五矿经易期货有色金属套利报告

品种LME升贴水汇率进口成本国内现货价进口盈亏实际比值进口比值铜15.25 7.02 51694 52050 356 8.11 8.05 铝-36.75 7.02 14181 14530 349 8.75 8.54 铅-19.00 7.02 15671 14950 -721 8.28 8.68 锌-4.50 7.02 18238 18220 -18 8.30 8.30 镍-43.25 7.02 109903 108000 -1903 8.03 8.18 品种1/2月期2/3月期3/4月期cu-14.2 194.0 -54.4 al330.8 296.9 135.5 pb74.5 101.5 27.1 zn1.2 121.9 63.3 ni-79.1 278.6 143.4 sn-125.3 26.2 -897.5 五矿经易期货有色金属套利报告 商品研究2020-07-27有色金属跨市套利-现货：有色金属展期收益：吴坤金金属分析师wkj@wkjyqh.com罗友,CFA 金属分析师0755-23982263luoy@wkjyqh.com侯亚鹏金属分析师010-59837833houyp@wkjyqh.com注： 1、金属展期收益的计算基于北京时间前一天收盘价，且此处计算不考虑保证金杠杆效应的展期收益。2、这里计算的是反向套利，在BACK市场形态下，在伦市展期亏损而在沪市展期盈利，正向套利相反。展期收益只是说获得了更好的比值条件。注：1、LME升贴水为现货相对于三月期合约升贴水。2、进口成本＝(LME三月金属+现货升贴水+进口升贴水)*(1+增值税率)*汇率+杂费，进口盈亏为沪金属收盘价减去对应月份的进口成本。3、进口比值＝进口成本/（LME三月金属+现货升贴水）。实际比值低于进口比值表示进口亏损，高于后者表示进口盈利。 套利跟踪图表：铜图1、沪伦比值跟踪图2、现货进口盈亏图6.76.97.17.37.57.77.98.18.38.52017-10-312018-01-262018-05-092018-08-032018-11-062019-02-182019-05-222019-08-192019-11-202020-02-252020-06-01现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-10000100020002017-10-312018-04-042018-09-032019-02-182019-07-222019-12-182020-06-01元/吨现货进口盈亏 图5、铝型材出口盈利图套利跟踪图表：铝图3、沪伦比值跟踪图4、现货进口盈亏图5.566.577.588.592017-10-312018-04-042018-09-032019-02-012019-07-112019-12-092020-05-19国内外比值进口比值上限收盘沪伦比-0.4-0.35-0.3-0.25-0.2-0.15-0.1-0.0500.050.12017-10-312018-04-042018-09-032019-02-012019-07-112019-12-092020-05-19进口亏损比例66.577.588.52017-10-312018-04-042018-09-032019-02-012019-07-112019-12-092020-05-19铝型材实际比值出口比值盈亏 图9、现货进口盈利图套利跟踪图表：铅图8、沪伦比值跟踪5.566.577.588.599.5102017-10-312018-04-042018-09-032019-02-182019-07-222019-12-182020-06-01现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-100001000200030002017-10-312018-04-042018-09-032019-02-182019-07-222019-12-182020-06-01元/吨现货进口盈亏 套利跟踪图表：锌图11、沪伦比值跟踪图12、现货进口盈亏图6.577.588.599.52017-10-312018-04-042018-09-032019-02-182019-07-222019-12-182020-06-01现货3月期现货进口比值-3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002017-10-312018-04-042018-09-032019-02-182019-07-222019-12-182020-06-01元/吨现货进口盈亏 套利跟踪图表：镍图14、沪伦比值跟踪图15、现货进口盈亏图5.56.06.57.07.58.08.59.02017-10-312018-04-032018-08-312019-02-012019-07-112019-12-092020-05-20实际比值进口比值现货-20000-15000-10000-50000500010000现货进口盈亏