汽车行业周观点报告：乘用车增幅扩大，新能源汽车销量持续高增长

万联证券请阅读正文后的免责声明 003[Table_MainInfo] 证券研究报告|汽车 乘用车增幅扩大，新能源汽车销量持续高增长 强于大市（维持） ——汽车行业周观点报告 日期：2020年12月14日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 投资建议：根据中汽协数据，11月乘用车销量229.7万辆，同比增长11.6%，实现了连续7个月实现正增长，且年内首次突破10%以上增速，体现行业的稳步回暖态势，随着经济继续平稳恢复、消费信心的逐渐改善，预计四季度乘用车依然保持良好增长，建议重点关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。11月新能源汽车销量20.0万辆，同比增长104.9%，1-11月新能源汽车累计销量110.9万辆，同比首次转正为1.9%，受新能源汽车下乡、地方促进新能源汽车消费、车型优质供给增加等因素拉动，新能源汽车销量增幅持续扩大，预计今年新能源汽车销量累计有望达到130万辆，超出年初预期，下游新能源终端销量的不断超预期有望带动新能源汽车产业链核心零部件供应商的订单明显回升，因此建议重点关注新能源整车及产业链中上游核心零部件供应商。另外，传统车企不断加码投资高端电动车品牌，如近期的长城汽车计划推出全新智能电动汽车“SL”，凭借国内电动车完整的产业链优势、科技巨头智能网联创新及本土用户习惯的更深刻理解，自主有望在电动车领域获得良好的突破，建议关注具备开发爆款高端电动车品牌潜力的传统整车企。 ⚫ 行情回顾：上周汽车（申万）行业指下跌了4.42%，跑输沪深300指数0.94个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块下跌3.82%、商用载货车下跌6.05%、商用载客车上涨4.35%，汽车零部件下跌4.99%、汽车服务下跌3.69%、其他交运设备下跌0.20%。汽车行业185只个股中24个股上涨，161只个股下跌。涨幅靠前的有江淮汽车16.24%、郑煤机12.29%、隆盛科技11.57华菱星马11.55%和德尔股份9.16%等，跌幅靠前的有朗博科技-38.41%、金固股份-27.12%、正裕工业-21.63%、今飞凯达-18.49%和天润工业-17.04%等。 ⚫ 行业动态：关于制定上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议;工信部将开展新一轮汽车下乡活动，持续推动新能源汽车下乡;中汽协：11月新能源汽车销量20.0万辆，增长104.9%;长城汽车将推出全新电动汽车独立品牌。 ⚫ 公司动态：文灿股份（603348）：关于强制挤出结果暨重大资产购买完成的公告;隆盛科技（300680）：关于全资子公司微研精密再获驱动电机铁芯产品供应商定点并签署采购协议的公告;奥联电子（300585）：2020 年度创业板向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）。 ⚫ 风险提示：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，全球疫情失控，中美贸易摩擦加剧。 [Table_IndexPic] 汽车行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年12月11日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20201207_行业周观点_AAA_汽车行业周观点 万联证券研究所20201127_公司事项点评_AAA_上汽集团（600104）事项点评报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -10%4%18%32%46%60%汽车沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 1.1汽车板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 3 1.2个股涨跌情况 ................................................................................................................. 3 1.3汽车板块估值情况 ......................................................................................................... 4 2、行业重要动态 ................................................................................................................. 4 3、公司重点公告 ................................................................................................................. 5 4、行业重点数据跟踪 ......................................................................................................... 6 5、本周行业投资观点 ......................................................................................................... 9 6、风险提示 ......................................................................................................................... 9 图表1：汽车板块一周涨跌幅 ............................................. 3 图表2：今年以来汽车板块涨跌幅 ......................................... 3 图表5：排名前10和后10个股涨跌幅情况 ................................. 3 图表6：汽车板块PE估值 ................................................ 4 图表7：汽车板块PB估值 ................................................ 4 图表8：经销商库存预警指数（%） ........................................ 6 图表9：2020年12月每周日均零售销量（台/日、%） ........................ 6 图表10：乘用车月销量 .................................................. 7 图表11：乘用车月销量同比 .............................................. 7 图表12：轿车月销量 .................................................... 7 图表13：SUV月销量 ..................................................... 7 图表14：客车月销量 .................................................... 7 图表15：客车月销量同比 ................................................ 7 图表16：货车月销量 .................................................... 8 图表17：货车月销量同比 ................................................ 8 图表18：重卡月销量 .................................................... 8 图表19：重卡月销量同比 ................................................ 8 图表20：新能源汽车月销量情况（万辆，%） ............................... 9 图表21：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） ............................ 9 oPvMwPtPrMmPoRoPnMoMqM6MbPbRpNqQoMpPfQnMpNjMpOrN7NmNwPuOpNsNuOnOvN万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1、行情回顾 1.1汽车板块周涨跌情况 上周汽车（申万）行业指下跌了4.42%，跑输沪深300指数0.94个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块下跌3.82%、商用载货车下跌6.05%、商用载客车上涨4.35%，汽车零部件下跌4.99%、汽车服务下跌3.69%、其他交运设备下跌0.20%。 今年以来，汽车（申万）指数上涨39.08%，跑赢沪深300指数19.72个百分点，其中乘用车板块上涨86.04%、商用载货车上涨43.83%、商用载客车上涨15.40%、汽车零部件上涨23.86%、汽车服务下跌0.33%、其他交运设备上涨61.34%。 图表1：汽车板块一周涨跌幅 图表2：今年以来汽车板块涨跌幅 资料来源：WIND，万联证券 资料来源：WIND，万联证券 1.2个股涨跌情况 上周汽车行业185只个股中24个股上涨，161只个股下跌。涨幅靠前的有江淮汽车16.24%、郑煤机12.29%、隆盛科技11.57华菱星马11.55%和德尔股份9.16%等，跌幅靠前的有朗博科技-38.41%、金固股份-27.12%、正裕工业-21.63%、今飞凯达-18.49%和天润工业-17.04%等。 图表3：排名前10和后10个股涨跌幅情况 涨幅前10的个股 跌幅前10的个股 代码 简称 涨跌幅（%） 代码 简称 涨跌幅（%） 600418.SH 江淮汽车 16.24 603655.SH 朗博科技 -38.41 601717.SH 郑煤机 12.29 002488.SZ 金固股份 -27.12 300680.SZ 隆盛科技 11.57 603089.SH 正裕工业 -21.63 600375.SH 华菱星马 11.55 002863.SZ 今飞凯达 -18.49 300473.SZ 德尔股份 9.16 002283.SZ 天润工业 -17.04 -3.82-6.05-4.35-4.99-3.69-0.20-8.00-6.00-4.00-2.000.00乘用车商用载货车商用载客车汽车零部件汽车服务其他交运设备86.04 43.83 15.40 23.86 (0.33)61.34 -20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00乘用车商用载货车商用载客车汽车零部件汽车服务