纺织服装行业周观点报告：纺织服装需求持续复苏，辅料、家纺板块涨幅居前

万联证券 请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|纺织服装 纺织服装需求持续复苏，辅料、家纺板块涨幅居前 强于大市（维持） ——纺织服装行业周观点报告 日期：2020年11月02日 [Table Summary] 行业核心观点： 上周申万纺织服装指数下跌3.98%，跑输上证综指2.35个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第25。兴业科技、诺邦股份、宏达高科涨幅居前。短期来看，国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，同时国内纺服行业迎来销售旺季，市场需求持续释放，个股基本面修复情况将得到进一步改善。中长期来看，本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育服饰的需求正迎来反弹，继续看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（10月26日-10月30日）申万纺织服装指数下跌3.98%，跑输上证综指2.35个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第25。年初至今申万纺织服装指数下跌1.90%，跑输上证综指7.62个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第21。二级子板块方面，上周纺织制造-3.28%，服装家纺-4.39%。板块的PE估值为纺织制造30.77、服装家纺41.08。三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺-2.54%，棉纺-3.97%，丝绸-0.35%，印染-6.80%，辅料5.50%，其他纺织-4.63%；服装家纺中，男装-4.81%，女装-6.09%，休闲服饰-5.73%，鞋帽-5.83%，家纺-2.26%，其他服饰-2.90%。 ⚫ 行业重要事件：国外：印度季风雨过量，高等级棉供应趋紧；欧盟继续对进口医疗设备和个人防护装备暂免关税和增值税。国内：原料价格上涨、人民币持续走强挤压纺织企业利润空间；双11刺激消费，但纺织市场出现降温。 ⚫ 上市公司重要公告：梦洁股份、健盛集团、森马服饰、水星家纺、海澜之家、歌力思、开润股份、华孚时尚发布三季报；华孚时尚设立子公司；歌力思控股股东增持；比音勒芬董事减持。 ⚫ 风险因素：1、疫情反复风险。2、存货上升与跌价风险。3、现金流紧张风险。 [Table_IndexPic] 纺织服装行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年10月30日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20201028_公司季报点评_AAA_森马服饰（002563）季报点评报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -9%-2%4%11%18%25%纺织服装沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 7 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 ......................................................................................................................... 8 图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第25（%） ............................ 3 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第21（%） ........................ 3 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） ................................ 4 图表4：纺织服装子板块PE估值情况_20201030 ............................. 4 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） ............................ 4 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） ............................ 4 图表7：个股周涨跌情况_20201030 ........................................ 5 图表8：过去一周上市公司重要公告 ....................................... 7 oPqNpQnPzRuMnRqOmQqPpMaQ9RaQoMmMsQrRiNoPpOkPpPsQ8OtRmMuOoMoOvPqQrP万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1、行情回顾 上周（10月26日-10月30日）上证综指下跌1.63%、申万纺织服装指数下跌3.98%，上周申万纺织服装指数跑输上证综指2.35个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第25。年初至今上证综指上涨5.72%、申万纺织服装指数下跌1.90%，申万纺织服装指数跑输上证综指7.62个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第21。 图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第25（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第21（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 -8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00汽车电气设备医药生物家用电器休闲服务电子轻工制造食品饮料建筑材料机械设备钢铁化工综合有色金属农林牧渔公用事业建筑装饰传媒国防军工采掘商业贸易交通运输计算机通信纺织服装银行房地产非银金融(20)(10)010203040506070电气设备休闲服务食品饮料医药生物汽车国防军工电子化工机械设备建筑材料传媒家用电器轻工制造计算机农林牧渔综合商业贸易有色金属非银金融公用事业纺织服装建筑装饰通信钢铁交通运输银行房地产采掘 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 二级子板块方面，上周纺织制造-3.28%，服装家纺-4.39%；年初至今纺织制造-2.81%，服装家纺-1.57%。板块的PE估值为纺织制造30.77、服装家纺41.08。 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） 图表4：纺织服装子板块PE估值情况_20201030 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺-2.54%，棉纺-3.97%，丝绸-0.35%，印染-6.80%，辅料5.50%，其他纺织-4.63%；年初至今毛纺-10.28%，棉纺-3.87%，丝绸-4.63%，印染-10.48%，辅料10.15%，其他纺织-2.09%；服装家纺中，男装-4.81%，女装-6.09%，休闲服饰-5.73%，鞋帽-5.83%，家纺-2.26%，其他服饰-2.90%；年初至今男装-1.38%，女装-38.05%，休闲服饰-5.86%，鞋帽5.41%，家纺11.47%，其他服饰7.05%。 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 -5-4-3-2-10纺织制造服装家纺本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%30.7741.08051015202530354045-12-9-6-3036912本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%-50-40-30-20-1001020本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 图表7：个股周涨跌情况_20201030 领涨股票 领跌股票 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 002674.SZ 兴业科技 16.03 601339.SH 百隆东方 -17.65 603238.SH 诺邦股份 6.85 300658.SZ 延江股份 -16.93 002144.SZ 宏达高科 6.80 603055.SH 台华新材 -16.57 002569.SZ *ST步森 5.99 603808.SH 歌力思 -14.74 002003.SZ 伟星股份 5.63 300840.SZ 酷特智能 -12.75 002780.SZ 三夫户外 5.10 600448.SH 华纺股份 -12.72 600156.SH 华升股份 3.16 002494.SZ 华斯股份 -12.32 300888.SZ 稳健医疗 3.13 002397.SZ 梦洁股份 -11.76 002293.SZ 罗莱生活 2.80 300877.SZ 金春股份 -10.60 002763.SZ 汇洁股份 2.74 002503.SZ 搜于特 -10.32 资料来源：Wind，万联证券研究所 2、行业重要事件 印度季风雨过量，高等级棉供应趋紧 印度季风雨通常在9月初退却，但今年却延长了3-4周，预计再过几天，今年的印度季风雨将全部结束。2020年季风雨的雨量是历史长期均值的109%，季风雨延迟退出带来的过度降雨对印度新棉尤其是中部地区的新棉影响最大。受过度降雨影响，今年马哈拉什特拉邦、特伦加纳邦和安得拉邦的单产可能受损，质量也可能会有问题，主要是水分过高和色级下降。目前很难衡量具体的影响程度，但按照往年的情况分析，天气事件的整体影响虽然有限，但对个别地区的影响会非常显著，这会使全球高等级棉供应趋紧。另外，随着国内外市场需求的不断增加，印巴棉纱持续涨价。（中国棉花网） http://info.texnet.com.cn/detail-829765.html 欧盟继续对进口医疗设备和个人防护装备暂免关税和增值税 欧盟10月28日宣布继续对进口医疗设备和个人防护装备暂时免征关税和增值税，从而降低口罩、呼吸机等物资进入欧盟市场的成本，帮助成员国应对新冠疫情。欧盟委员会当日在一份公告中称，当前欧盟内部新冠病例不断增加，成员国仍需进口医疗设备和个人防护装备应对疫情，为此欧盟决定将现有免税措施的有效期延至明年4月30日。（中国新闻网） http://info.texnet.com.cn/detail-829730.html 万联证券 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 6 页 共 9 页 疯狂后的代价：纺织企业有单不敢接，订单爆仓难抵成本之痛 国庆节后籽棉的抢收以及中国棉厂收到的澳