农产品产业链日报：巴西干旱盖过收割压力，CBOT大豆收涨

东海期货研究所1巴西干旱盖过收割压力，CBOT大豆收涨豆类：巴西干旱盖过收割压力，CBOT大豆收涨1.核心逻辑：多空并存，短线美豆或在高位震荡运行。中国持续采购美国大豆，大豆到港量庞大，而水产养殖将在10月份之后逐步进入淡季，且价格涨至目前价位后，中下游采购谨慎，暂影响豆粕价格涨幅。不过，南美大豆种植季天气炒作拉开帷幕，利多占据主导，豆粕调整后仍有可能继续上行。2.操作建议：美豆高位震荡运行，建议多单谨慎持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周三收高，因中国进口商再度采购美豆，且巴西干旱天气盖过了季节性收割压力。11月大豆期货合约收高12-1/4美分，结算价报每蒲式耳10.56-1/4美元。气象学家与行业专家表示，原本预计10月10日起大面积覆盖巴西的降雨却分布不均，不足以对该2020/21年度大豆播种形成有利推动。USDA周三公布，民间出口商报告向中国出口销售吨264,000大豆，2020/2021市场年度付运。周三阿根廷油籽工人联合会开展的无固定期限薪资罢工进入第二日，影响到嘉吉、邦吉、嘉能可和Dreyfus等主要谷物船运公司的大豆压榨业务。沿海豆粕价格3170-3250元/吨一线，跌10-30元/吨。现货基差报价在M2101-20至+60。连粕震荡下跌，豆粕成交有所转淡。油脂：BMD毛棕榈油收低，因印尼生物柴油消费疲软1.核心逻辑：随着近来进口大豆集中到港令国内大豆库存增加，加上产量增长及出口走弱导致印尼8月末棕油库存环比大增21%至436.2万吨，马盘承压回调，一定程度上拖累国内油脂行情走势。不过，南美产区大豆播种期天气炒作还未结束，全球通胀预期短期内亦难消除，资金逢低做多意愿犹在，这仍将对其油脂构成支撑，短线虽然迎来回调，但预计回调空间受限。2.操作建议：产地供应担忧加大，建议多单谨慎持有东海期货|产业链日报2020年10月15日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所23.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD毛棕榈油期货周三收跌，终结此前的七日连涨走势，因主产国印尼生物柴油消费量疲软，且对出口减少的预期也施压于投资者人气。12月毛棕榈油合约收跌15马币，或0.50%，报每吨2,988马币。市场传言马来西亚上半月的棕榈油出口量较上月同期相比减少2%-3.2%。运调查机构周四将公布的10月1-15日出口数据。马来西亚棕榈油FOB10月船期报价777.5美元/吨，跌10美元/吨，11月船期报价775美元/吨，跌5美元/吨，10月船期到港完税成6490-6586元/吨。马来西亚棕榈油FOB10月船期报价780美元/吨，持平，11月船期报价775美元/吨，持平，10月船期到港完税成6505-6601元/吨。沿海一级豆油主流价位在7500-7620元/吨，跌10-30元/吨；现货基差在Y2101+340到460不等，午后盘面反弹后，部分低位仍吸引些采购，主要工厂散装豆油成交20160吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6670-6790元/吨，大多涨30-60元/吨，现货基差下跌，天津现货基差P2101加530-550元/吨，张家港现货基差P01加480，广东现货基差P2101加460-470。玉米：基本面利多情绪持续发酵1.核心逻辑：东三省玉米减产成定局，再加上临储拍卖库存已清零，政策粮投放减少，市场可流通货源偏紧，交易商对后市普遍看好。随着新粮上市加快，临储投放粮和新粮叠加供应市场，现货面有一定压力，但在看涨和惜售情绪支撑下，本年度新粮销售进度可能被拉长，短线玉米仍将维持强势。未来供需形势关注重点在于高价下政策导向和替代品的作用。2.操作建议：新粮价格打破季节性制约逆势上涨，建议多单持有。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：周二，CBOT玉米期货市场收盘上涨，收复周一的部分失地，因为出口需求旺盛。12月期约收高2.25美分，报收391.25美分/蒲式耳。国内地区玉米价格上涨，全国玉米均价为2371元/吨，涨16元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2360-2460元/吨一线，涨10-30元/吨，辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格上调至2490-2500元/吨，涨40-50元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年新粮价格2490-2500，涨30-40元/吨,广东港口二等玉米陈粮报价上调至2630元/吨，涨50元/吨，黑龙江绥化青冈龙凤三等玉米收购价格2160元/吨，持平。据饲料工业协会数据统计，截至10月9日，饲料总产量2440万吨，环比增长6.2%，同比增长18.1%，其中猪饲料产量861万吨，环比增长14.8%，同比增长53.7%，且连续4个月同比增长。棉花：下游有所好转，关注全球疫情发展 东海期货研究所31.核心逻辑：2020年10月14日，期货价格上涨，利好皮棉现货市场。下游纺织企业新增订单量增加，生产量和开机率有所回升，纱线价格上涨对棉价形成有力支撑，且籽棉收购价格持续走高，昨日南疆喀什个别地区手摘已经突破8元，成本支撑，预计短线皮棉价格偏强运行。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约12200-14500元/吨区间操作。关注14000元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场由于美国棉花主产区的飓风Delta可能损及棉花作物品质，洲际交易所(ICE)棉花期货12月期棉合约报每磅68.83美分，收涨0.46美分。现货市场皮棉报价在13200-14400元/吨，报价大幅上调，部分棉花加工企业观望市场为主，暂不报价。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求改善，订单增多，走货尚可，棉花上涨带动棉纱价格上行，预计短线棉纱价格或将继续释放乐观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场随着中国对8-10支纱需求的扩大，巴基斯坦棉纱对中国出口也开始增加，价格非常便宜。中国纺织厂低等级棉的主要来源是储备棉，而随着轮出的结束，广东地区牛仔布企业对低支巴纱的需求显著增加，加上巴纱出口中国免关税，因此巴纱对中国出口畅通无阻。白糖：“天气市”推动糖价偏强运行1.核心逻辑：2020年10月14日，因印度尚未宣布本年度出口补贴的程度，相关决定的讨论可能会推迟到下月初，原汤重拾近期上涨趋势，郑糖期货小幅高走，现货小幅上涨。广西结转库存为31万吨，同比减少1.7万吨，云南结转库存为21.88万吨，同比减少5万吨，市场低库存优势仍旧较为突出，加上拉尼娜现象使得市场对于“天气市”炒作热情上升，以及全球通胀预期难消，预计短线白糖行情或继续保持强势走势，但目前新疆产区糖厂已经全部开榨，内蒙古产区糖厂也将全部开榨，下周北方市场将进入高供应阶段，以及进口加工糖的供应仍在持续，新年度的配额内也已纳入申请范围，市场潜在利空可能致使部分交易所增加锁定利润的意愿，看涨的同时也需注意控制好仓位。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。 东海期货研究所43.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场交投最活跃的ICE3月原糖期货合约收高0.17美分，或1.23%，结算价报每磅14.01美分。现货市场白糖出厂均价为5547元/吨，较昨日5546元/吨上涨1元/吨。广西地区一级白糖报价在5570-5630元/吨，较昨日上涨10元/吨；云南产区昆明提货报价在5540元/吨，大理提货报5460-5550元/吨，较昨日维持稳定。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn