陆股通周监控第62期：QFII限额取消，北上延续流入
请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2020年05月12日 投资策略 QFII限额取消，北上延续流入——陆股通周监控第62期 1、总体配臵：QFII限额取消，A国际化再进一程。5月7日，央行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，从六个方面明确并简化境外机构投资者的管理要求，包括落实取消QFII/RQFII额度限制、本外币一体化管理、简化QFII/RQFII投资汇出机制等规定。QFII限额取消标志着我国A股的国际化再进一程，进一步便利境外投资者参与我国金融市场投资，利好海外资金继续增配人民币资产。受疫情持续蔓延冲击，美国就业压力持续抬升。季调数据显示，美国4月非农就业人口减少2050万人，失业率升至14.7%，创二战后新高。全球疫情冲击之下，我国率先有序复工复产，A股资产盈利也有望领先修复，配臵性价比继续凸显。短期内，提示关注重要事件对外资的催化作用：一是5月12日MSCI半年度评审结果，二是6月20日富时罗素扩容的第二步实施。 北上流入延续，上周陆股通累计净流入28.57亿元，南下资金累计净流入16.89亿元。上周主板仓位小幅回落，创业板和中小板仓位小幅回升，主板、中小板、创业板持仓比例分别为76.08%、14.27%以及9.65%。 2、行业配臵：集中增配电子和食品饮料。集中流入电子和食品饮料，同时集中流出金融板块。陆股通净买入方面，根据我们的测算，上周电子、食品饮料和有色金属净流入额居前，分别为28.51亿、27.07亿和13.26亿；银行、非银金融和交通运输流出居多，分别净流出13.48亿、11.92亿和9.91亿。从各行业持仓情况来看，电子仓位提升居首，仓位提升0.41%，医药生物仓位回落居多，仓位下降0.37%。 3、个股配臵：海天味业流入居首，伊利股份流出居多。截至5月8日收盘，北上持股集中度达到45.05%，相较上期回落0.47%。从个股资金流动情况来看，消费板块内部调仓明显，其中海天味业、贵州茅台、分别净流入39.82亿元和9.59亿元，同时伊利股份、长春高新分别净流出14.22亿元和5.87亿元。此外，北上也集中流入TMT，并流出金融，其中兆易创新、中科曙光和大族激光流入居前，分别净流入7.43亿元、5.36亿元和5.16亿元，同时中国平安、兴业银行和万科净流出居前，分别净流出8.22亿元、5.61亿元和3.32亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险；3、MSCI扩容或入富不达预期。 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiy ao@gszq.com 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 2020年05月12日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 QFII限额取消，北上延续流入——陆股通周监控第62期 ...........................................................................................3 1、总体配臵：QFII限额取消，A国际化再进一程...............................................................................................3 2、行业配臵：集中增配电子和食品饮料 ............................................................................................................4 3、个股配臵：海天味业流入居首，伊利股份流出居多 ........................................................................................7 风险提示 ................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：北上资金净流入28.57亿元人民币...............................................................................................................3 图表2：南下资金净流入16.89亿人民币 ..................................................................................................................3 图表3：创业板仓位回升 .........................................................................................................................................3 图表4：主板仓位小幅回落，中小板仓位小幅回升.....................................................................................................3 图表5：电子流入居首，银行流出居多 .....................................................................................................................4 图表6：消费和金融持仓规模位居行业前五...............................................................................................................4 图表7：电子持仓市值提升居首，交通运输持仓市值回落...........................................................................................5 图表8：电子仓位环比增加居首，医药生物仓位环比回落居多 ....................................................................................5 图表9：北上资金净流入与食品饮料相对大盘表现（亿元） .......................................................................................5 图表10：北上资金净流入与家用电器相对大盘表现（亿元）......................................................................................5 图表11：北上资金净流入与医药生物相对大盘表现（亿元）......................................................................................6 图表12：食品饮料仓位与其相对大盘表现 ................................................................................................................6 图表13：家用电器仓位与其相对大盘表现 ................................................................................................................6 图表14：医药生物仓位与其相对大盘表现 ................................................................................................................6 图表15：电子行业仓位与其相对大盘表现 ................................................................................................................6 图表16：银行行业仓位与其相对大盘表现 ................................................................................................................6 图表17：北上资金持仓集中度小幅回落....................................................................................................................7 图表18：北上资金净流入前10个股 ........................................................................................................................7 图表19：北上资金净流出前10个股 ........................................................................................................................8 图表20：北上资金前20大重仓个股 ........................................................................................................................8 qRoQrOqMnRnPtPsMrPwOmOaQ8Q8OmOoOmOrReRoOsPjMrQsQ8OqRqNNZpPtMuOtPtO 2020年05月12日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 QFII限额取消，北上延续流入——陆股通周监控第62期 1、总体配臵：QFII限额取消，A国际化再进一程 5月7日，央行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，从六个方面明确并简化境外机构投资者的管理要求，包括落实取消QFII/RQFII额度限制、本外币一体化管理、简化QFII/RQFII投资汇出机制等规定。QFII限额取消标志着我国A股的国际化再进一程，进一步便利境外投资者参与我国金融市场投资，利好海外资金继续增配人民币资产。受疫情持续蔓延冲击，美国就业压力持续抬升。季调数据显示，美国4月非农就业人口减少2050万人，失业率升至14.
