经济高频数据周度跟踪：大宗商品价格整体回落 出口运价指数继续上行

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 大宗商品价格整体回落 出口运价指数继续上行 ——经济高频数据周度跟踪 2020年9月27日 李一爽 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 经济高频数据周度跟踪 2020年5月1日  综述：大宗商品价格普遍下滑，螺纹表观需求环比回升同比回落。本周国内生产活动相对平稳，钢材生产增速下滑，节前备货需求提升，库存有所回落，螺纹表观需求环比回升但同比仍然低迷。化工品生产略有回升，下游活动相对平稳。但海外风险偏好回落叠加美元指数升值，推动大宗商品价格整体回落，国内黑色与有色价格全面下行，仅化工品相对平稳。  需求方面，乘用车销售维持高位，30城地产销售下行，土地成交面积下滑，出口运价继续回升，农产品价格平稳。本周乘用车销售下滑但仍维持高位，零售同比16%。院线票房恢复速度放缓。30城商品房销售同比降至4.9%，其中一线继续大幅回升，二线跌幅扩大，三线维持低位，四周平均值降至10.5%。前一周4WMA百城土地成交同比继续回落，土地溢价率略有回升。十大城市商品房可售面积与库存去化月数均有回升。BDI指数有所回升，中国进口集装箱运价趋平，出口运价指数继续回升。  海外方面，对疫情再度扩散以及财政刺激难产的担忧使得风险偏好回落，美元指数反弹，但料将难以改变全球整体复苏的趋势。上周海外风险偏好回落。欧洲疫情重回3月水平，使欧洲多国再次出台新的限制措施，但参考此前美国的经验，预计疫情二次爆发可能不会改变经济整体复苏的方向。新一轮刺激法案悬而未决，随着政府援助资金减少，本周美国新增初请失业金人数回升，佩洛西与努钦恢复谈判但未有进展，但年内双方推出新法案仍是大概率事件。短期来看，海外经济数据的恢复速度可能趋缓，但总体方向仍未看到转向迹象。美股在大选前可能持续维持震荡格局。  风险因素：国内政策力度超出预期，疫情海外发展超出预期。 证券研究报告 债券研究 专题报告 李一爽 分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 国内高频数据趋势一览表 ................................................................................................................... 2 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 本周钢材生产增速下滑，化工略有回升，下游相对平稳。大宗方面，美元指数回升推动大宗商品价格回落，黑色与有色价格全线走低，化工品略有回升。需求方面，乘用车销售维持高位，30城地产销售下行，土地成交面积下滑，进口运价略降、出口运价继续回升。物价方面，农产品批发价格小幅回落，猪肉价格下滑，水果价格上涨，主粮中大豆与玉米价格继续上行。海外方面，对疫情再度扩散以及财政刺激难产的担忧使得风险偏好回落，美元指数反弹，但全球经济复苏的方向尚未看到转变迹象。  生产：钢材生产增速下滑，化工略有回升，下游相对平稳。本周重点钢厂螺纹产量增速回落，前一周电炉开工率持平、高炉开工率略降，PX开工率持平，PVC、尿素、浮法玻璃开工略有回升，半钢胎开工率小幅回落，江浙织机负荷率继续提升。  大宗：美元指数回升推动大宗商品价格回落，黑色与有色价格全线走低，化工品略有回升。美元指数反弹推动大宗商品价格趋弱。利比亚增产，美国原油钻机数增加压制油价反弹幅度，动力煤价格继续反弹，炼焦煤库存回升。钢材社会库存与螺纹钢厂库存回落，螺纹表观需求环比回升，但同比增速再度回落，螺纹与热卷价格继续下滑，铁矿石价格亦大幅回落，东北地区水泥价格抬升，其他地区基本平稳，玻璃价格亦小幅回落。主要有色产品除铅外均显著回落。PTA价格回落，但PVC、MDI、烧碱、尿素、LLDPE价格回升。  需求：乘用车销售维持高位，30城地产销售下行，土地成交面积下滑，进口运价略降、出口运价继续回升。乘用车销售下滑但仍维持高位，零售同比16%，批发同比10%。院线票房恢复速度放缓。30城商品房销售同比降至4.9%，其中一线继续大幅回升，二线跌幅扩大，三线维持低位，四周平均值降至10.5%。前一周4WMA百城土地成交同比继续回落，土地溢价率略有回升。十大城市商品房可售面积与库存去化月数均有回升。BDI指数有所回升，中国进口集装箱运价趋平，出口运价指数继续回升。  物价：农产品批发价格小幅回落，猪肉价格下滑，水果价格上涨，主粮中大豆与玉米价格继续上行。农产品批发价格指数小幅回落，其中猪肉价格继续下跌，水果价格回升。主粮中，大豆类及玉米价格均有所上涨，仅小麦价格有所回落。  海外：对疫情再度扩散以及财政刺激难产的担忧使得风险偏好回落，美元指数反弹，但全球经济复苏的方向尚未看到转变迹象。上周海外风险偏好回落。欧洲疫情重回3月水平，使欧洲多国再次出台新的限制措施，但参考此前美国的经验，预计疫情二次爆发可能不会改变经济整体复苏的方向。