国债期货：央行转为净回笼，国债期货低开震荡走弱

国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 国债期货：央行转为净回笼，国债期货低开震荡走弱 一、 日评 昨日国债期货早盘低开后偏弱震荡，午盘跌幅有所扩大，尾盘小幅收跌，其中十年期国债期货主力合约下跌0.16%收于97.56元。央行进行200亿元7天期逆回购操作，各期限资金利率下行，其中隔夜降至0.76%附近，跨月后资金面宽松。早盘央行公开市场操作转为净回笼，国债期货低开，股市较大幅上涨提升市场风险偏好和部分获利盘止盈带动期债继续走弱，关注今日一级市场发行的两期国债的配置需求，继续关注央行公开市场操作和资金面的波动、市场风险偏好的波动等。隔夜美债收益率变动8.8bp收于0.932%，今日国债期货可能低开。 二、市场表现 昨日十年期国债期货主力合约下跌0.16%收于97.56元，五年期国债期货主力合约下跌0.14%收于99.49元，两年期国债期货主力合约下跌0.03%收于100.21元。 昨日十年期国债期货主力合约持仓变动-1126手，五年期国债期货主力合约持仓变动-400手，两年期国债期货主力合约持仓变动806手。 撰写：尚芳 从业资格号：F3058965 投资咨询号：Z0014281 三、 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -400-700-1200-800-12003100-500-2000-100001000200030004000OMO：14天OMO：7天到期量11.522.533.542020-07-082020-07-232020-08-072020-08-222020-09-062020-09-212020-10-062020-10-212020-11-052020-11-20DR007R007OMO：7天SLF：7天0.511.522.533.52020-08-202020-09-202020-10-202020-11-20SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 2.85293.00483.08853.27903.2651051.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.003.203.401年3年5年7年10年变动（右）2020-12-015.007.009.0011.0013.0015.0017.002025303540455055606510年国开债-10年国债隐含税率(右)2102152202252302352402452502552020-08-192020-09-192020-10-192020-11-1910年中国国债-10年美国国债-0.1000-0.0800-0.0600-0.0400-0.02000.00000.02000.04000.06006.56.66.76.86.977.1离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价909192939495969798991001011021032020-07-082020-07-232020-08-072020-08-222020-09-062020-09-212020-10-062020-10-212020-11-052020-11-20美元指数CFETS人民币汇率指数