机械设备行业周报：5月挖掘机销量翻倍增长，工程机械持续性超预期，聚焦行业龙头，关注业绩超预期、超跌个股

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年06月11日 机械设备 5月挖掘机销量翻倍增长，工程机械持续性超预期 ——聚焦行业龙头，关注业绩超预期、超跌个股 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：王华君 执业证书编号：S0740517020002 电话：01059013814 Email：wanghj@r.qlzq.com.cn 联系人：于文博 Email：yuwb@r.qlzq.com.cn 联系人：范炜 Email：fanwei@r.qlzq.com.cn 联系人：朱荣华 Email：zhurh@r.qlzq.com.cn able Profit] 机械行业基本状况 上市公司数 307 行业总市值(百万元) 2643631.312737428 行业流通市值(百万元) 1778583.34200409 机械行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report 相关报告 《三一重工深度报告：受益一带一路、军民融合；对标美国卡特彼勒，工程机械龙头，王者归来！》 2017.5.7 《徐工机械深度报告：受益“一带一路”、PPP、国企改革，汽车起重机龙头，业绩有望超预期》 2017.4.25 《上海机电深度报告：电梯行业龙头，受益国企改革，维保后市场空间大，看齐国际巨头》 2017.5.31 《康尼机电深度报告：“轨道交通+消费电子”：双引擎驱动业绩持续增长》 2017.6.11 《2017年机械军工行业投资策略：加配周期，关注成长》 2017.2.12 [Ta e_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 三一重工 7.3 0.03 0.33 0.46 0.55 275 22 16 13 0.55 买入 徐工机械 3.54 0.03 0.14 0.21 0.28 119 25 17 13 0.41 买入 中国中车 10.09 0.39 0.46 0.52 0.58 26 22 19 17 1.58 买入 上海机电 20.23 1.42 1.53 1.67 1.82 14 13 12 11 1.34 买入 天地科技 4.27 0.23 0.31 0.35 0.47 19 14 12 9 0.53 买入 天沃科技 9.83 -0.41 0.54 0.71 0.89 - 18 14 11 0.49 买入 春晖股份 8.28 0.02 0.29 0.37 0.47 428 29 22 17 0.81 买入 烟台冰轮 16.2 0.69 0.79 0.97 1.14 23 21 17 14 0.83 买入 [Table_Summary] 投资要点  核心组合：徐工机械、三一重工；中国中车、上海机电、天地科技、天沃科技、春晖股份、烟台冰轮、康尼机电 注：近期重点推荐：徐工机械、三一重工。  重点股池：鼎汉技术、科达洁能、中铁工业、郑煤机、中集集团、安徽合力、中鼎股份、大冷股份、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、隆华节能、金通灵、恒泰艾普（鼎汉技术深度已发）  本周观点：5月挖掘机翻倍增长，工程机械持续性超预期，聚焦龙头 （1）5月挖掘机销量增长超100%，工程机械持续性有望超预期。根据行业协会及调研数据，5月挖掘机单月销量（1.1万台）增速超100%，1-5月累计销量（6.6万台）增速超100%，1-5月累计销量接近去年全年销量（7万台）。其中三一超2200台，徐工超1200台。根据小松数据，其中国地区挖掘机5月份开工时间达到了151.8小时/台，同比上升7.2%。持续重点推荐行业龙头——徐工机械（6月中泰金股）、三一重工。 （2）聚焦行业龙头，聚焦工程机械、轨交装备。新股数量增加，估值中枢下移，外延并购难度加大；大市值行业龙头的确定性优势更为凸显。推荐徐工机械、三一重工、中国中车、天沃科技、天地科技。 （3）近期加大关注中报业绩超预期、超跌个股。中报可能超预期：徐工机械、天地科技。近期超跌个股：康尼机电、鼎汉技术。  上周报告/交流：【康尼机电】深度、【汽车拆解】、【隆华节能】等 【康尼机电】深度：“轨道交通+消费电子”：双引擎驱动业绩持续增长。【汽车拆解】有望逐步进入较快发展期；潜在市场较大，关注全产业链布局行业龙头。【隆华节能】新材料持续高增长。  【工程机械】工程机械进入业绩兑现期，持续性有望超市场预期。持续推荐行业龙头徐工机械、三一重工、安徽合力、恒立液压。  【煤炭机械】订单大增；推荐龙头天地科技、郑煤机（个股逻辑很好）。  【轨交装备】未来2年轨交装备需求好于去年，核心零部件自主化空间大。推荐中国中车、鼎汉技术、春晖股份、康尼机电、烟台冰轮。  【军民融合】已为国家战略，推荐海特高新、威海广泰。  【冷链设备】冷链设备景气向上，推荐烟台冰轮、大冷股份。  【油气装备】油价上涨主题迈向基本面投资，看好惠博普、杰瑞股份。  风险提示：周期性行业反弹持续性风险、传统行业转型低于预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一、中泰机械：本周核心观点 ............................................................................. - 3 - （1）核心组合：徐工机械、三一重工、中国中车、天沃科技等 ................ - 3 - （2）重点股池：鼎汉技术、中铁工业、郑煤机、科达洁能等 ................... - 3 - （3）核心观点：5月挖掘机翻倍增长，工程机械持续性超预期，聚焦龙头- 3 - （4）上周报告/交流：【康尼机电】、【汽车拆解】、【隆华节能】等 .... - 3 - （5）工程机械进入业绩兑现期，持续性有望超市场预期。 ....................... - 4 - （6）近期主要观点：持续配置周期、逐步布局成长 .................................. - 5 - （7）核心组合投资事件：徐工机械、天沃科技、春晖股份等 ................... - 5 - 二、市场回顾、行业与公司动态 ......................................................................... - 6 - （1）市场回顾 ............................................................................................. - 6 - （2）行业动态 ............................................................................................. - 6 - （3）公司动态 ............................................................................................. - 8 - 三、中泰机械：行业整体观点 ............................................................................. - 9 - （1）机械军工：2017年投资机会好于2016年 ......................................... - 9 - （2）加配周期：工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱 ....................... - 9 - （3）布局成长：轨交装备、军民融合、通用航空 .................................... - 10 - （4）主题投资：国防军工、国企混合所有制改革 .................................... - 11 - （5）自下而上：把握优质个股增发、并购带来的投资机会 ..................... - 11 - （6）风险提示 ........................................................................................... - 11 - 图表目录 图表1：重点公司盈利预测表 ............................................................................ - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一、中泰机械：本周核心观点 （1）核心组合：徐工机械、三一重工、中国中车、天沃科技等  徐工机械、三一重工；中国中车、上海机电、天地科技、天沃科技、春晖股份、烟台冰轮、康尼机电  注：徐工机械、三一重工、上海机电、天沃科技、春晖股份、康尼机电的深度报告均已发。 （2）重点股池：鼎汉技术、中铁工业、郑煤机、科达洁能等  中铁工业、鼎汉技术、科达洁能、郑煤机、中集集团、安徽合力、中鼎股份、大冷股份、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、隆华节能、金通灵、恒泰艾普（近期提示鼎汉技术，深度报告已发）  注：近期提示鼎汉技术，看好中铁工业、科达洁能 （3）核心观点：5月挖掘机翻倍增长，工程机械持续性超预期，聚焦龙头  5月挖掘机销量增长超100%，工程机械持续性有望超预期。根据行业协会及调研数据，5月挖掘机单月销量（1.1万台）增速超100%，1-5月累计销量（6.6万台）增速超100%，1-5月累计销量接近去年全年销量（7万台）。其中三一超2200台，徐工超1200台。根据小松数据，其中国地区挖掘机5月份开工时间达到了151.8小时/台，同比上升7.2%。持续重点推荐行业龙头——徐工机械（6月中泰金股）、三一重工。  聚焦行业龙头，聚焦工程机械、轨交装备。新股数量增加，估值中枢下移，外延并购难度加大；大市值行业龙头的确定性优势更为凸显。推荐徐工机械、三一重工、中国中车、天沃科技、天地科技。  近期加大关注中报业绩超预期、超跌个股。中报可能超预期：徐工机械、天地科技。近期超跌个股：康尼机电、鼎汉技术。 （4）上周报告/交流：【康尼机电】、【汽车拆解】、【隆华节能】等  【康尼机电】深度：公司为轨交装备门系统龙头。拟34亿元并购龙昕科技，龙昕科技处于消费电子精密结构件行业，市场发展前景广阔。  龙昕科技在表面处理细分领域占据领先地位，下游消费电子行业公司产品覆盖了OPPO、VIVO、华为、TCL、三星、LG等品牌旗舰机型。龙昕科技业绩承诺：2017-2019年分别不低于2.38亿元、3.08亿元、3.88亿元；追加承诺：2020-2021年净利润不低于4.65亿元、5.35亿元。龙昕科技专注物理处理方法，占据塑胶材料真空镀领域占据龙头地位。塑胶产品与5G时代陶瓷产品技术传承性好，同时公司提前布局陶瓷、玻璃等新材料表面处理业务及进行技术储备。  公司在城轨门系统十年保持市占率超过50%，受益城轨快速发展。同时，公司是标准动车组门系统研制的主要参与单位，高铁产品有望随标准动车组量产快速增长。公司在新能源汽车零部件市场持续实现突破，下游景气度高，有望持续快速发展。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报  公司是轨交门系统龙头，业绩持续高