中国技术行业：iPhone 12预期发布；无线趋势使Luxshare / Goertek / FIT腾腾受益

彭博社的更多报告：RESP CMBR <GO>和http：// www。cmbi。com。香港2020年10月14日招银国际证券|股票研究|行业更新中国技术部门iPhone 12如期推出；无线趋势使Luxshare / Goertek / FIT腾腾受益跑赢大市（保持）正如预期的那样，Apple宣布了四款iPhone 12型号（12 mini，12、12 Pro，12 Pro Max），具有1）支持5G（包括mmWave），2）前两种型号的3D LiDAR传感器，3）具有6种功能的12 Pro Max 。7英寸的屏幕（有史以来最大的屏幕），以及4）卸下内置充电器适配器和耳塞。 苹果还以99美元的价格推出了HomePod Mini，它具有改善的音质和跨Apple设备的互操作性的功能。 总体而言，我们认为规格和价格均符合预期，iPhone 12将成为自2014年iPhone 6以来苹果最重要的产品周期。 我们继续偏爱苹果供应链，而不是Android阵营，并重申在Luxshare / Goertek上买入以获取股票和AirPods / Watch的股票，在FIT Hon Teng中使用Belkin TWS /无线充电器，并在BYDE中使用Apple的股票获取和Watch组件。中国技术产业部吴伟 alexng @ cmbi。com。香港相关报告推出了新的Apple Watch，iPad和服务包；积极参与BYDE和Luxshare – 2020年9月16日尽管有COVID-19，苹果FY3Q仍远高于该季度；定位于未来强劲的5G iPhone周期– 2020年7月31日美国扩大对华为的限制的影响– 2020年5月19日苹果FY2Q以上；保守的预期-2020年5月4日iPhone 12是自2014年以来最重要的iPhone周期。 。285 HK购买（LC）售价为99美元的HomePod mini将具有UWB（超宽带）功能，该功能使Siri可以通过Apple智能家居系统管理多个设备。尽管它的价格比Google Nest mini和Amazon Echo Dot等同类产品贵，但我们认为HomePod mini被视为访问所有Apple智能家居配件的家庭中心，并且可以很好地渗透到现有的大型Apple TV用户群中。预计4Q20-1H21E的5G iPhone周期强劲。由于iPhone 12的5G半BOM成本较高，因此大多数组件都将承受ASP压力，因此我们更喜欢具有份额增长和无线功能的Apple名称TP（LC）股票报价Mkt上限价格（百万美元）（LC）名称AAC科技类2018香港举行FIT汉腾6088 HK购买比亚迪 页焦点图图1：Apple 12和iPhone 12 Mini6,931 资料来源：苹果2,7893.144.131%16.611.41.27.3图2：HomePod mini资料来源：苹果12,56043.2050.417%14.913.93.926.3图3：供应链映射和销售组合风险（2021）63,56162.0074.220%46.635.011.725.2公司股票代号3720.450.512%15.96.40.42.8苹果20,61143.70*46.05%57.538.07.913.7跑赢大市三星其他CN品牌1HomePod mini可增强智能家居生态系统。鉴于今年推迟了一个月的发布时间，我们估计iPhone 3Q20E的出货量将同比下降3％至4,500万，然后在20Q / 1Q21E同比增长2％/ 36％至7,500万/ 5,000万。如果海外运营商（例如美国）计划通过提供有吸引力的补贴或以旧换新计划来加快5G用户普及率，我们预计将进一步上涨。对于无线/可穿戴设备趋势，首选Luxshare，Goertek，FIT和BYDE。/可穿戴设备的受益者。我们重申在Luxshare / Goertek上的买入，作为AirPods的供应商，在FIT Hon Teng中使用Belkin TWS /无线充电器，在BYDE中使用Apple股份和iPad / Watch组件。(852) 3900 0881FY20E FY21E FY20E FY20E1. 市净率（x）股本回报率2. 市盈率（x）3. 上/下4.-侧Luxshare 002475 CH购买FY21E20财年732港元FY21E真的页2020年10月14日请阅读最后一页上的分析员认证和重要披露 （LC）-侧26%3%2018香港声学，触觉，光学，外壳连接器，无线充电6088 HK连接器，无线充电阳光光学2382港币购买比亚迪285港币金属/玻璃/塑料外壳，ODM / OEM通达698港元金属/塑料外壳，防水2439 TTNR45%5%25%20%5%相机模块/镜头，指纹不适用德尔菲40%3%57%塑胶成型不适用拉根5%15%65%15%CCM，指纹，显示模块300115 CHNR30%5%15%35%15%相机模组不适用镜头技术20%5%10%35%25%无线，AirPods，手表，声学/触觉，EMS歌尔泰克不适用5%85%15%声学，AirPods，手表，AR / VR，可穿戴设备NR不适用10%90%CCM，指纹，触摸屏天才3406 TT3%62%35%玻璃/金属外壳致胜图4：苹果iPhone季度出货量90%5%5%（CY）NRiPhone 6（ASP $ 687）60%10%3%27%iPhone 7（ASP $ 695）不适用（ASP $ 642）45%5%10%15%25%iPhone 6s（ASP $ 691）iPhone 8 / X（ASP $ 796）iPhone XR / XS15%5%15%55%10%iPhone 11 /专业版捕手（5G模型）50%5%10%20%15%iPhone 5s（ASP $ 637）评分iPhone出货量同比（％）2020年10月14日 页请阅读最后一页上的分析员认证和重要披露图5：对等比较90,000Mkt帽价钱46%TP上/下市盈率（x）市净率（x）净资产收益率（％）公司50%80,00070,0029%60,00026%20%股票代号17%16%40%35%22%36%31%40%30%20%50,00040,00030,00020,00013%7%7%0%-5%-1 -15%5%-1% 2%3%-1%1% 0%-12%8%-1%0%-18%2%-3%-10%1110%0%-10%-20%10,000-30%-30%--40%评分（百万美元） （LC）3-侧20财年FY21E20财年FY21E20财年FY21E光学阳光光学2382港币购买Q Tech1478港币真的真的732港元1415 HKNR1415 HKNR1415 