医药行业一周观察：海外疫情不容乐观，药械均将迎来新一轮集采

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 医药保健 医药行业一周观察 超配 （维持评级） 2020年07月06日 海外疫情不容乐观，药械均将迎来新一轮集采 证券分析师： 谢长雁 0755-22940793 xiecy@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517100003 证券分析师： 陈益凌 021-60933167 chenyiling@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519010002 证券分析师： 朱寒青 0755-81981837 zhuhanqing@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519070002 联系人： 陈曦炳 0755-81982939 chenxibing@guosen.com.cn 联系人： 李虹达 0755-81982970 lihongda@guosen.com.cn [Table_Summary]  国信医药观点 北京地区疫情趋稳，海外疫情单日新增又创新高。6月11日至7月4日北京市累计报告334例新冠肺炎确诊病例，截至7月4日，已连续7天每日新增病例保持在个位数水平，疫情态势基本可控。但海外疫情仍不容乐观，世卫组织4日发布疫情报告表示，过去24小时全球新冠肺炎病例新增212326例，再创新高，全球累计新冠肺炎确诊病例超过1092万例，累计死亡超52万例。预计全球及国内核酸检测需求仍将持续一段时间，继续对核酸检测IVD相关标的保持重点关注。建议关注：华大基因（从发货量和订单来看业绩弹性巨大，海外获证最多，火眼实验室在全球多国提供一体化解决方案），迈克生物（核酸检测国内、欧美三证齐全，出口潜力巨大，集采多省中标） 高值耗材集采临近，冠脉支架试点先行。根据媒体报道，医保局7月3日发布《国家组织冠脉支架集中带量采购方案（征求意见稿）》，以冠脉支架为切入点，探索国家组织高值耗材集采方案。高值耗材集采为大势所趋，自用量较大品种开始，各类耗材产品均可能陆续受到影响。高值耗材的生产、流通、销售、使用的行业格局均面临巨大变化。参考国家仿制药集采推进节奏，高值耗材集采预计未来也将逐步趋于常态化。参考此前区域性高值耗材集采的降幅水平，主要影响渠道环节利润，对生产企业出厂价影响有限，对于本次国家集采的降价幅度不宜过度悲观。集采政策落地后，具有创新属性的品种的价值有望得到进一步凸显，建议关注创新能力较强，在研产品管线丰富的龙头企业。建议关注：乐普医疗、凯利泰。 第三批全国药品临近，集采常态化趋势明显。近日各省市医保局发布了第三批全国药品集采的报量通知，涉及品种56个品种、86个品规（最终集采品种较报量品种可能有调整）。根据过往报量到最终谈判议价的节奏，预计第三批全国集采的最终中标结果将在2个月内出炉。“4+7”以来集采常态化趋势明显，药企及资本市场对于政策导向已经有充分预期，本轮集采预计对二级市场的影响有限。但仿制药板块的估值逻辑已经发生根本性转变，叠加DRGs等支付改革因素，未来医药行业受政策影响板块可能进一步扩大，建议关注具有创新属性及受政策影响较小的医药企业。建议关注：恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、丽珠集团。  本周行情回顾 本周全部A股上涨5.59%（总市值加权平均），沪深300上涨6.78%，中小板指上涨5.37%，创业板指上涨3.36%，生物医药板块整体上涨2.13%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子版块来看，化学制药上涨1.24%，生物制品上涨1.12%，医疗服务上涨1.55%，医疗器械上涨3.66%，医药商业下跌0.86%，中药上涨5.43%。个股方面，涨幅居前的是振德医疗（26.88%）、硕世生物（24.78%）、正川股份（24.53%）、太极集团（22.76%）、众生药业（20.59%）、西藏药业（20.26%）、马应龙（19.40%）、景峰医药（17.97%）、奥美医疗（17.03%）、戴维医疗（17.02%）。跌幅居前的是国药股份（-21.45%）、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 中关村（-19.50%）、同济堂（-17.28%）、ST辅仁（-13.56%）、华塑控股（-9.52%）、天目药业（-9.48%）、奥翔药业（-9.26%）、安图生物（-8.11%）、司太立（-7.84%）、贝瑞基因（-6.23%）。 本周恒生指数上涨3.35%，港股医疗保健板块上涨2.61%，板块相对表现强于恒生指数。分子板块来看，制药板块上涨1.28%，生物科技下跌3.27%，医疗保健设备上涨20.22%，医疗服务上涨10.11%。个股方面，涨幅居前的是永胜医疗（87.50%）、维亚生物（29.01%）、中国生物科技服务（27.82%）、微创医疗（23.71%）、爱帝宫（21.67%）。跌幅居前的是官酝控股（-13.68%）、精优药业（-10.71%）、中国抗体B（-10.17%）、现代牙科（-8.64%）、朗华国际集团（-8.33%）。 图1：申万一级行业一周涨跌幅（%） 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 表1：A股医药板块本周涨跌幅前十股票 本周涨幅前十 本周跌幅前十 公司简称 涨跌幅 公司简称 涨跌幅 振德医疗 26.88% 国药股份 -21.45% 硕世生物 24.78% 中关村 -19.50% 正川股份 24.53% 同济堂 -17.28% 太极集团 22.76% ST辅仁 -13.56% 众生药业 20.59% 华塑控股 -9.52% 西藏药业 20.26% 天目药业 -9.48% 马应龙 19.40% 奥翔药业 -9.26% 景峰医药 17.97% 安图生物 -8.11% 奥美医疗 17.03% 司太立 -7.84% 戴维医疗 17.02% 贝瑞基因 -6.23% 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理  板块估值情况 医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）52.20x，全部A股（申万A股指数）市盈率19.60x。