计算机行业研究周报：Dutaxi长沙公测 自动驾驶商业运营渐

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 Dutaxi长沙公测 自动驾驶商业运营渐行渐近 ——计算机 投资摘要： 市场回顾： 上周（2020.4.20-2020.4.24）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-1.06%、-0.99%、-0.84%、-0.90%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第14名。 自2020年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-7.92%、-0.07%、11.44%、9.78%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第3名。  股价涨幅前五名分别为恒银金融、皖通科技、广电运通、中国软件、*ST凯瑞，主要受益法定数字货币快速推进带来的市场机遇。  股价跌幅前五名浩丰科技、苏州科达、联络互动、汉鼎宇佑、金财互联。 每周一谈：Dutaxi长沙公测 自动驾驶商业运营渐行渐近 事件：4月19日，百度Apollo开放平台发布3周年之际，湖南阿波罗智行负责运营的自动驾驶出租车Dutaxi服务，上线百度地图及百度APP智能小程序，成为国内首个向公众开放的大规模试运营自动驾驶出租车服务项目。 Dutaxi大规模落地长沙，深化自动驾驶商业化进程。4月20日起，在长沙市相应区域内，用户打开百度地图进入打车服务或在百度APP搜索“Dutaxi”，即可率先体验自动驾驶免费试乘出行服务。Robotaxi领域主要玩家中国除百度Apollo外，小马智行、文远知行等初创公司在中美也均取得牌照，美国则以Waymo为代表。根据Waymo、小马智行、文远知行公布运营报告，Waymo的运营规模，包括车辆数、总里程、总单数等指标均遥遥领先；但在运营效率方面小马智行更胜一筹，单车服务单数、单车日均服务单数均显著高于Waymo。 多传感器融合技术路线提供充分安全冗余，接近规模商用门槛。根据Apollo官网和整车外观我们判断Dutaxi所有车辆的传感器组合为：禾赛科技Pandora40P激光雷达1枚；摄像头9枚，包括4枚前视、4枚环视和1枚后视；两个GPS定位模块实现差分定位；同时搭配了4线测距激光雷达、毫米波雷达和超声波雷达；计算单元预计为Intel和NVIDIA的CPU与GPU组合。 我们预计，随着未来2-3年固态激光雷达、ASIC计算芯片的成熟量产，自动驾驶车辆成本有望压缩至50万元区间，并满足量产实际应用要求，考虑驾驶员15-20万元/年的人力成本，自动驾驶运营将成为极具商业价值的技术变现路径。 受益标的：在智能网联和新基建建设浪潮下，我们看好兼具项目储备和资源优势的车联网路侧建设商千方科技、金溢科技、高新兴；软件能力领先的车端龙头中科创达；高精度地图龙头四维图新。 投资策略：以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，看好智能网联汽车、金融科技、云计算、网络安全、医疗信息化等方向。 投资组合：千方科技、星网宇达、浪潮信息、启明星辰、中科创达。 风险提示：政策落地进度低于预期；行业IT支出低于预期；产业竞争加剧。 评级 增持（维持） 2020年04月26日 王宁 分析师 SAC执业证书编号：S1660520020002 wangning@shgsec.com 010-56931956 行业基本资料 股票家数 231 行业平均市盈率 52.82 市场平均市盈率 16.59 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《计算机行业研究周报：DC/EP进入测试阶段 年内有望上线》2020-04-19 2、《计算机行业研究周报：关注2020医保信息平台建设的“补短板”机会》2020-04-12 3、《计算机行业研究周报：新基建为车联网注入新动力 智能网联规划超预期》2020-04-06 -24%-12%0%12%24%36%48%2019-042019-072019-102020-012020-04计算机沪深300 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 证券研究报告 1. 每周一谈：Dutaxi长沙公测 自动驾驶商业运营渐行渐近 事件：4月19日，百度Apollo开放平台发布3周年之际，湖南阿波罗智行负责运营的自动驾驶出租车Dutaxi服务，上线百度地图及百度APP智能小程序，成为国内首个向公众开放的大规模试运营自动驾驶出租车服务项目。 Dutaxi大规模落地长沙，深化自动驾驶商业化进程。4月20日起，在长沙市相应区域内，用户打开百度地图进入打车服务或在百度APP搜索“Dutaxi”，即可率先体验自动驾驶免费试乘出行服务。早在2019年9月，百度即在长沙开启中国首个开放道路的试运营项目。经过半年的种子用户试乘，此次大规模全面开放运营，打车流程更便捷、覆盖的出行场景更丰富、约车时段更自由，对Robotaxi数据积累和模型优化具有重要意义，为之后自动驾驶大规模商业化落地深化基础。 图1：百度地图一键呼叫自动驾驶出租车 资料来源：Apollo、申港证券研究所 覆盖典型城市复杂路况，为其他城市复制落地夯实基础。Dutaxi开放运营地点位于湘江新区的国家智能网联汽车（长沙）测试区的城市开放道路测试区，目前主要在梅溪湖，后期将持续拓宽至测试区内全部开放道路，开放道路具有三大特色：范围最广，人工智能科技城、梅溪湖、洋湖、大王山、高新区100平方公里内135公里道路；场景最丰富，覆盖居住、商业休闲、工业园区等多场景；道路类型最全面，包括快速路、主干路、辅路和立交等。考虑到长沙复杂路况和高温多雨天气条件，此次落地长沙，为其他城市Robotaxi项目落地提供可复制经验。 图2：Apollo Robotaxi服务站点分布 数据来源：Apollo、申港证券研究所 车路协同使Robotaxi行驶安全高效，提升城市交通效率。