纺织服装行业周观点报告：纺织服装需求持续复苏，丝绸、辅料板块涨幅居前

万联证券 请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|纺织服装 纺织服装需求持续复苏，丝绸、辅料板块涨幅居前 强于大市（维持） ——纺织服装行业周观点报告 日期：2020年11月09日 [Table Summary] 行业核心观点： 上周申万纺织服装指数上涨0.95%，跑输上证综指1.76个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第24。朗姿股份、兴业科技、星期六涨幅居前。短期来看，国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，同时国内纺服行业迎来销售旺季，市场需求持续释放，个股基本面修复情况将得到进一步改善。中长期来看，本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育服饰的需求正迎来反弹，继续看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（11月2日-11月6日）申万纺织服装指数上涨0.95%，跑输上证综指1.76个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第24。年初至今申万纺织服装指数下跌0.97%，跑输上证综指9.56个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第24。二级子板块方面，上周纺织制造1.03%，服装家纺0.91%。板块的PE估值为纺织制造31.50、服装家纺44.26。三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺5.05%，棉纺0.06%，丝绸7.19%，印染0.74%，辅料4.30%，其他纺织-0.75%；服装家纺中，男装1.23%，女装2.70%，休闲服饰-5.64%，鞋帽6.27%，家纺3.05%，其他服饰0.35%。 ⚫ 行业重要事件：国外：孟加拉对非传统国家成衣出口萎缩。国内：纺织订单回流中国，企业忐忑赶工发力电商渠道；后疫情时代家纺市场元气温和复苏；37家服装上市企业三季报汇总，13家净利亏损。 ⚫ 上市公司重要公告：歌力思控股股东增持；富安娜回购股权；太平鸟可转债发行预案：开润股份增发发行。 ⚫ 风险因素：1、疫情反复风险。2、存货上升与跌价风险。3、现金流紧张风险。 [Table_IndexPic] 纺织服装行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年11月06日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20201101_行业周观点_AAA_纺织服装行业周观点报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -11%-5%2%9%16%23%纺织服装沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 7 4、投资建议 ......................................................................................................................... 7 5、风险提示 ......................................................................................................................... 7 图表1 ：上周纺织服装板块涨跌幅位列第24（%） ........................... 3 图表2 ：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第24（%） ....................... 3 图表3 ：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） ............................... 4 图表4 ：纺织服装子板块PE估值情况_20201106 ............................ 4 图表5 ：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） ........................... 4 图表6 ：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） ........................... 4 图表7 ：个股周涨跌情况_20201106 ....................................... 5 图表8 ：过去一周上市公司重要公告 ..................................... 7 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1、行情回顾 上周（11月2日-11月6日）上证综指上涨2.72%、申万纺织服装指数上涨0.95%，上周申万纺织服装指数跑输上证综指1.76个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第24。年初至今上证综指上涨8.59%、申万纺织服装指数下跌0.97%，申万纺织服装指数跑输上证综指9.56个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第24。 图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第24（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第24（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 -4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.0014.00家用电器汽车有色金属钢铁电子通信建筑材料化工采掘轻工制造房地产电气设备机械设备公用事业食品饮料非银金融交通运输建筑装饰综合银行传媒计算机商业贸易纺织服装国防军工农林牧渔休闲服务医药生物(20)(10)010203040506070电气设备食品饮料休闲服务汽车医药生物电子国防军工家用电器化工建筑材料机械设备轻工制造传媒计算机有色金属综合农林牧渔商业贸易钢铁非银金融公用事业通信建筑装饰纺织服装交通运输房地产银行采掘 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 二级子板块方面，上周纺织制造1.03%，服装家纺0.91%；年初至今纺织制造-1.80%，服装家纺-0.67%。板块的PE估值为纺织制造31.50、服装家纺44.26。 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） 图表4：纺织服装子板块PE估值情况_20201106 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺5.05%，棉纺0.06%，丝绸7.19%，印染0.74%，辅料4.30%，其他纺织-0.75%；年初至今毛纺-5.75%，棉纺-3.81%，丝绸2.23%，印染-9.81%，辅料14.89%，其他纺织-2.82%；服装家纺中，男装1.23%，女装2.70%，休闲服饰-5.64%，鞋帽8.84%，家纺3.05%，其他服饰0.35%；年初至今男装-0.16%，女装-36.38%，休闲服饰-11.17%，鞋帽12.02%，家纺14.87%，其他服饰7.43%。 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 -2-2-1-10112纺织制造服装家纺本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%31.5044.2601020304050-12-9-6-30369121518本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%-40-30-20-1001020本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 8 页 图表7：个股周涨跌情况_20201106 领涨股票 领跌股票 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 002612.SZ 朗姿股份 31.72 002776.SZ 柏堡龙 -17.57 002674.SZ 兴业科技 15.80 002269.SZ 美邦服饰 -12.39 002291.SZ 星期六 14.71 300819.SZ 聚杰微纤 -11.83 300840.SZ 酷特智能 11.12 603518.SH 锦泓集团 -9.71 002144.SZ 宏达高科 10.56 002569.SZ *ST步森 -9.33 002404.SZ 嘉欣丝绸 10.52 603555.SH 贵人鸟 -9.13 600220.SH 江苏阳光 9.91 603808.SH 歌力思 -8.50 002154.SZ 报喜鸟 7.85 200726.SZ 鲁泰B -6.52 002763.SZ 汇洁股份 7.61 000726.SZ 鲁泰A -6.26 605003.SH 众望布艺 7.50 300005.SZ 探路者 -5.60 资料来源：Wind，万联证券研究所 2、行业重要事件 37家服装上市企业三季报汇总，13家净利亏损 2020年前三季度，37家服饰上市公司共实现营收737.12亿元，实现净利润16.83亿元。其中，海澜之家以117.78亿元的营收位居榜首，也是这37家企业中唯一一家营收破百亿的企业；森马服饰以94.5亿元的营业收入位居第二；第三则是创造57.66亿元营收的搜于特。从榜单上看，37家企业中有29家的营收同比下滑，其中27家营收、净利双降；仅太平鸟、报喜鸟、比音勒芬、牧高笛4家企业营收、净利双增。美邦服饰、锦泓集团、拉夏贝尔、星期六、贵人鸟、探路者前三季度净利亏损1亿元以上，另有希努尔、安奈儿、哈森股份、日播时尚、三夫户外、步森、商赢环球出现亏损。（CFW时尚） https://news.cfw.cn/v280076-1.htm 纺织订单回流中国 外贸企业忐忑赶工 海关总署统计数据显示，2020年1至9月，纺织纱线、织物及制品累计出口额为1179.501亿美元，同比增长33.7%；服装及衣着附件累计出口额为978.338亿美元，同比下降10.3%。吴江、辽源、柯桥等纺织服装外贸集聚区企业中，南亚、东南亚纺织订单回流中国的现象在这些地区并不普遍；订单回暖后，部分纺织服装企业担忧欧美疫情恶化后，订单可能被中途取消或买家无力支付，而这些外贸企业对中国信保等机构的出口信用保险有防范相关外贸风险的作用还不了解。同时，国外疫情严峻导致国际经济形势恶化、出口目标国消费需求萎缩（中国贸易报） http://info.texnet.com.cn/detail-830624.html 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 6 页 共 8 页 发力电商渠道 后疫情时代家纺市场元气温和复苏 近期部分服饰家纺公司披露三季报，优质公司表现亮眼：家纺公司罗莱生活收入/业绩同增12%/29%，电商渠道成为重要增长引擎；富安娜前三季度归母净