科技新基建专题报告：企业云化智能化转型加快，5G赋能推动新应用发展

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 计算机 报告原因：专题研究 科技新基建专题报告 维持评级 企业云化智能化转型加快，5G赋能推动新应用发展 看好 2020年4月7日 行业研究/深度报告 计算机行业近一年市场表现 投资要点：  “云经济”爆发，数字化进程加速。疫情期间，“云经济”爆发。一方面，“云经济”替代部分线下经济，弥补线下空缺，延续经济正常运行；另一方面，随着新兴信息技术的应用催生更多新兴业态及场景，打通商业闭环，激发经济新增长点。后疫情时代，数字化进程加速，企业数字化转型更加务实。  政策加持，“科技新基建”助力经济数字化转型。5G基建、大数据中心、人工智能、工业互联网等“科技新基建”作为数字化转型的底层基础设施，在中央高级别会议上被多次提及，后期有望出台更加细化的产业扶持政策，驱动行业大发展。分别来看：三大运营商加速建设5G基站，商业化元年开启；云巨头资本开支反弹，大数据中心建设加速；AI赋能，产业智能化成为大势所趋；工业互联网从企业内外全面助力数字化、智能化转型升级；网络安全作为数字经济世界的新疆界，成为数字化转型的有力保障。  新基建带动新应用，全产业链有望受益。我们认为，科技新基建包含两个层面，一是基础技术层，包括5G、云计算、AI、工业互联网等；二是建立在基础技术层之上的应用层。通过新型基础设施的建设，大力发展上层科技新应用，形成新生态。因此，我们看好新基建带动新应用，全产业链将受益。从细分领域来看，1）随着5G商业化开启，车联网将助力汽车从单车智能向协同智能演进；2）5G等技术推进国内云游戏快速发展，有望为游戏产业带来新的商业模式和竞争赛道，计算服务商、游戏开放商及网络运营商正在加速布局云游戏项目，云游戏平台化竞争有望拉动内容产品需求，提升研发端溢价能力；3）技术及政策推动超高清视频产业链建设持续完善，下游大屏、在线视频、教育、游戏等内容产品供给短板有望改善，文教娱乐应用场景前景广阔；4）虚拟现实在5G大带宽、低时延的加持下，有望迎来产业的黄金发展期。  投资建议：建议关注1）兼具地图、芯片的稀缺标的四维图新，以及携手阿里，覆盖智慧交通和智能安防领域的千方科技。2）具有内容输出能力的上市游戏公司，包括完美世界、三七互娱、游族网络、世纪华通等；3）广电板块，有线电视传输与运营商也有望借力5G东风，推动产品与服务升级；成立超高清视频产业研究院、加码产业布局的新媒股份，与咪咕开展面向5G互联网超高清视频内容的共同开发，兼具平台运营及内容制作优势的芒果超媒。4）提供VR软硬一体化解决方案的中科创达，及凭借SuperMap开启三维GIS全新智慧感知时代的超图软件。  风险提示：政策落地不及预期；全球金融危机风险；疫情持续事件不确定风险；竞争加剧风险；技术突破不及预期；下游需求不及预期。 分析师：李欣谢 执业证书编号：S0760518090003 Tel：0351-8686797 Email：lixinxie@sxzq.com 分析师：徐雪洁 执业证书编号：S0760516010001 Tel：0351-8686801 Email：xuxuejie@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.“云经济”爆发，数字化进程加速 ................................................................................................................................ 5 1.1 数据流量高速增长，带动服务器需求大增 ................................................................................................................. 5 1.2 企业上云大势所趋，助力数字化转型 ......................................................................................................................... 6 2. 政策加持，“科技新基建”助力经济数字化转型 ........................................................................................................ 7 2.1 新基建受中央高层重视，产业发展有望加速 ............................................................................................................. 7 2.2 5G基建提速，商业化元年开启 .................................................................................................................................... 9 2.3 云巨头资本开支反弹，大数据中心建设加速 ........................................................................................................... 10 2.4 AI赋能，产业智能化成为大势所趋 ........................................................................................................................... 12 2.5 工业互联网助力制造业数字化、智能化转型升级 ................................................................................................... 17 2.6 网络安全：数字经济世界的新疆界 ........................................................................................................................... 21 3. 新基建带动新应用，全产业链有望受益 .................................................................................................................... 22 3.1 车联网：助力汽车从单车智能向协同智能演进 ....................................................................................................... 22 3.2 云游戏：5G+技术推进产业加速发展 ........................................................................................................................ 28 3.3 超高清视频：技术推动与政策引导，内容应用前景广阔 ....................................................................................... 33 3.4 虚拟现实：5G+云赋能，产业迎黄金发展期 ............................................................................................................ 38 4. 投资建议 ........................................................................................................................................................................ 41 5. 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 42 图表目录 图1：2014-19移动互联网流量及月DOU增长情况 ........................................................................................................ 5 图2：2019移动互联网接入当月流量及当月DOU .......................................................................................................... 5 图3：苹果APP排行榜 ....................................................................................................................................................... 6 图4：2017-2018 年全国企业云平台使用情况 ................................................................................................................. 7 图5：2016-2018年美国、欧盟和中国企业上云率比较................................................................................................... 7 图6：新型基础设施建设涉及七大领域 .................................................................