五矿经易期货有色金属套利报告
品种LME升贴水汇率进口成本国内现货价进口盈亏实际比值进口比值铜-26.50 7.06 40652 41100 448 8.22 8.13 铝-39.00 7.06 12318 11610 -708 8.12 8.61 铅-19.50 7.06 14807 13925 -882 8.26 8.78 锌-14.25 7.06 15754 15700 -54 8.32 8.35 镍-72.50 7.06 94672 95300 628 8.32 8.27 品种1/2月期2/3月期3/4月期cu125.8 44.7 7.3 al93.6 34.2 56.0 pb208.7 26.9 2.9 zn11.4 0.9 -13.2 ni205.0 213.2 196.6 sn3128.7 1627.6 274.5 五矿经易期货有色金属套利报告 商品研究2020-04-13有色金属跨市套利-现货：有色金属展期收益：吴坤金金属分析师wkj@wkjyqh.com罗友,CFA 金属分析师0755-23982263luoy@wkjyqh.com侯亚鹏金属分析师010-59837833houyp@wkjyqh.com注： 1、金属展期收益的计算基于北京时间前一天收盘价，且此处计算不考虑保证金杠杆效应的展期收益。2、这里计算的是反向套利，在BACK市场形态下，在伦市展期亏损而在沪市展期盈利，正向套利相反。展期收益只是说获得了更好的比值条件。注：1、LME升贴水为现货相对于三月期合约升贴水。2、进口成本＝(LME三月金属+现货升贴水+进口升贴水)*(1+增值税率)*汇率+杂费，进口盈亏为沪金属收盘价减去对应月份的进口成本。3、进口比值＝进口成本/（LME三月金属+现货升贴水）。实际比值低于进口比值表示进口亏损，高于后者表示进口盈利。 套利跟踪图表：铜图1、沪伦比值跟踪图2、现货进口盈亏图6.76.97.17.37.57.77.98.18.38.52017-07-182017-10-182018-01-152018-04-232018-07-232018-10-242019-01-222019-05-092019-08-062019-11-072020-02-12现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-10000100020002017-07-182017-12-132018-05-242018-10-242019-04-022019-09-042020-02-12元/吨现货进口盈亏 套利跟踪图表：铝图3、沪伦比值跟踪图4、现货进口盈亏图图5、铝型材出口盈利图5.566.577.588.592017-07-182017-12-142018-05-242018-10-242019-03-252019-08-232020-02-03国内外比值进口比值上限收盘沪伦比-0.4-0.35-0.3-0.25-0.2-0.15-0.1-0.0502017-07-182017-12-142018-05-242018-10-242019-03-252019-08-232020-02-03进口亏损比例66.577.588.52017-07-182017-12-142018-05-242018-10-242019-03-252019-08-232020-02-03铝型材实际比值出口比值盈亏 图9、现货进口盈利图套利跟踪图表：铅图8、沪伦比值跟踪5.566.577.588.599.5102017-07-182017-12-132018-05-242018-10-242019-04-022019-09-042020-02-12现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-100001000200030002017-07-182017-12-132018-05-242018-10-242019-04-022019-09-042020-02-12元/吨现货进口盈亏 套利跟踪图表：锌图11、沪伦比值跟踪图12、现货进口盈亏图6.577.588.599.52017-07-182017-12-132018-05-242018-10-242019-04-022019-09-042020-02-12现货3月期现货进口比值-3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002017-07-182017-12-132018-05-242018-10-242019-04-022019-09-042020-02-12元/吨现货进口盈亏 图15、现货进口盈亏图套利跟踪图表：镍图14、沪伦比值跟踪5.56.06.57.07.58.08.59.02017-07-182017-12-132018-05-232018-10-232019-03-252019-08-232020-02-03实际比值进口比值现货-20000-15000-10000-50000500010000现货进口盈亏
