每日头条：10月国内CPI涨幅创年内新低，猪肉价格20个月来同比首降

每日头条 2020年11月11日星期三 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 10月国内CPI涨幅创年内新低，猪肉价格20个月来同比首降 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数263011.10-6.70国企指数10587-0.43-8.81上证综合指数3360-0.408.01沪深300指数4954-0.5514.22创业板指数2773-1.4553.91日经225指数249060.26-5.32道琼斯指数294210.90-7.00标普500指数3546-0.140.86纳斯达克指数11554-1.3717.50罗素2000指数17371.88-10.06德国DAX指数131630.51-3.22法国CAC指数54191.55-17.05富时100指数62971.79-18.71俄罗斯指数29990.36-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数14.921.242.09国企指数12.331.221.84上证综合指数15.511.492.09MSCI中国指数23.872.661.71道琼斯指数28.586.201.72波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数25.753.5874.89VHSI指数20.49-4.1652.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续11383.0120.71LME铜连续69320.2312.28COMEX黄金连续18751.2023.42COMEX白银连续24.453.2137.12ICE布油43.612.85-33.92利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.42-1.17-75.0110年期美国国债0.92-0.97-52.325年期中国国债3.04-0.725.2710年期中国国债3.22-0.352.35资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用--转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。未来政策边际变化视乎海外疫情走向，及国内经济恢复情况。中印冲突再起，但不认为会有较大升级的可能。近期台海局势紧张，市场风险因素增加。11月至年底基金等机构存在调仓换股的需要，警惕前期涨幅过高、估值过高的版块的回调风险。美国大选的不确定风险逐步解除，贸易战局势可能有所缓解。  港股：看多低估值蓝筹板块。看好互联网、科技等新兴板块。美国大选的不确定风险逐步解除。  美股：美国大选的不确定性风险在逐步降低。若拜登顺利当选，对美国大规模财政刺激落地有利。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。后面将重点关注美国疫情政策的变化，经济复苏预期的变化。 行业研判：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。短期看中美博弈加剧，海外收入占比较大的面板公司可能存在一定风险。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：新能源汽车产业链预计迎来基本面复苏，由于2019年上半年基数较高，叠加今年疫情影响，上半年新能源汽车销量下滑37%，随着下半年疫情的好转和去年下半年的低基数，预计从2020年第三季度开始新能源汽车迎来销量拐点，下半年国内同比增速有望回升到20-30%，新能源汽车上游和中游都将迎来需求复苏期。且欧洲的传统汽车厂商均在转型往新能源汽车方面发展，无论在企业端还是政府端都在力推清洁能源汽车，转型决心坚决，长期看好行业的发展。 关键资讯：  国家统计局:2020年10月份全国CPI同比上涨0.5%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.4%；食品价格上涨2.2%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.3%。食品价格的大幅回落是拉动CPI涨幅收缩的主要因素。9月国内食品价格由上涨0.4%转为10月下降1.8%，影响CPI下降约0.41个百分点。这其中，生猪产能持续恢复，猪肉供给持续改善，价格下降7.0%，降幅比9月扩大5.4个百分点。 风险提示：- 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值11/11中国10月M0:同比(%)11.1011/11中国10月M1:同比(%)8.1011/11中国10月M2:同比(%)10.9010.8311/11中国10月社会融资规模:当月值(亿元)34,800 11/11中国10月新增人民币贷款(亿元)19,000 788011/11英国第三季度GDP(初值):同比:季调(%)(21) 11/11中国10月汽车销量(辆)2,565,201 11/11美国11月06日EIA库存周报:成品汽油(千桶)25,407 美国11月06日EIA库存周报:商业原油增量(千桶)(7,998) 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机382.74-5.84-78.15中联重科11577.450.25-10.34东北电气420.47-2.17-77.13兖州煤业11715.900.84-42.70四川成渝1071.790.00-51.78中国铁建11865.39-0.97-41.99青岛啤酒16867.00-0.87-27.72比亚迪1211184.501.82-8.54江苏宁沪1778.63-1.62-16.37农业银行12882.890.36-18.52京城机电1871.35-1.52-69.22新华保险133632.701.16-49.66广州广船3178.030.00-72.79工商银行13984.740.64-14.54马鞍山钢铁3232.07-0.48-30.87丽珠医药151332.60-0.93-35.51上海石油化工3381.611.76-57.02中国中冶16181.310.76-55.26鞍钢股份3472.530.00-19.94中国中车17663.271.49-46.67江西铜业35810.260.86-42.39广发证券177611.582.21-41.42中国石油化工3863.55-0.58-20.47中国交通建设18004.281.14-48.56中国中铁3903.830.64-36.97晨鸣纸业18123.30-1.65-46.47广深铁路5251.42-0.68-45.08中煤能源18982.031.06-55.62深圳高速5487.62-0.56-22.94中国远洋19196.386.46-29.84南京熊猫电子5534.88-0.60-39.74民生银行19884.410.00-23.54郑煤机56410.204.57-26.62金隅股份20091.601.83-52.83山东墨龙5680.700.00-81.20中集集团203914.14-2.21-17.91北京北辰实业5881.630.00-40.51复星医药219637.354.37-40.34中国东方航空6703.540.00-35.01万科企业220227.751.64-14.37山东新华制药71918.845.1557.16金风科技220812.381.46-8.76中国国航7536.051.04-28.42广汽集团22389.097.36-37.10中兴通讯76321.754.76-46.16中国平安231885.100.36-7.43中国石油8572.48-0.37-46.56长城汽车233313.500.75-53.89白云山87419.601.99-43.14潍柴动力233816.960.82-6.35东江环保8955.460.21-46.92中国铝业26002.061.48-43.16华能国际电力9023.04-1.20-46.47中国太保260127.351.32-26.39安徽海螺水泥91451.902.36-13.01上海医药260713.341.91-41.65海信科龙92111.464.55-33.72中国人寿262817.981.55-61.84建设银行9396.00-0.34-15.81上海电气27272.360.00-58.77大唐发电9911.010.00-60.43中海集运28661.200.00-65.08安徽皖通高速9954.080.00-35.22大连港28800.740.00-66.51中信银行9983.390.89-40.31中海油田28835.57-1.42-57.31仪征化纤10330.520.00-74.14紫金矿业28996.600.64-22.42重庆钢铁10530.723.70-55.97交通银行33284.220.46-17.15中国南方航空10554.850.56-28.04福耀玻璃360636.905.96-19.37浙江世宝10570.962.30-82.66招商银行396848.401.780.20天津创业环保10653.10-0.40-59.40中国银行39882.720.38-23.55华电国际电力10712.031.32-46.90洛阳钼业39933.302.53-29.22东方电气10725.6215.84-52.06中信证券603018.104.30-44.94中国神华108814.30-0.15-27.49中国光大银行68182.91-0.34-35.29洛阳玻璃11084.521.83-75.85海通证券68376.934.42-57.22中海发展11383.451.15-53.12华泰证券688612.902.49-40.61资料来源：彭博、西证证券经纪 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)净资产收益率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车0175.HK2,00228.2322.6616.502.721.1511.68比亚迪1211.HK5,583138.4098.6380.927.030.047.70广汽集团2238.HK1,38021.1711.359.200.932.178.60银行汇丰控股0005.HK7,801-179.4223.8614.700.622.072.60建设银行0939.HK15,1535.425.325.020.565.8310.45农业银行1288.HK12,9454.634.284.070.456.8910.71工商银行1398.HK20,0385.214.9