工具化产品研究系列（1）：汇添富中证新能源汽车产业LOF投资价值分析

金融工程专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 2020年05月27日 汇添富中证新能源汽车产业LOF投资价值分析 ——工具化产品研究系列（1） 魏建榕（分析师） 刘强（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 liuqiang@kysec.cn 证书编号：S0790520010001 ⚫ 新能源汽车产业投资价值分析：底部复苏向上趋势确立 海外疫情短期影响汽车出口，国内已出现见底回升迹象。受疫情影响，国内汽车行业2020年一季度销量出现大幅下滑，处于行业历史底部区域。而截至2020年4月，除出口交货值指标外，各种指标均出现见底回升迹象，如汽车制造业工业增加值、汽车产量同比增速以及新能源汽车产量同比增速。随着海外国家疫情逐步得到有效控制，出口交货值有望回升。 我国新能源汽车行业仍具有较大的发展空间。2019年国家工信部颁布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见稿中指出，国内新能源汽车销量占比2025年有望达到25%。中长期来看，我们认为未来随着下游客户对新能源汽车接受度的提升，以特斯拉Model3为代表的爆款市场化车型陆续推向市场催生消费需求，叠加未来几年行业政策氛围偏好，将继续推动新能源汽车行业快速增长。 ⚫ 中证新能源汽车产业指数（930997.CSI）介绍：行业覆盖全面，市值分布均衡 中证新能源汽车产业指数(930997.CSI)包含的54只成分股，行业分布主要集中在锂电池、乘用车、锂电化学品、汽车零部件、锂等行业。截至最新一次成分股调整后，中证新能源汽车产业指数前二十大权重股合计占比73.76%，其中宁德时代为第一大权重股，占比达到10.89%。另外，相较于其他跟踪新能源车指数，中证新能源汽车产业指数(930997.CSI)行业分布更加全面，市值分布均衡。 ⚫ 汇添富中证新能源汽车产业LOF产品：近两年来收益可观，跟踪误差较小 汇添富中证新能源汽车产业(LOF)成立于2018年5月23日，基金代码为501057，上市日期为2018年6月20日，是中证新能源汽车产业指数（930997.CSI）的被动型基金。该基金主要在乘用车、储能设备、其他稀有小金属、其他化学制品、其他电子、汽车零部件以及锂等相关行业进行配置。从业绩来看，该基金自成立以来年化收益率为8.19%，近两年来收益率可观，2019年和2020年的年化收益率分别为61.45%和12.57%。另外，该基金跟踪误差仅0.34%。 风险提示：本报告完全基于分析师执业独立性提出投资价值分析，结果基于公开的历史数据进行统计、测算。对基金产品和基金管理人的研究分析结论不能保证未来的可持续性，不构成对该产品的推荐投资建议。产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程专题 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 邮箱：weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 傅开波（研究员） 邮箱：fukaibo@kysec.cn 证书编号：S0790119120026 高 鹏（研究员） 邮箱：gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790119120032 苏俊豪（研究员） 邮箱：sujunhao@kysec.cn 证书编号：S0790120020012 胡亮勇（研究员） 邮箱：huliangyong@kysec.cn 证书编号：S0790120030040 金融工程专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目录 1、 新能源汽车产业投资价值分析：底部复苏向上趋势确立 ..................................................................................................... 4 1.1、 海外疫情短期影响汽车出口，国内已出现见底回升迹象 .......................................................................................... 4 1.2、 我国新能源汽车行业仍具有较大的发展空间 .............................................................................................................. 4 1.3、 短期欧洲疫情不改长期全球新能源化趋势 .................................................................................................................. 6 1.4、 特斯拉全球版图拉开，供应链公司充分受益 .............................................................................................................. 9 1.5、 动力电池装机有望重回增长快车道，行业马太效应明显 ........................................................................................ 10 2、 中证新能源汽车产业指数（930997.CSI）介绍 ................................................................................................................... 11 2.1、 指数基本概况：目前共有54只成分股 ...................................................................................................................... 11 2.2、 同类指数比较：中证新能源汽车产业指数行业覆盖均衡全面 ................................................................................ 11 2.3、 指数历史表现：指数近一年表现亮眼，收益为25.02% .......................................................................................... 13 3、 汇添富中证新能源汽车产业LOF产品概况 ......................................................................................................................... 14 3.1、 基金产品概况：跟踪中证新能源汽车产业指数的上市被动型基金 ........................................................................ 14 3.2、 基金业绩表现：产品跟踪误差小，自成立以来跟踪误差仅0.34% ......................................................................... 16 3.3、 基金规模和份额：基金总份额为15.20亿份，增长幅度104.83% .......................................................................... 16 3.4、 基金投资策略：定投相较于单笔投资收益更可观 .................................................................................................... 17 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 17 图表目录 图1： 国内汽车制造业工业增加值见底回升................................................................................................................................ 4 图2： 出口交货值处于历史底部区域 ........................................................................................................................................... 4 图3： 国内汽车产量同比增速见底回升 ....................................................................................................................................... 4 图4： 国内新能源汽车产量见底回升 ........................................................................................................................................... 4 图5： 新能源汽车销量占比较低，仍有较大发展空间 ................................................................................................................ 6 图6： 法国新能源汽车新增注册量短期受疫情影响，长期增长趋势不变 ................................................................................ 8 图7： 德国新能源汽车新增注册量短期受疫情影响，长期增长趋势不变 ................................................................................ 8 图8： 英国新能源汽车新增注册量短期受疫情影响，长期增长趋势不变 ................................................................................ 9 图9： 瑞典新能源汽车新增注册量短期受疫情影响，长期增长趋势不变 ................................................................................ 9 图10： 特斯拉全球销量每个季度都保持正增长，全球纯电动汽车销量保持领先 ....................................