分板块来看，化学制药47.90x，生物制品68.39x，医疗服务154.86x，医疗器械70.05x，医药商业19.33x，中药35.42x。 港股医疗保健板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）43.12x，恒生指数市盈率10.51x。分板块来看，制药板块31.11x，生物科技-48.57x，医疗保健设备88.55x，医疗服务16.64x。 27.1913.519.677.216.656.395.905.565.305.044.884.854.724.724.494.404.184.073.963.833.663.573.153.042.972.442.131.510.005.0010.0015.0020.0025.0030.00 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图2：申万一级行业市盈率情况（TTM，整体法，剔除负值） 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 图3：医药行业子版块一周涨跌幅（%） 图4：医药行业子版块市盈率情况（TTM/整体法/剔除负值） 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理  医药上市公司一周重要公告 注册批文及临床重要进展 【恒瑞医药】HRS5091和HRS9950片用于慢性乙肝治疗的临床试验获得批准；SHR0302 碱软膏用于白癜风的治疗的临床试验获得批准；注射用甲苯磺酸瑞马唑仑获得药品注册批件 【贝达药业】收到盐酸恩沙替尼注册现场检查的通知 【中国生物制药】硫酸氢氯吡格雷片获得注册批件 【华海药业】奥氮平口崩片获得药品注册证书 【双林生物】人凝血因子VIII获得药品注册批件 【中国医药】注射用头孢地嗪钠获得药品注册批件 【健友股份】阿糖胞苷注射液获得美国ANDA批准文号 96.578.957.555.254.852.247.145.042.239.535.931.429.926.826.225.524.921.921.220.520.017.914.913.412.210.19.86.30.020.040.060.080.0100.0120.05.433.662.131.551.241.12-0.86-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.0154.8670.0568.3952.2047.9035.4219.330.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 【京新药业】左乙拉西坦片获得美国ANDA批准文号 【新华制药】克拉霉素片通过仿制药一致性评价 【科伦药业】枸橼酸托法替布片获得药品注册批件 【透景生命】取得脑利钠肽测定试剂盒（化学发光免疫分析法）、降钙素原测定试剂盒（化学发光免疫分析法）、氨基末端脑利钠肽前体测定试剂盒（化学发光免疫分析法）、高敏心肌肌钙蛋白I测定试剂盒（化学发光免疫分析法）医疗器械注册证 【迈克生物】促卵泡生成素测定试剂盒、泌乳素测定试剂盒获得产品注册证书 【科华生物】取得类风湿因子测定试剂盒、抗链球菌溶血素O测定试剂盒医疗器械注册证 【方盛制药】厄贝沙坦氢氯噻嗪片获得药品注册批件金古乐片2、3期临床试验总结报告公布，对骨关节炎有较好的改善作用，试验过程中无明显不良反应 【华领医药】Dorzagliatin与二甲双胍联合用药III期临床研究达到主要疗效和安全性终点，dorzagliatin治疗组患者多项指标具有统计学意义上显著改善 【亿帆医药】在研产品F-627第二个国际III期关键性临床试验结果达到预设临床终点 【众生药业】一类创新药 ZSP1273 片 II期临床试验获得初步结果 【三生制药】三生国健抗IL-4Rα单抗临床试验FDA批准 【复星医药】RT002用于颈部肌张力障碍治疗获临床试验申请受理 【兴齐眼药】曲伏前列素滴眼液收到药品注册受理通知书 【信立泰】恩那司他片、重组人神经调节蛋白1-抗HER3抗体融合蛋白注射液获得药品临床试验申请受理通知书 【绿叶制药】注射用Lurbinectedin(LY01017)临床试验申请获受理 【复星医药】子公司新药FCN-159 片用于 I 型神经纤维瘤的治疗获得开展临床试验的通知书；FCN-011 胶囊用于实体瘤治疗获得临床试验的通知书 新股上市 【君实生物】7月2日网上发行，将于科创板上市。IPO发行新股8713万股，募资总额48.36亿元 【艾迪药业】7月7日网上发行，将于科创板上市。IPO发行新股6000万股，募资总额8.18亿元 【伟思医疗】7月8日网上发行，将于科创板上市。IPO发行新股1709万股，募资总额5.13亿元 【三生国健】7月13日网上发行，将于科创板上市。IPO发行新股6162万股，募资总额33.44亿元 增发及重大资产重组 【九安医疗】计划非公开发行A股股票不超过1.30亿股，募集资金不超过6亿元 【美康生物】计划非公开发行A股股票不超过1.04亿股，募集资金不超过6亿元 【华大基因】计划非公开发行A股股票不超过4001万股，募集资金不超过20.12亿元 重要投资与商业合作 【丽珠集团】与德国LTS公司签署授权协议，LTS 将授予阿塞那平透皮贴剂在中国大陆、香港、澳门的独家商业化权利 【药明康德】拟投资 Nextech 300 万美元、Biospring 500 万美元，认购私募基金份额 【迪安诊断】出售biocore公司20.03%股权，交易金额折合人民币约7058万元，交易后不再持有biocore股权 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 【润达医疗】向全资子公司杭州润达增资4亿元；杭州润达拟收购苏州润赢35%股权，交易对价1.505亿元 【紫鑫药业】拟