信达镍不锈钢周报：矿价带动各环节涨价，镍价维持震荡偏强

信达镍不锈钢周报矿价带动各环节涨价，镍价维持震荡偏强研究发展中心有色小组2020年8月23日 镍不锈钢核心逻辑镍核心观点：镍基本面改善，矿价带动产业链各环节价格重心上移。镍矿方面，菲律宾镍矿发运缓慢订单延期，叠加海运费上涨和港口库存低位，短期镍矿偏紧局面愈发严重。中游镍生铁方面，不锈钢高排产导致钢厂提前采购高镍铁，高镍铁供应紧缺价格暴涨。近期印尼镍生铁投产节奏放缓，镍铁进口量有下降的预期，镍生铁供应出现紧张。消费方面，8月不锈钢排产高于预期，而不锈钢社会库存仍处于低位，不锈钢表观需求增速可观。综合来看，镍基本面中性偏强，不锈钢强势及镍矿成本共同作用下，镍价存在进一步上涨支撑。此外，需要关注中美局势的变化，镍价多单可继续持有。不锈钢核心观点：不锈钢基本面供需改善，镍生铁和废不锈钢强势带来较强成本支撑。供应方面，8月不锈钢维持高排产，300系冷轧资源紧俏，热轧出现货源增量。虽然钢厂产量维持高位，但8月下旬不锈钢库存累库并不明显，钢厂反馈下游订单较好，目前市场货源持续偏紧。随着金九银十传统旺季来临，后续需求将持续走强。短期不锈钢价格涨幅过快，但钢价存在成本支撑，短期维持偏强震荡。操作建议：多单持有投资评级：看涨风险因素：不锈钢库存累积；全球经济衰退核心逻辑及操作建议谨请参阅报告尾页重要声明及信达期货投资评级标准说明 周度市场涨跌幅回顾 1、镍矿紧缺港口库存持续走低数据来源：wind，信达期货研发中心 2、镍生铁冶炼成本支撑，镍铁招标价上调数据来源：wind，信达期货研发中心 3、7月电解镍产量降3%，进口亏损镍板库存处于低位数据来源：wind，信达期货研发中心 4、7月新能源产量9.4万吨，同比增长27.4%，环比增长7.3%数据来源：wind，信达期货研发中心 5、铬矿港口库存高位，铬铁招标价维稳 6、不锈钢8月排产高于预期，不锈钢表观需求高于预期数据来源：wind，中钢联，信达期货研发中心 7、LME库存维持中高位，不锈钢社会库存小幅回升数据来源：wind，LME,信达期货研发中心 8、价差和持仓数据来源：wind，信达期货研发中心 12重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎信达期货投资评级标准说明走势评级短期（1个月内）中期（3个月内）长期（6个月内）强烈看涨上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨上涨5%-10% 上涨5%-10% 上涨5%-10% 震荡价格变动±5%价格变动±5%价格变动±5%看跌下跌5%-10%下跌5%-10%下跌5%-10%强烈看跌下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 13联系人：周蕾有色研究员投资咨询编号：Z0014242联系电话：0571-28132615邮箱：zhoulei@cindasc.com