国投安信期货动力煤晨报

【期货行情】期货价格昨收盘涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅ZC2005478.2-10.8-2.21%-5.72%-11.71%ZC2007490.8-9.8-1.96%-3.04%-10.41%ZC2009488-11.4-2.28%-2.17%-10.75%ZC2011491.2-9.2-1.84%-1.72%-10.30%ZC2101490.8-8.2-1.64%-1.72%-10.11%2005-2007-12.6-1.02005-2009-9.80.6数据来源：wind，国投安信期货【现货市场】现货价格昨均价涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅澳大利亚纽港640.000%-7.01%-2.83%南非理查德港600.000%-18.59%-2.31%欧洲ARA港450.000%-17.39%-5.68%CCI进口5500（含税）471-0.20-0.04%-1.22%-1.50%CCI进口4700（含税）377-1.30-0.34%-3.83%-9.37%CCI进口3800（含税）2800.000%-3.32%-6.99%秦皇岛港487-5.00-1.02%-5.44%-11.93%广州港5950.000%-3.25%-3.25%数据来源：wind，国投安信期货备注：国外动力煤价格为6000大卡FOB美金价格；国内动力煤价格为5500大卡人民币价格，秦皇岛港为平仓价，广州港为库提价。2020年4月14日动力煤晨报高明宇首席分析师投资咨询号：Z0012038联系方式：010-58747615 gaomy@essence.com.cn王盈敏助理分析师从业资格号：F3066912操作评级【策略观点】操作建议：前期空单可继续持有，470-500区间内逢低减持驱动力：3月下旬以来火电耗煤恢复有所加快：3月中上旬发电总量同比降12.3%,火电发电量同比降8.4%,截至4月初全国统调电厂、重点电厂口径耗煤均已恢复至去年同期水平。上周六海外新增病例首现回落,尽管疫情的蔓延与防控对海外经济活动的冲击仍无好转，但新增病例若能就此出现拐点仍将促使金融市场形成需求最差时点及此后环比改善的预期。主产区煤矿的供应恢复更加集中和迅速,3月三西样本煤矿平均产能利用率82.3%,较85%左右的常态开工水平所差无几，但受采购需求偏弱的影响,坑口价格自2月末以来持续下行。3月进口煤到港量环比增长10.7%,此前盛传的20年进口额度减量影响或集中在下半年体现。3月下旬以来动力煤中下游库存环比下降334万吨（2.5%），分节点来看下游电厂进入主动去库存阶段,终端采购需求清淡之下港口及产地集运站库存被动累积、价格偏弱运行,上周标杆煤企将Q5500月度长协价格下调至536元/吨,且兑现率达100%时可按521元/吨结算，CCI5500市场煤价格加速下行。行情判断上,此前我们讨论过几个本轮下跌支撑位的参考,一是目前进口煤交割成本516元/吨左右,二是目前大企业外购煤发运成本470元/吨左右,三是三西煤矿到港成本曲线50%、60%分位分别对应的470元/吨、500元/吨；随着电力企业开启主动去库存，其高库存矛盾正在缓解,目前全国统调及重点电厂库存同比增幅已收敛至5%、6.8%，这一采购真空期也是港口现货价格跌速最快的时候。随着电力企业主动去库后释放补库需求，现货价格跌至470-500元/吨的行业痛点区，现货价格有望止跌企稳,而已提前跌至这一区间的期货价格或进入震荡盘整期。安全边际：昨日收盘5月合约对内贸煤贴水4.36%,7月合约对内贸煤贴水1.84%。动煤-☆☆☆本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 【现货价差】【期现升贴水】108 02040608010012014019/2/2819/5/3119/8/3119/11/3020/2/29广州港-秦港（Q5500）数据来源：wind，国投安信期货050010001500200025003000350040003/304/44/9成交量持仓量100手，单边数据来源：wind，国投安信期货511.59 29.41 02040608010012050052054056058019/7/1119/9/1119/11/1120/1/1120/3/11澳煤交割成本澳煤进口优势数据来源：wind，国投安信期货-2.21%-1.96%-2.28%-1.84%-1.64%478.2 490.8 488.0 491.2 490.8 470475480485490495-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%ZC2005ZC2007ZC2009ZC2011ZC2101涨跌幅收盘价数据来源：wind，国投安信期货-6%-4%-2%0%2%4%6%期货/进口煤-1200520072009数据来源：wind，国投安信期货-30%-20%-10%0%10%20%9/910/911/912/91/92/93/94/95/96/97/98/99/9期货/内贸煤-116091709180919092009数据来源：wind，国投安信期货-20%-15%-10%-5%0%5%7/119/1111/111/113/115/11期货/内贸煤-1180719072007数据来源：wind，国投安信期货-30%-20%-10%0%10%20%5/127/129/1211/121/123/12期货/内贸煤-116051705180519052005数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【跨月价差】【跨品种比价/价差】【内外盘价差】【供需面概览】53.663545556575852020/1/12020/2/12020/3/12020/4/1六大电厂煤耗数据来源：wind，国投安信期货万吨29.7805001,0001,5002,0000102030405010/1211/1212/121/122/123/124/12六大电厂库存（万吨）六大电厂库存可用天数（天）数据来源：wind，国投安信期货02040608010012014016020030040050060070080008/12/811/12/814/12/817/12/8ZCICE