农产品产业链日报：中国继续采购提振，CBOT大豆收涨

东海期货研究所1中国继续采购提振，CBOT大豆收涨豆类：中国继续采购提振，CBOT大豆收涨1.核心逻辑：多空并存，短线美豆或在高位震荡运行。中国持续采购美国大豆，大豆到港量庞大，而水产养殖将在10月份之后逐步进入淡季，且价格涨至目前价位后，中下游采购谨慎，暂影响豆粕价格涨幅。不过，南美大豆种植季天气炒作拉开帷幕，利多占据主导，豆粕调整后仍有可能继续上行。2.操作建议：美豆高位震荡运行，建议多单谨慎持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周四收高，因对中国的销售盖过了南美降雨和收割压力的影响。11月大豆期货合约收高6美分，结算价报每蒲式耳10.62-1/4美元。USDA周四公布，民间出口商报告向中国出口销售261,000吨大豆，2020/2021市场年度付运。NOPA周四发布数据显示，美国9月大豆压榨量降至年内最低水准，但略高于交易商的预期。9月大豆压榨量为1.61491亿蒲式耳。巴西主要大豆种植区响较为潮湿，有利于作物播种和发芽。连粕温和上涨，豆粕现货止跌小幅回升，沿海豆粕价格3180-3260元/吨一线，涨10-20元/吨。现货基差报价在M2101-20至+60。盘面涨幅较小，且午后进一步收窄涨幅，现货成交难放量。油脂：原油价格大幅波动，油脂震荡频率加大1.核心逻辑：随着近来进口大豆集中到港令国内大豆库存增加，加上产量增长及出口走弱导致印尼8月末棕油库存环比大增21%至436.2万吨，马盘承压回调，一定程度上拖累国内油脂行情走势。不过，南美产区大豆播种期天气炒作还未结束，全球通胀预期短期内亦难消除，资金逢低做多意愿犹在，这仍将对其油脂构成支撑，隔夜原油价格大幅波动，短线增加油脂震荡频率。2.操作建议：原油价格大幅波动，油脂震荡频率加大，建议多单减持东海期货|产业链日报2020年10月16日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所23.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD毛棕榈油期货周四下挫逾2%，因受原油价格下跌拖累，且马来西亚10月上半月棕榈油出口减少亦引发需求疑虑。12月毛棕榈油合约收跌75马币，或2.51%，报每吨2914马币。ITS：马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为760,082吨，较9月1-15日出口量779,160吨减少2.5%。马来西亚棕榈油FOB10月船期报价780美元/吨，持平，11月船期报价772.5美元/吨，持平，10月船期到港完税成6487-6583元/吨。沿海一级豆油主流价位在7440-7540元/吨，跌幅在20-60元/吨；现货基差在Y2101+350到450不等，豆油总体成交仍未放量，但部分低价基差成立尚可，主要工厂散装豆油成交31050吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6590-6730元/吨，大多跌130-150元/吨，现货基差稳中有跌，广东现货基差P2101加450，基差降10元/吨。天气转凉，棕榈油消耗放慢，买家有观望情绪，棕榈油总体成交仍不多。玉米：基本面利多情绪持续发酵1.核心逻辑：东三省玉米减产成定局，再加上临储拍卖库存已清零，政策粮投放减少，市场可流通货源偏紧，交易商对后市普遍看好。随着新粮上市加快，临储投放粮和新粮叠加供应市场，现货面有一定压力，但在看涨和惜售情绪支撑下，本年度新粮销售进度可能被拉长，短线玉米仍将维持强势。未来供需形势关注重点在于高价下政策导向和替代品的作用。2.操作建议：新粮价格打破季节性制约逆势上涨，建议多单持有。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内地区玉米价格大多稳，部分继续涨，全国玉米均价为2378元/吨，涨7元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2380-2510元/吨一线，涨10-60元/吨，辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格上调至2490-2500元/吨，涨40-50元/吨，鲅鱼圈港口收购2020年新粮价格2500，涨10元/吨,广东港口二等玉米陈粮报价维持在2630元/吨，持平，黑龙江绥化青冈龙凤三等玉米收购价格上调至2180元/吨，涨20元/吨。棉花：下游有所好转，关注全球疫情发展1.核心逻辑：2020年10月15日，期货价格上涨，利好皮棉现货市场。下游纺织企业新增订单量增加，购物节和春节为下游下单再添动力，少唱洗手情绪浓厚，纱线价格上涨对棉价形成有力支撑，且籽棉收购价格持续走高，成本支撑，预计短线皮棉价格偏强运行。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约12200-14500元/吨区间操作。关注14000元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政 东海期货研究所3策等事件。4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)棉花期货微幅收高，但近期市场上涨之后，部分投资者选择获利了结且美国棉花主产区收割持续推进也给市场带来压力，12月期棉合约报每磅68.93美分，收涨0.1美分。现货市场皮棉报价在14000-15200元/吨，皮棉报价大幅上调100-300元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求改善，订单增多，走货尚可，棉花上涨带动棉纱价格上行，预计短线棉纱价格或将继续释放乐观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场随着中国对8-10支纱需求的扩大，巴基斯坦棉纱对中国出口也开始增加，价格非常便宜。中国纺织厂低等级棉的主要来源是储备棉，而随着轮出的结束，广东地区牛仔布企业对低支巴纱的需求显著增加，加上巴纱出口中国免关税，因此巴纱对中国出口畅通无阻。白糖：“天气市”推动糖价偏强运行1.核心逻辑：2020年10月15日，因巴西未来几周的降雨前景可能令近期原糖涨势熄火，原糖继续走高，但是低于前期高点。郑糖期货小幅高走，现货小幅上涨。虽然当前南方市场地库存优势仍对市场形成支撑，可市场已丧失双节之前的旺季消费动力，时的短期低库存对市场的影响力有所弱化，加上拉尼娜现象使得市场对于“天气市”炒作热情上升，以及全球通胀预期难消，预计短线白糖行情或继续保持强势走势，但目前新疆产区糖厂已经全部开榨，内蒙古产区糖厂也将全部开榨，北方市场将进入高供应阶段，以及进口加工糖的供应仍在持续，新年度的配额内也已纳入申请范围，市场潜在利空可能致使部分交易所增加锁定利润的意愿，看涨的同时也需注意控制好仓位。2.操作建议：预计短期糖价或随市场偏强震荡，建议关注2101后期回调风险。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场 东海期货研究所4交投最活跃的ICE3月原糖期货合约收高0.19美分，或1.4%，结算价报每磅14.20美分。现货市场白糖出厂均价为5567元/吨，较昨日5547元/吨上涨20元/吨。广西地区一级白糖报价在5570-5630元/吨，较昨日维持稳定；云南产区昆明提货报价在5550元/吨，大理提货报5470-5550元/吨，较昨日上涨10元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn