传媒行业周报：移动广电达成共建共享框架协议，加速5G网络全国覆盖进程
www.chinastock.com.cn证券研究报告 行业周报●传媒行业 移动广电达成共建共享框架协议速5G网络全国覆盖进程核心观点：（05.18-05.24） 一、上周行业热点 1. 复工后移动游戏热度不减，小说2. 移动广电达成共建共享框架协议进程。 二、最新观点 1.伽马数据近日发布的《2020年4示：4月中国移动游戏市场规模接近24.4%，20Q1的增长势头得到巩固持高增长，主要系Q1宅经济下爆发式增长的持续影响随着全国各地陆续复工，优质新游上新节奏逐步回归正轨，二次元市场持续爆发，Ohayoo2.中国移动（00941.HK）公告表示有关5G共建共享合作框架协议投资建设700MHz 5G无线网络700MHz 5G无线网络资产。700MHz围广、信号强等优势，更利于在农村和人口密度低的地区建设5G网络。我们认为，基础设施的快速完善将为应用的推广提供市场，相关厂商的产品研发进程有望随着网络覆盖区域扩大而加快。此次移动广电合作模式帮助双方在牌照、基站、技术等方面进行优势互补全国范围覆盖的速度，“5G+”产业生态完善速度提升三、核心组合上周表现 表1：核心组合上周表现 证券代码 证券简称 周涨幅（%） 002555.SZ 三七互娱 -8.30 000156.SZ 华数传媒 0.20 600373.SH 中文传媒 -4.90 300688.SZ 创业黑马 -8.00 300113.SZ 顺网科技 -7.21 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2020年05月25日 移动广电达成共建共享框架协议，加网络全国覆盖进程 传媒行业推荐维持评级 小说IP改编手游火热； 移动广电达成共建共享框架协议，加速5G网络全国覆盖4月移动游戏报告》数据显月中国移动游戏市场规模接近160亿元，同比增长的增长势头得到巩固。4月手游市场规模保宅经济下爆发式增长的持续影响；优质新游上新节奏逐步回归正Ohayoo发行模式走向成熟。 公告表示，其已经与中国广电订立共建共享合作框架协议，双方按1：1比例，共同无线网络，共同所有并有权使用700MHz由于频谱低，覆盖范更利于在农村和人口密度低的地区基础设施的快速完善将为5G相关厂商的产品研发进程有望随着此次移动广电合作模式帮助双技术等方面进行优势互补，提高了5G产业生态完善速度提升。 市盈率PE（TTM） 市值 （亿元） 29.99 716.48 26.04 146.06 9.94 157.73 797.14 21.90 -1698.23 130.39 分析师 杨晓彤 ：010-83571329：yangxiaotong@chinastock.com.cn执业证书编号 特此鸣谢 岳铮 ：010-86359183：yuezheng_yj@chinastock.com.cn 感谢实习生尹煜晖为报告提供帮助 行业数据 资料来源：Wind 核心组合表现资料来源：Wind 相关研究 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业 维持评级 83571329 yangxiaotong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130518020001 86359183 yuezheng_yj@chinastock.com.cn 感谢实习生尹煜晖为报告提供帮助。 2020.05.22 Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2020.05.22 Wind，中国银河证券研究院整理 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 正文目录 最新研究观点 ................................................................................................................................................................................ 3 一、上周热点动态跟踪 ............................................................................................................................................................ 3 二、最新观点及投资建议 ........................................................................................................................................................ 5 三、核心组合 .......................................................................................................................................................................... 10 四、公募基金重仓股持仓情况 .............................................................................................................................................. 11 五、风险提示 .......................................................................................................................................................................... 12 附录 .............................................................................................................................................................................................. 13 一、市场行情回顾 .................................................................................................................................................................. 13 二、重点数据 .......................................................................................................................................................................... 15 三、公司重要公告 .................................................................................................................................................................. 20 四、行业动态 .......................................................................................................................................................................... 22 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 最新研究观点 一、上周热点动态跟踪 表2：热点事件及分析 重点事件 我们的理解 复工后移动游戏热度不减，小说IP改编手游火热。 伽马数据近日发布的《2020年4月移动游戏报告》数据显示：4月中国移动游戏市场规模接近160亿元，同比增长24.4%，20Q1的增长势头得到巩固。 4月手游市场规模保持高增长，主要系Q1宅经济下爆发式增长的持续影响；随着全国各地陆续复工，优质新游上新节奏逐步回归正轨，二次元市场持续爆发，Ohayoo发行模式走向成熟。 1.复工后手游热度不减，优质新游陆续上线表现亮眼。2020年4月中国移动游戏销售收入约160亿元，同比增长24.4%，增幅较Q1有所收窄，但仍保持着较高增速，创下4月历史新高，《王者荣耀》再次登顶流水测算榜榜首。4月优质新游增加，12款新游进入iOS畅销榜TOP200，B站代理新游《公主连结Re：Dive》凭借其出色的营销手段上线首月流水超5亿元，拉动二次元游戏市场爆发。随着各地复产复工稳步推进，高品质新游有望陆续上线，疫情对游戏企业的不利影响正在逐渐消退。考虑到优质手游用户粘性高，预计5-6月行业仍可保持高增长。 2.小说IP改编手游火热，IP多元变现趋势有望促其爆发。4月在移动游戏产品中，小说IP改编移动游戏的流水份额和数量同比增长明显，主要系完美世界的《新笑傲江湖》和《新诛仙》、三七互娱的《斗罗大陆:官方正版》等产品的强势带动。客户端游戏IP改编的移动游戏在流水份额和产品数量上依然占比最多，《和平精英》《三国志·战略版》《梦幻西游》《穿越火线:枪战王者》《神武4》等十多款客户端IP改编游戏延续优异市场表现。随着文娱产业IP资源变现的多元化发展，小说及网络文学IP改编的游戏或将迎来爆发。 3.《宝剑大师》问鼎下载榜榜首，Ohayoo发行模式成熟。3月下旬上线的休闲类游戏《宝剑大师》问鼎4月iOS渠道下载测算榜TOP10榜首。该游戏由字节跳动旗下的Ohayoo休闲游戏平台推出，同平台发行的大多数游戏一样，通过内置视频广告的方式获得用户流量的价值变现。作为字节跳动旗下团队，Ohayoo坐拥抖音、西瓜视频、今日头条构成的顶级流量矩阵，为游戏的推广带来诸多便利，已成为国内领先的休闲游戏平台。“免费休闲游戏+内置广告变现+巨量引擎流量”或将成为未来手游行业的发行模式之一。 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 移动广电达成共建共享框架协议，加速5G网络全国覆盖进程。 5月20日，中国移动（00941.HK）公告表示，接获母公司通知，其已经与中国广电订立有关5G共建共享合作框架协议，双方联合确定网络建设计划，按1：1比例，共同投资建设700MHz 5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产。 目前，移动和广电均拥有4.9GHz频段，而移动的2.6GHz将与广电的700MHz相辅相成。700MHz由于频谱低，覆盖范围广、信号强等优势，更利于在农村和人口密度低的地区建设5G网络，同时由于可以大范围联网覆盖，在一定程度上降低了基站建设成本，可以帮助其在边远地区的覆盖领先。我们认为，基础设施的快速完善将为5G应用的推广提供市场，相
