房地产行业土地周报：土地市场热度升温，关注高权益比例、销售良好优质房企

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产 证券研究报告 2020年10月25日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 陈天诚 分析师 SAC执业证书编号：S1110517110001 chentiancheng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《房地产-行业点评:“三道红线”新规对行业影响几何？》 2020-10-23 2 《房地产-行业点评:金九成色彰显、投资高位支撑——统计局9月数据点评》 2020-10-19 3 《房地产-行业研究周报:销售环比继续改善，“因城施策”保持常态化——房地产销售周报1018》 2020-10-18 行业走势图 土地市场热度升温，关注高权益比例、销售良好优质房企 ——房地产土地周报1025 土地供应（2020.10.12-2020.10.18）：百城土地供应建筑面积累计同比上升10.05% 本周合计供应131宗地块；其中住宅用地46宗，商服用地17宗，工业用地57宗，其他用地11宗。 本周100城土地供应建筑面积合计1318.61万平方米,环比上升109.53%,同比下降51.81%，累计同比上升10.05%，较前一周下降1.59个百分点。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为197.31、472.24、649.05万平方米，环比增速分别为182.39%、94.25%、105.17%；同比增速分别为0%、-52.49%、-58.87%；累计同比增速分别为51.69%、8.01%、7.62%；较前一周变动-0.94、-1.31、-1.9个百分点。本周100城土地挂牌均价3936元/平方米,环比上升59.74%,同比上升15.26%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为6506、4562、2627元/平方米，环比增速分别为-27.82%、138.22%、60.09%；同比增速分别为0%、16.32%、0.23%。 土地成交（2020.10.12-2020.10.18）：百城土地成交规划建筑面积累计同比上升8.53% 本周合计成交121宗地块；其中住宅用地43宗，商服用地16宗，工业用地53宗，其他用地9宗。 本周100城土地成交规划建筑面积1162.84万平方米,环比上升73.76%,同比下降55.14%，累计同比上升8.53%，较前一周下降1.78个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为261.94、387.75、513.15万平方米，环比增速分别为234.51%、37.01%、66.66%；同比增速分别为22.63%、-71.33%、-50%；累计同比增速分别为31.98%、3.71%、10%；较前一周变动-0.36、-2.45、-1.35个百分点。本周100城土地成交均价1886元/平方米,环比下降27.18%,同比下降37.92%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为3615、1255、1480元/平方米，环比增速分别为-39.67%、-47.25%、-22.92%；同比增速分别为-53.67%、-62.84%、-7.44%。 本周100城土地成交总价219.3亿元,环比上升26.51%,同比下降72.15%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为94.69、48.64、75.97亿元，环比增速分别为101.83%、-27.75%、28.54%；同比增速分别为-43.18%、-89.35%、-53.72%。 投资建议： 统计局公布1-9月全国房地产开发投资和销售数据，销售热度持续，Q4有望保持稳增长。1-9月份全国商品房销售面积117073万方，YOY-1.8%，降幅比1-8月份收窄1.5pct；商品房销售额115647亿元，YOY+3.7%，较1-8月份增速提升1.4pct；对应累计销售均价为9878元/平米，YOY+5.6%，较1-8月份增速提升0.5pct，较1-8月份均价提升35元/平米，幅度为0.4%。单月表现看，9月份全国商品房销售面积18587万方，YOY+7.3%，较上月增速收缩6.4pct；全国单月商品房销售金额18704亿元，YOY+16.0%，较上月增速收缩11.1pct；单月商品房销售均价为10063元/平米，较8月均价收缩385元/平米，幅度为3.7%。展望Q4，10月份以来跟踪的36城一二手房销售回暖趋势不减，随着逐步进入房企年底冲量阶段，企业层面的销售表现在Q4高基数下仍有望保持稳增长；销售价格的表现上，不排除降价促销等现象的出现，仍维持“销售价格环比增速或有放缓”这一判断。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，10月20日的LPR为3.85%（一年期）与4.65%（五年期），均与上月持平，连续第六个月未作调整。本次LPR未作调整，主要在于宏观经济稳定恢复，货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡，当前央行货币政策操作主要以公开市场操作的精准操作为主，“稳地价、稳房价、稳预期”落实良好，下调利率缺乏动力。10月21日，央行行长易纲在2020金融街论坛上发表题为《坚持稳健的货币政策 坚定支持保市场主体稳就业》的讲话，就中国货币政策谈两点看法：1、中国货币政策响应及时有力，总量合理适度，为保市场主体稳就业营造了适宜的货币金融环境。2、坚持稳健的货币政策，坚持和完善应对疫情中一些行之有效的结构性金融政策，助力完成全年发展目标任务。预计未来仍将继续维持货币政策稳定，政策延续精准化和调结构操作，维持流动性适度。 当前行业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分化，可关注：1）资产负债表雄厚的企业，这一类企业具备一定的加杠杆空间且在融资收紧下有望持续享受融资端的溢价；2）权益比例较高的房企，具备较大的权益比例调整区间以撬动空间；3）合作模式有特色及其优势的房企。短期重点推荐：保利地产、万科A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余、南山控股等；持续建议关注：1）优质地产：万科A、金地集团、保利、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设等；2）物业管理：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等；3）商业及reits：南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸。 风险提示：政策变化不及预期；房屋销售不及预期；疫情二次反弹 -13%-8%-3%2%7%12%17%22%2019-102020-022020-06房地产沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 百城土地供应情况一览（2020.10.12-2020.10.18） ...................................................................... 3 2. 百城土地成交情况一览（2020.09.28-2020.10.04） ...................................................................... 4 3. 本周地产公司拿地情况一览（2020.10.19-2020.10.25） .............................................................. 7 图表目录 图1：供应建筑面积 ........................................................................................................................................ 3 图2：挂牌均价 ................................................................................................................................................. 3 图3：住宅供应建筑面积 .............................................................................................................................. 3 图4：住宅挂牌均价 ........................................................................................................................................ 3 图5：土地成交规划建筑面积 ..................................................................................................................... 5 图6：土地成交均价 ........................................................................................................................................ 5 图7：土地成交总价 ........................................................................................................................................ 5 图8：住宅土地成交均价 .............................................................................................................................. 5 图9：住宅土地成交总价 .............................................................................................................................. 5 表1：百城土地供应回顾 .............................................................................................................................. 3 表2：百城土地成交回顾 .............................................................................................................................. 6 qRzRrOvNmOmMpPoPqPmNrNaQaO6MmOmMpNpPjMpOpPjMpNqO7NpPyRuOmOsPwMsRqN 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 百城土地供应情况一览（2020.10.12-2020.10.18） 土地供应（2020.10.12-2020.10.18）：百城土地供应建筑面积累计同比上升10.05% 本周合计供应131宗地块；其中住宅用地46宗，商服用地17宗，工业用地57宗，其他用地11宗。 本周100城土地供应建筑面积合计1318.61万平方米,环比上升109