货。如果中美关系缓和的话可能会好些。 E企业 生产情况：采购电解铜生产铜杆，产能是12万吨一年，但是没开这么足，现在生产6000吨一个月。 原料供应：只用电解铜，从广西那边冶炼厂采购回来的也比较多。 销售：8月份开始感觉消费淡了，低氧杆对无氧杆的消费挤占非常明显。自家有运输车队，销往广东其他地区，最远送到深圳。消费不好的情况下产线也是开开停停，虽然重启也需要一定的成本，但也好过一直生产亏钱要好。另外自家也做拉丝，这部分的加工费较高，可以带来一定的利润。现在感觉整个广东的下游消费整体都不太好，生意难做。 F企业 生产情况：公司生产铜磷球，采购注册铜板进行生产，产能一年5万吨，现在生产4000t/m，会根据消费情况进行生产调节，之前是200t左右上下浮动，现在400t左右上下浮动，波动幅度的扩大，也反映出消费的不稳定。 采购：公司的原料是电解铜，掺入一点磷进行生产。目前原料库存1-2天。 销售：主要用在线路板、手机上，销售地区主要是广东，省内有自己的车队运输，最远运到东莞、惠州，省外的是下游来厂里运走。之前5月份订单略微减少，6-8月份订单有多一些，因为做这块产品的厂家较少，加上品质优良，所以销售较为稳定，不像铜杆那样产能大容易出现过剩。 库存：前段时间行情火爆，基本无库存，现在厂区库存也低就2天的库存，几百吨。 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 4 G企业 公司情况：2019年进口电解铜到国内约29万吨，只做美元，基本不进行人民币交易。销售给国内的贸易商，占80%；广东地区的终端企业，占20%。公司每年矿的的贸易量达到100万吨，公司投资南美矿山和海外冶炼，贸易产品60%来自公司自有矿。 基本上只做长单贸易，少量零单今年由于疫情的影响，原本以前在东南亚、亚洲的电解铜要发往印度的都转进国内来了，印度那边消费较弱，因此今年零单比去年要多。5、6月份的时候比价好，进来的也多，但是现在比价不好，加上广东这边终端消费也转差，没怎么做。 未来预期：感觉目前下游的消费情况不乐观，预计明年长单价格低于88美元。 H企业 生产情况：集团做贸易40万吨电解铜+非标铜贸易，但是现在涨价了以后，非标也不好卖了。公司在江西有家废铜杆厂，但不直接供货给他们，因为用非标或者电铜生产，成本上划不来，因此铜杆厂自己在国内进行采购。 广东地区消费的看法：今年出口还是有很大问题，虽然现在提倡出口转内销，但是国内需求并没有这么大的，因此短期还是会有累库压力；下游企业的订单按年定价，近期价格上涨，不利于下游企业采购原料进行生产，因此会出现价格高时拿货少，价格低时拿货多的情况。看好第四季度的消费，主要是有金九银十的预期，今年中秋节和国庆节在一块，下游应该有较大的备货需求。 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 5 研究员简介 刘祉斐：招商期货研究所有色金属研究员，剑桥大学经济金融学硕士，拥有期货从业资格（证书编号：F3048757），通过期货投资咨询考试。 刘光智：有色研究主管，拥有投资咨询资格（证书编号：Z0014969）。三年间曾驱车10多万公里走访有色金属产业链企业，对有色产业链较为熟悉。 重要声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。