基于车路协同技术是中 dUdYpWuWnWiZkW8ZyXrRrM9P9R8OpNmMoMpPlOmMmQjMmOsN7NqRsRNZnPwONZnRtP计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 15 证券研究报告 国开展自动驾驶乘用车批量载人测试的重要特色。2019 年9月26日，Apollo Robotaxi试运营的当天，长沙135公里城市开放道路和100公里智慧高速项目也正式开始启用。在城市开放道路区内，智能路侧以及边缘云计算为Robotaxi提供超视距、盲区与冗余感知等识别功能，使行驶更为安全高效；与交警数据平台互联互通全线部署的智能交通系统，为提升城市的交通效率提供解决方案。 Robotaxi领域Waymo规模领先，小马智行、文远知行效率更胜一筹。Robotaxi领域主要玩家中国除百度Apollo外，小马智行、文远知行等初创公司在中美也均取得牌照，美国则以Waymo为代表。根据Waymo、小马智行、文远知行公布运营报告，Waymo的运营规模，包括车辆数、总里程、总单数等指标均遥遥领先；但在运营效率方面小马智行更胜一筹，单车服务单数、单车日均服务单数均显著高于Waymo。 表1：中美Robotaxi主要参与企业 公司 成立时间 自动驾驶路测牌照地点 Robotaxi运营地点 合作车企车型 中国 百度Apollo 2017.4 长沙、北京、美国加州 长沙 一汽红旗EV 小马智行 2016.12 广州、北京、美国加州 广州、北京、美国加州 林肯MKZ、现代Kona 文远知行 2017 广州、美国加州 广州 东风日产轩逸 AutoX 2018 深圳、上海、广州、美国加州 深圳、上海、美国加州 林肯MKZ 元戎启行 2019.2 武汉、深圳 东风汽车 美国 Waymo 2016.12 美国加州 美国加州、 亚利桑那州凤凰城 FCA Chrysier Pacifica 、捷豹I-Pace Cruise 2013 美国加州 美国加州 通用Chevy Volt Zoox 2014 美国加州 美国加州 Aurora 2016 美国加州 美国加州 资料来源：美国加州公共事务委员会、申港证券研究所 表2：Robotaxi运营情况对比：Waymo规模第一，小马智行、文远知行效率更胜一筹 运营指标 Waymo 2019.11 -2020.1 小马智行 2019.11 -2020.1 文远知行2019.12 运营时间 7*24小时 — 周一-周日8-22点 运营地点 加州南湾区 加州尔湾等 广州黄浦区、开发区 车辆数（辆） 78 10 20 总里程（万公里） 38 9 4.1 服务总客数（人） 4500 — 4683 接客上车路程总长（万公里） 5.13 1.38 — 实际送客路程总长（万公里） 7.6 — — 单车运营里程（万公里） 0.49 0.9 0.2 完成服务总单数（单） 17939 5252 8396 单车服务单数（单） 230.0 525.2 419.8 日均服务单数（单） 199 58 270.8 单车日均服务单数（单） 2.5 5.8 13.54 空载总时长(小时) 9667 1493.78 — 资料来源：美国加州公共事务委员会、申港证券研究所 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 15 证券研究报告 多传感器融合技术路线提供充分安全冗余，接近规模商用门槛。根据Apollo官网和整车外观我们判断Dutaxi所有车辆的传感器组合为：禾赛科技Pandora40P激光雷达1枚；摄像头9枚，包括4枚前视、4枚环视和1枚后视；两个GPS定位模块实现差分定位；同时搭配了4线测距激光雷达、毫米波雷达和超声波雷达；计算单元预计为Intel和NVIDIA的CPU与GPU组合。 当前，L4自动驾驶的商业应用主要有三大障碍：1.根据我国法律，完全自动驾驶车辆仍需配备安全员司机，现阶段无法实现节约人力的目的；2.传感器组合成本过高，在无法实现量产改装的背景下，我们预计单车成本将超过100万元；3.传感器可靠性和寿命与车规要求有一定差距，机械式激光雷达和工控机的防尘、防振、散热要求均较车规要求有较大差距。我们预计，随着未来2-3年固态激光雷达、ASIC计算芯片的成熟量产，自动驾驶车辆成本有望压缩至50万元区间，并满足量产实际应用要求，考虑驾驶员15-20万元/年的人力成本，自动驾驶运营将成为极具商业价值的技术变现路径。 图3：Apollo自动驾驶传感器解决方案。 资料来源：Apollo、申港证券研究所 受益标的：在智能网联和新基建建设浪潮下，我们看好兼具项目储备和资源优势的车联网路侧建设商千方科技、金溢科技、高新兴；软件能力领先的车端龙头中科创达；高精度地图龙头四维图新。 2. 市场回顾 上周（2020.4.20-2020.4.24）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-1.06%、-0.99%、-0.84%、-0.90%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第14名。 自2020年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-7.92%、-0.07%、11.44%、9.78%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第3名。 图4：申万一级行业周涨跌幅对比 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 15 证券研究报告 资料来源：Wind，申港证券研究所 图5：申万一级行业年初至今涨跌幅对比 资料来源：Wind，申港证券研究所 股价涨幅前五名分别为恒银金融、皖通科技、广电运通、中国软件、*ST凯瑞，主要受益法定数字货币快速推进带来的市场机遇。 股价跌幅前五名分别为浩丰科技、苏州科达、联络互动、汉鼎宇佑、金财互联。 图6：本周涨幅前十 图7：本周跌幅前十 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，申港证券研究所 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.0