HKNR不适用不适用拉根不适用17,917126.60146.115%29.021.47.55.826.027.1NR不适用不适用1,4739.7416.670%12.810.62.82.322.021.8天才3406 TT：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票4160.98额定额定------致胜4915 TT：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票6005.59额定额定12.210.22.12.012.215.9建兴2301 TT：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票13,8633090额定额定15.613.92.82.519.119.2O膜002456 CH：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票2,196569额定额定19.613.74.03.322.325.1三星电子009150 KS：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票69144.00额定额定9.38.81.41.313.016.3Lg Innotek011070 KS：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票3,72045.75额定额定9.99.91.41.314.213.8帕特龙091700 KS：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票6,12715.52额定额定30.322.43.73.212.314.5平均声学/触觉：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票9,264141000额定额定22.316.01.91.79.011.3歌尔泰克002241 CH：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票3,358162000额定额定11.19.21.51.314.815.5购买双威：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票48610300额定额定19.99.61.51.37.714.7：股票未通过CMBIS评级17.513.22.82.415.717.8 快活的2439 TTNR300433 CH6,93144.4547.57%28.721.02.42.28.310.6不适用诺尔斯不适用20,61143.70*46.05%57.538.07.96.813.718.0NR不适用不适用63,56162.0074.220%46.635.011.79.025.225.8日本电产JP 6594：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票7,55751.53额定额定37.426.88.46.423.224.5阿尔卑斯山6770日元：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票1,105151额定额定15.012.32.62.516.820.4平均连接器：未来121,50816.46额定额定33.114.81.21.23.57.7 （LC）4-侧个月内潜在亏损超过10％的股票Luxshare002475 CH：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票57,06310175额定额定71.055.35.75.88.610.8NR不适用：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票3,1311504额定额定35.153.00.90.92.21.9：股票未通过CMBIS评级40.532.05.14.412.715.0 不适用不适用德尔菲不适用2,7893.144.131%16.611.41.21.17.39.8NR不适用不适用63,56162.0074.220%46.635.011.79.025.225.8平均EMS / OEM：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票35,443107.33额定额定27.121.53.83.410.416.6Luxshare002475 CH：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票33,976114.76额定额定34.028.37.06.421.722.9NR不适用：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票1,47017.02额定额定-11.913.38.6(5.4)27.2：股票未通过CMBIS评级31.121.67.45.711.820.5 不适用300115 CHNR不适用12,56043.2050.417%14.913.93.93.126.322.4NR不适用不适用63,56162.0074.220%46.635.011.79.025.225.8平均套管：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票38,05978.70额定额定10.58.70.80.88.09.4通达698港元：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票5,83264.10额定额定9.39.81.01.011.010.1购买巨腾：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票2,83828.85额定额定10.59.61.11.09.910.6：股票未通过CMBIS评级29.020.96.65.013.619.9 永丰300115 CHNR不适用12,56043.2050.417%14.913.93.93.126.322.4不适用镜头技术300433 CH3720.450.512%15.96.40.40.42.86.9NR不适用不适用2702.51*2.3-7%4.53.91.61.635.741.7潮州三300408 CH：未来12个月内潜在亏损超过10％的股票3602.39额定额定7.68.40.40.45.64.9卡斯泰克5264 TT：未来12个月内潜在亏损