黑色系周度报告：供需矛盾不够突出，继续宽幅震荡

➢ 钢材： 本周螺纹产量：382.96（-5.47），社会库存：841.52（24.45），钢厂库存：330.61（-10.7），表观消费：369.21（-1.74） 本周热卷产量：325.57（4.29），社会库存：269.08（8.61），钢厂库存：107.79（4.68），表观消费：312.28（-1.7） 247家钢厂开工率90.76%（0.13%），铁水产量247.44万吨（-0.33） 电弧炉产能利用率：63.52%（-0.47），开工率：68.59%（-0.64） ➢ 双焦： 110家钢厂焦化厂和100家独立焦化厂，本周焦炭钢厂库存：495.8（3.65），焦化厂库存：47.59（5.14），库存比值：10.42（-1.18） 本周焦煤钢厂库存：793.98（-21.08），焦化厂库存：790.87（-6.23） 焦炭港口库存：270.5（-10） 本周平均焦化开工率：73.46%（0.01%），产能利用率：79.86%（0.05%） ➢ 铁矿： 发运最新数据：巴西发运铁矿590.9万吨，环比减少91.1万吨；澳洲当周发运中国铁矿石量1366万吨，环比减少15.1万吨。 港口铁矿石库存11047.44万吨（169.36），钢厂烧结1679.27万吨。 国内矿山铁精粉开工率67.9%（-0.46%） ➢ 小结： 上周策略方面，我们继续推荐铁矿石09和01的正套，目前价差在80左右，继续浮盈维持；铁矿石对于短期顶的预判在850，实际845。 截至上周，全球疫情增长人数继续增多，全球累计感染人数接近1450万，美国地区感染人数超过390万，巴西地区累计感染人数超过210万。其他诸如南美部分国家，非洲和印度地区继续增多。 在铁矿石兑现了预期的涨幅后，其短期的供需矛盾有所缓解。澳洲检修的事件对价格的影响暂时告一段落。国内的生铁产量见顶，但是下降极其缓慢，铁矿的需求韧性仍在。而需要注意的是，彭博口径铁矿的出口数据并没有大幅反弹，而是在顶部降低1/3后继续维持低位，这将成为压制未来1周澳巴发运的主要原因。因此铁矿在区间价格下方支撑极强。维持790-850区间震荡。 钢材方面，供需边际减弱，螺纹钢的产量下降幅度较快，热卷维持相对稳定。上周建材成交量下降幅度较大，表需羸弱，预计短期难有大的起色。库存将继续累积。近期电炉成本上升，螺纹钢的下方支撑也较强。 本周策略方面，维持铁矿2009合约的790-850高抛低吸，并在边际设置止损。09-01正套策略依然维持。螺纹钢2010合约价格的支撑在于3650，压力在3800。 分析师：孙佳兴 从业资格号：F3045995 投资咨询号：Z0015409 研究所 黑色期货研究室 TEL：010-82292663 Email：sunjiaxing@swhysc.com 相关图表 供需矛盾不够突出，继续宽幅震荡 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黑色系周度报告 2020-07-20 期货（期权）研究报告 [table_page] 黑色系周度报告 第2页共8页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、钢材数据图表附录 图1：全国钢厂高炉开工率 50556065707580859095100123456789101112全国钢厂高炉开工率（%）20162017201820192020 资料来源：MySteel，宏源期货研究所 图2：全国建材钢厂螺纹开工率 5055606570758085123456789101112建材钢厂螺纹开工率（%）20162017201820192020 资料来源：MySteel，宏源期货研究所 [table_page] 黑色系周度报告 第3页共8页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图3：螺纹钢社会库存 图4：螺纹钢钢厂库存 2503354205055906757608459301015110011851270135514401/51/192/22/163/23/163/304/134/275/115/256/86/227/67/208/38/178/319/149/2810/1210/2611/911/2312/712/21螺纹钢社会库存(周万吨)20162017201820192020 1351702052402753103453804154504855205555906256606957307658008351/51/192/22/163/23/163/304/134/275/115/256/86/227/67/208/38/178/319/149/2810/1210/2611/911/2312/712/21螺纹钢钢厂库存(周万吨)20162017201820192020 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 图5：热卷社会库存 图6：热卷钢厂库存 1502002503003504004501/51/192/22/163/23/163/304/134/275/115/256/86/227/67/208/38/178/319/149/2810/1210/2611/911/2312/712/21热卷社会库存(周万吨)20162017201820192020 70778491981051121191261331401471541611681751821891962032101/51/192/22/163/23/163/304/134/275/115/256/86/227/67/208/38/178/319/149/2810/1210/2611/911/2312/712/21热卷钢厂库存(周万吨)20162017201820192020 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 图7：螺纹钢周度产量 图8：热卷周度产量 2202352502652802953103253403553703854001/ 51/192/ 22/163/ 23/163/304/134/275/115/256/ 86/227/ 67/208/ 38/178/319/149/2810/1210/2611/911/2312/712/21样本钢厂螺纹钢产量(周万吨)20162017201820192020 2852933013093173253333413493573651/ 51/ 192/ 22/ 163/ 23/ 163/ 304/ 134/ 275/ 115/ 256/ 86/ 227/ 67/ 208/ 38/ 178/ 319/ 149/ 2810/1210/2611/911/2312/712/21样本钢厂热卷产量(周万吨)20162017201820192020 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 [table_page] 黑色系周度报告 第4页共8页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图9：螺纹库销比与库存 2.03.04.05.06.07.08.0200400600800100012001400160015-315-715-1116-316-716-1117-317-717-1118-318-718-1119-319-719-1120-3螺纹社会库存螺纹库销比指标（右轴） 资料来源：MySteel，宏源期货研究所 图10：热卷库销比与库存 1.51.71.92.12.32.52.72.915020025030035040045015-515-916-116-516-917-117-517-918-118-518-919-119-519-920-120-5热卷社会库存热卷库销比（右） 资料来源：MySteel，宏源期货研究所 [table_page] 黑色系周度报告 第5页共8页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图9：螺纹钢表观消费 图10：热卷表观消费 035701051401752102452803153503854204554905251/51/192/22/163/23/163/304/134/275/115/256/86/227/67/208/38/178/319/149/2810/1210/2611/911/2312/712/21螺纹钢表观消费(周万吨)20162017201820192020 2652752852953053153253353453553651/51/192/22/163/23/163/304/134/275/115/256/86/227/67/208/38/178/319/149/2810/1210/2611/911/2312/712/21热卷表观消费(周万吨)20162017201820192020 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 图11：钢材社会库存 图12：钢材钢厂库存 7508509501050115012501350145015501650175018501950205021502250235024502550265027501/61/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/22钢材社会库存(周万吨)20162017201820192020 35040045050055060065070075080085090095010001050110011501200125013001350140014501/61/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/19/159/2910/1310/2711/1011/2412/812/22钢材钢厂库存(周万吨)20162017201820192020 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 资料来源：WIND, MySteel，宏源期货研究所 [table_page] 黑色系周度报告 第6页共8页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 二、 煤焦数据图表附录 图13：钢厂焦炭库存 图14：焦化厂焦炭库存 200240280320360400440480520560