新一轮刺激法案悬而未决，随着政府援助资金减少，本周美国新增初请失业金人数回升，佩洛西与努钦恢复谈判但未有进展，但年内双方推出新法案仍是大概率事件。短期来看，海外经济数据的恢复速度可能趋缓，但总体方向仍未看到转向迹象。美股在大选前可能持续维持震荡格局。如果海外经济复苏的方向不变，我国的外部需求可能仍存在一定的支撑。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 国内高频数据趋势一览表 当周值 上周值 2020-09 2020-08 2020-07 2020-06 2020-05 2020-04 2020-03 2020-02 2020-01 2019-12 2019-11 2019-10 2019-09 生产 主要钢厂螺纹产量同比 6.50 8.05 9.53 6.14 3.02 5.34 0.50 -5.56 -19.56 -10.35 1.93 7.63 2.74 -0.40 6.45 高炉开工率（%）* 69.89 70.17 70.26 71.06 70.17 70.41 70.13 68.29 64.75 62.88 66.71 65.95 65.28 61.92 65.50 电炉开工率（%）* 68.59 68.59 68.38 68.59 68.21 67.31 65.38 60.38 39.59 29.81 49.36 66.51 66.93 67.52 66.51 半钢胎开工率（%） 70.33 70.53 70.32 69.96 63.98 60.16 53.19 58.73 55.76 23.47 45.96 67.52 67.52 60.72 66.33 开工率:PX:国内（%） 83.38 83.38 82.94 80.93 84.45 83.56 88.70 88.85 84.02 75.41 79.17 77.73 75.14 79.69 87.62 开工率:尿素:国内（%）* 73.45 73.25 72.20 70.42 69.72 70.74 75.57 75.93 70.84 60.62 59.65 54.90 57.34 60.48 65.96 开工率:聚氯乙烯(PVC)（%） 75.73 74.33 75.06 77.69 77.23 72.88 73.33 69.75 76.70 70.66 79.74 79.56 77.12 77.35 79.46 浮法玻璃:产能利用率（%）* 68.10 67.04 67.39 67.32 65.85 65.77 66.56 68.03 68.50 68.59 68.59 68.57 68.82 69.23 67.82 PTA产业链负荷率:江浙织机（%） 74.38 73.82 71.97 61.76 57.91 63.81 52.95 50.95 62.95 31.00 35.29 68.19 74.60 76.85 78.50 大宗 RJ/CRB商品价格指数（点） 147.9 149.3 148.7 150.0 141.8 136.5 125.7 119.9 138.5 169.9 180.5 183.3 180.1 175.4 175.6 南华综合指数（点） 1,440 1,469 1,473 1,497 1,461 1,426 1,367 1,309 1,331 1,428 1,524 1,509 1,466 1,462 1,486 OPEC:一揽子原油价格（美元/桶） 41.36 40.93 41.56 45.19 43.42 37.05 25.17 17.66 33.92 55.53 65.10 66.48 62.94 59.91 62.36 CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)（元/吨） 593.0 587.0 576.8 560.5 580.2 554.7 505.5 511.5 559.3 574.3 560.3 551.5 555.0 579.3 584.3 价格:螺纹钢:HRB400:全国（百元/吨） 37.66 38.10 38.19 38.43 37.94 38.15 37.34 36.16 36.29 37.22 38.36 39.53 40.12 38.64 38.67 价格:热轧板卷:Q235B:全国（百元/吨） 39.78 40.30 40.40 40.53 39.35 38.26 36.43 34.59 35.68 36.73 39.06 39.18 37.78 37.31 38.03 铁矿石综合价格指数（百元/吨） 8.84 9.13 9.09 8.89 8.07 7.71 7.07 6.73 6.83 6.66 6.97 6.87 6.76 7.15 7.28 水泥价格指数:全国:周 144.84 143.74 142.90 138.44 137.66 145.89 147.85 146.55 152.28 160.10 164.82 166.02 159.13 151.64 147.65 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 现