黑色金属晨报：供应端压力缓解，同时钢厂库存消化

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价803.00元/湿吨，与主力合约基差为88.83元/吨，基差较前日变化-3.48元/吨。7月9日，普氏62%铁矿石指数报107.05美元/吨，较前一交易日变化0.15美元/吨，涨跌幅0.14%。最近一周铁矿石港口库存10,808.75万吨，较前一周变化+27.65万吨。日均疏港量315.38万吨，环比变化-4.29吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3630.00元/吨，与活跃合约的基差为-90.00元/吨，基差较前一日变化-22.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2510.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存817.07万吨，较前一周变化+19.77万吨，钢厂库存341.31万吨，较前一周变化-2.29万吨。最新全国高炉开工率数据为70.44%，较前值变化+0.00个百分点。五大钢材品种周产量环比-23.82万吨。 操作建议 铁矿石：从基本面来看，国产矿市场现货资源仍偏紧，商家维持坚挺。进口矿方面，供应商宽松的预期越来越明显。澳大利亚和巴西这一两个月发货持续增加，到港量在达到高位后震荡波动，港口库存连续两周上涨，进口铁矿石天数24天，较低位23天开始反弹。而需求上来说，虽然疏港量仍维持300万吨/天以上的高位，但受限产影响，需求仍有走弱的预期。由于宏观环境偏暖，终端需求稳定，铁矿反弹走高，但受限于供应边际宽松，预计空间有限，不宜做多。 报告日期 2020-07-10 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 107.05 0.14% 61.5%PB粉 803.0 0.75% 螺纹钢上海 3630.0 0.55% 废钢唐山 2510.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/032019/062019/092019/122020/032020/06 研究所 王琼玮 金属分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 供应端压力缓解，同时钢厂库存消化 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：从基本面来看，因7月限产方案，国内钢材供应端扩张有所收敛，高炉和电炉产能利用率均下降。现货市场上，当前正是淡季，现货需求不佳，供需均走弱，但本周库存涨势放缓，压力减小。上周央行下调再贷款、再贴现利率。6月份，制造业PMI为50.9，高于上月0.3个百分点，制造业PMI连续4个月在荣枯线上，经济恢复势头进一步巩固。6月，一线城市楼市成交量环比有所下滑，但二三线环比双涨，且一二三线城市房价均环比上涨约0.53%，房地产市场整体宽松。宏观预期较为乐观，钢价下行有底。在行业淡季，现货需求有限，钢材垒库的环境下，螺纹走势承压，但因宏观预期偏暖，近期走势偏强，建议按多头策略操作。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2009报收789.0元/吨，涨跌幅1.02%；持仓量776,280手，持仓变化-33,523手。夜盘报收786.50元/吨，涨跌幅-0.57%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB2010报收3,726.00元/吨，涨跌幅1.31%；持仓量1,440,834手，持仓量变化-18,227手。夜盘报收3,684.00元/吨，涨跌幅-0.97%。 隔夜要闻 1. 6月集合信托产品发行规模大幅回暖，达到2976亿元，环比增长超五成。成立募集规模也小幅回升，其中房地产和基建仍然是两大支柱，投向金融市场则小幅增长。 2. 9日，银行间市场隔夜回购利率升至2.2%，创出逾5个月新高，甚至高过7天期利率。分析认为，往后看，债券发行扰动还在，流动性工具到期和税期高峰将至，资金面扰动难歇，适时增加资金供应、开展对冲操作的可能性正在上升。 3. 美国7月4日当周首次申请失业救济人数 131.4万人，预期 137.5万人，前值 142.7万人。 4. 中央气象台发布暴雨黄色预警，13省份局部有大到暴雨：中央气象台预计，7月10日08时至11日08时，江西中北部、湖北东部和南部、湖南大部、等地局地有大暴雨(100～150毫米)。 5. 本周山东地区冶金焦现货价格弱稳运行，焦炭首轮下调50元/吨正式落地，市场看跌预期仍在。现Mysteel山东地区冶金焦价格指数：准一湿熄焦1950元/吨，干熄焦2150元/吨，均为承兑到厂含税价。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.02019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/07基差（右）现货价格期货结算价 0.0200,000.0400,000.0600,000.0800,000.01,000,000.01,200,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.02020/032020/042020/052020/062020/07持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.030.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0价差当月6个月 50.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.0140.02016/042016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/04 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%、 62%和68%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0020. 0040. 0060. 0080. 00100. 00120. 00140. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 02013-082014-082015-082016-082017-082018-082019-08 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） -1 ,0 00.00.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.02019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/06波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.0价差1月5月 -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹与铁矿比价走势 图12热卷与铁矿石比价走势 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/032019/062019/092019/122020/032020/06 4.04.55.05.56.06.57.02019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图13螺纹钢基差（元/吨） 图14螺纹钢主力合约成交量及持仓量（手） -2 00.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,900.02,400.02,900.03,400.03,900.04,400.04,900.02017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/04基差（右）现货价格期货价格 0.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.03,000,000.03,500,000.02020/032020/042020/052020/062020/07持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15高炉开工率（%） 图16电炉开工率（%） 60.062.064.066.068.070.072.074.076.078.080.02017/022017/042017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/062018/082018/102018/122019/022019/042019