股指日报：美股持续回调，警惕风险外溢对A股的不利影响

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2020-09-09 美股持续回调，警惕风险外溢对A股的不利影响 股指期货：中性 1. IF2009收盘涨0.26%报4680.80，成交量108113手，较上一交易日减少15355手，持仓114804手，减少8788手。IH2009收盘涨0.84 %报3280.2000，成交量38048 手，减少4687手，持仓41833 手，减少2504手。IC2009收盘涨0.69 %报6491.0000，成交量108180 手，减少5548手，持仓124193 手，减少2526手。 2. 据21世纪， 央行 等部门放松小微贷款标准，要求各大银行要提高信用类贷款比例、延期率，符合一定条件的关注类贷款也可以延期，鼓励银行进一步支持中小微企业。 3. 央行公开市场9月8日开展1700亿元7天期逆回购操作，当日有700亿元 逆回购到期 ，净投放1000亿元。 4. 央行 营业管理部主任杨伟中：研究制定中国版“监管沙箱”出箱标准，真正实现“进得去、出得来”，努力打造具有中国特色、与国际接轨的中国版“监管沙箱”。 5. 乘联会：8月份，乘用车零售达到170.3万辆，同比增8.9%，为2018年5月以来最强正增长；新能源乘用车批发销量突破10万辆，同比增43.7%，环比增23.9%。 投资逻辑： 股指期货：A股指数早盘弱势整理，午后券商、煤炭板块崛起推升指数。深证成指收涨0.07%，创业板综指收涨1.2%，创业板指涨0.36%。科创50跌0.89%；上证指数收报3316.42点，涨0.72%；万得全A涨0.59%，成交9164亿元。创业板股票炒作持续火热，创业板成交额超沪市，为历史首次。北向资金全天净买入63.51亿元，终结连续6日净卖出。国内经济和政策层面对于A股仍是偏友好的，经济层面来看，国内经济在继续的恢复，今年二季度我国国内生产总值同比增长3.2%，全球唯一正增长；8月制造业采购经理指数（PMI）录得51.0%，连续六个月保持在临界点以上，中国7月规模以上工业企业利润总额同比增长19.6%，经济对于A股仍有较强支撑。但是外围因素有所扰动，美股近日持续大跌，仍会对A股风险偏好产生扰动；中印边境问题持续扰动市场情绪，考虑到近日中印国防部长在莫斯科会晤，这是最近几个月中印边境地区局势紧张以来两国军方的最高级别会晤，或在一定程度缓和两国紧张关系；中美博弈仍在继续，美国国防部一名官员消息称，特朗普政府正考虑是否将中国顶级芯片制造商中芯国际列入“贸易黑名单”，需警惕美国总统大选的政治博弈所带来的中美贸易以及中美关系趋紧的风险；海外疫情仍未有效缓解，全球新冠肺炎确诊病例超2600万例，美国确诊病例已超610万。短期A股或仍难脱离震荡局面。可更多关注低估值的IH和IF。 策略：中性 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延，中美贸易争端再起 华泰期货|股指日报 2020-09-09 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右）1520253035404550552018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2020-09-09 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.002400290034003900440049002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-09换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证50001020304050600246810121416182018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2020-09-09 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-200020040060080010002020-012020-032020-052020-072020-09沪深300中证500上证507000800090001000011000120001300014000150001600030003200340036003800400042004400460048002017-012018-012019-012020-01沪深300融资融券余额（右轴）-2-1.5-1-0.500.511.522.533.5采掘非银金融公用事业建筑装饰银行钢铁机械设备传媒电气设备交通运输纺织服装计算机汽车通信家用电器轻工制造有色金属房地产建筑材料医药生物综合商业贸易国防军工化工电子农林牧渔食品饮料休闲服务日涨跌幅%-10-8-6-4-202采掘公用事业钢铁建筑装饰传媒纺织服装房地产交通运输银行机械设备计算机汽车通信商业贸易非银金融化工轻工制造电子电气设备家用电器建筑材料有色金属综合休闲服务医药生物国防军工食品饮料农林牧渔5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-09-09 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044004600480050002020/052020/062020/072020/08230025002700290031003300350037002020/052020/062020/072020/0840004500500055006000650070002020/052020/062020/072020/080500001000001500002000002500002018/102019/022019/062019/1020