NEWC(R)数据来源：彭博，国投安信期货-250-200-150-100-5005010015020013/9/2615/9/2617/9/2619/9/26内外盘价差-ICE NEWC数据来源：wind，国投安信期货1.41.82.22.631/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2焦煤/动力煤20162017201820192020数据来源：wind，国投安信期货-20002004001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2铁矿石-动力煤20162017201820192020数据来源：wind，国投安信期货-20-1001020307/78/79/710/711/712/71/72/73/74/75/71805-18071905-19072005-2007数据来源：wind，国投安信期货-40-200204060801001209/910/911/912/91/92/93/94/95/91605-16091705-17091805-18091905-19092005-2009数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 31.6931.26-15-10-50510152001020304050607019/9/119/11/120/1/120/3/1秦港供需盈余港口吞吐量（7日均值）铁路调入量（7日均值）数据来源：wind，国投安信期货02040608010017/7/2118/1/2118/7/2119/1/2119/7/2120/1/21沿海煤炭运费秦皇岛-广州秦皇岛-上海秦皇岛-宁波秦皇岛-福州数据来源：wind，国投安信期货46.7851.44-15-10-5051015203040506070黄骅港供需盈余港口吞吐量（7日均值）铁路调入量（7日均值）数据来源：wind，国投安信期货11.00 020406080100120140黄骅港锚地船舶数据来源：wind，国投安信期货0600012000180002400030000360004200048000540001/73/75/77/79/711/7三峡入库流量20162017201820192020立方米/秒数据来源：wind，国投安信期货11.005.00051015202530354045505519/12/3020/1/3020/2/2920/3/31秦港锚地船舶秦港预到船舶数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司4不可作为投资依据，转载请标明出处 【行业新闻】煤炭消费淡季来临运价继续小幅下降04月13日海运煤炭运价指数下跌。OCFI报收498.93点，环比下跌3.3点。分子指数来看，沿海线指数报收507.28点，环比下跌3.5点；沿江线指数报收487.39点，环比下跌3点。今日海运煤炭运价指数继续呈小幅下降趋势。下游需求持续低迷，且电厂即将进入春季检修，煤炭消费淡季来临，日耗低位运行加上煤价不断下跌，下游采购积极性偏低。此外，内外兼营船舶回流加上新造船舶下水，市场可用运力仍居高不下，船多货少局面不改，海运煤炭运价指数继续弱势运行。严查“一票煤”据悉，榆林涉税大队和经侦联合执法开始对榆阳、神木、府谷、横山地区的“一票煤”（只含煤管票，不含增值税发票）。据榆林煤炭交易中心了解，现在神府地区许多煤矿门口开提煤单的商户已经停业，发运“一票煤”的驻矿采购商现在也已经撤离煤矿。此次严查“一票煤”，对大型国有煤企影响甚微，对民营煤矿影响较大。之前部分民营煤矿本来就1-2班制（如下午4点到半夜12点，9点到晚上10点等）生产，销售非常一般，现在开始严查一票煤，煤矿门口拉煤车更少，但并没有出现减产现象。西铁局决定：4月4日起榆林部分站台到站运费下浮20%-26%为了适应市场变化，促进货运增加，西安铁路局经研究决定2020年4月4日起曹家伙场站：1.到站梁山北、日照南，敞车运费下浮20%；2.到站渭南、商洛，35吨敞顶运费下降25%；3.到站年家岗、邵通、戎庄、南川，35吨敞顶箱装半焦运费下浮26%。0500100015002000250018/2/2318/8/2319/2/2319/8/2320/2/23秦皇岛港京唐港曹妃甸港黄骅港数据来源：wind，国投安信期货05010015020025030035018/2/2318/8/2319/2/2319/8/2320/2/23广州港数据来源：wind，国投安信期货2020-04-13日增幅周增幅月增幅秦皇岛港676.504.50-3.0095.00黄骅港224.008.0028.0018.00曹妃甸港973.60-8.4074.30454.30京唐港397.700.000.00133.50环渤海四港2,271.804.1099.30700.80广州港268.100.00-7.5026.40总计2,539.904.1091.80727.20港口库存 单位：万吨数据来源：WIND，煤炭资源网，国投期货本报告版权属于国投安信期货有限公司5不可作为投资依据，转载请标明出处 【免责声明】本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随