环保及公用事业行业周报：新增垃圾发电项目补贴事项征求意见稿出台，垃圾发电或迎新阶段

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 环保及公用事业周报（2020.3.30-2020.4.5） 新增垃圾发电项目补贴事项征求意见稿出台，垃圾发电或迎新阶段 ■新增垃圾发电项目补贴事项征求意见稿出台，垃圾发电或迎新阶段。4月3日，国家发改委起草公开了《关于有序推进新增垃圾焚烧发电项目建设有关事项的通知（征求意见稿）》，并于4月3日至4月10日向社会公开征求意见。根据《征求意见稿》，2020年1月20日后并网发电的生活垃圾焚烧发电（含沼气发电）项目为新增项目，按照以收定支的原则，通过可再生能源发展基金继续予以支持。由于此前市场对存量和增量项目界定的时间点存争议，此次的时间点划分意味着计划在2020年抢装的项目均会划入增量，垃圾处理费补贴和补贴收入或需根据后续政策调整。根据《征求意见稿》，新增项目纳入专项规划清单管理，未纳入专项规划的项目，所需补贴资金原则上由项目所在省（区、市）负责解决。不完全统计目前已有21个省区市完成了中长期规划。此外还提出了要求所在城市实行垃圾处理收费制度，预计未来垃圾处理行业付费机制有望向终端用户/排放者转移。“自2021年起，申请补助资金需求超过补贴总规模一倍时启动预警制度，各地应暂缓审核拟申请补助的新增项目，未开工的暂缓开工建设”。选择这种控制方式，既可以把有限的资金更加有效利用，也给予地方政府和企业一定缓冲时间，引导理性投资。根据《征求意见稿》，针对违规掺烧、违规排放、厂用电使用不规范等问题，进一步加强新增项目监管，核查结果将作为补贴发放的重要依据。上游垃圾分类工作推进叠加政策助力，固废处理需求有望持续释放，建议关注垃圾发电龙头【瀚蓝环境】【伟明环保】【上海环境】。多地持续推进垃圾分类行动，环卫业务或受益。江西省发布《南昌市生活垃圾分类管理条例(征求意见稿)》，要求加强生活垃圾分类管理，改善城乡人居环境，推进生态文明建设。湖南省住建厅印发《2020年湖南省城市建设工作要点》，要求强力推进生活垃圾分类。垃圾分类政策频繁落地拉动环卫业务需求。推荐环卫龙头【玉禾田】【龙马环卫】【侨银环保】【盈峰环境】。随着宏观经济环境变化，受益于稳增长、补短板和专项债倾斜、再融资放开和低利率环境，助力生态保护和环境治理业投资的高速增长，建议关注园林生态行业标的【绿茵生态】【东珠生态】。日前，江苏出台全国首部生态环境监测地方性法规《江苏省生态环境监测条例》，此法规对生态环境监测立法空白的弥补，将有力促进环境监测事业良性发展，我们认为未来环境监测领域或将得到更多关注。各地决战污染防治行动利好水处理行业，近日深圳发布决战决胜污染防治攻坚战一号令，山东潍坊制定出台《“决胜2020”污染防治攻坚方案》，碧水保卫战有力推进。建议关注水处理领域标的【碧水源】【国祯环保】。 ■国家能源局督促签订长协合同，港口煤价逼近500元大关，高股息个股的配臵价值凸显。近日，国家能源局发布《关于做好有序复工复产期间电力供应保障的通知》，要求各发电企业要主动加强与煤炭、运输企业沟通协商，拓宽电煤采购范围和渠道，抓紧补签2020年度电煤供应中长期合同，切实提高合同履约水平，多措并举提升燃料保障能力。目前国内电煤市场供过于求，现货价格持续下跌，发电企业有望在长协合同签订中掌握话语权。根据煤炭资源网数据，截至4月3日，秦港5500大卡动力煤现货价为515元/吨，同比下降103元/吨。动力煤2005期货合约报收507元/吨，动力煤2009期货合约报收499元/吨。需求端，供暖Table_Tit le 2020年04月06日 环保及公用事业 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.15 -7.59 -18.77 绝对收益 -11.88 -18.01 -27.36 邵琳琳 分析师 SAC执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 马丁 报告联系人 mading@essence.com.cn 010-83321051 汪磊 报告联系人 wanglei4@essence.com.cn 相关报告 黄河大保护规划稳步推进，先进污染防治 技 术 目 录 助 力 固 废 土 壤 板 块 2020-03-29 环保需求不减，逆周期多政齐出，看好环保板块整体上行 2020-03-22 固废处理政策持续催化，医废处理补短板再引关注 2020-03-16 环保政策持续发力，政策高度引领行业发展 2020-03-08 安全生产防疫两手抓，环卫及危废板块政策频发 2020-03-01 -26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%201 9-04201 9-08201 9-12环保及公用事业 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 期结束，导致煤炭需求大幅下降。受疫情影响，其他终端需求尚处于恢复阶段，煤炭复工复产进展顺利，加之目前整体库存处于中高位水平，预计短期煤价继续承压下行。中长期来看，随着煤炭产能的陆续释放，未来两年煤价有望持续稳定在绿色合理区间，不排除阶段性跌破500元的可能。火电建议重点关注高分红高股息率的【华电国际】、【华能国际】和【内蒙华电】。受国内外疫情影响，投资者对经济走弱预期浓厚。截至4月3日，中国10年期国债收益率降至2.72%，美国10年期国债收益率为0.62%，分别较年初降低0.5%和1.3%。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下，拥有固定收益的类债券资产价值凸显。同时，在国家电网新领导上任、十三五收官之年，特高压成为新基建的重要抓手，预计今年国家电网特高压投资有望超预期，直接利好外送水电。看好高股息和装机有成长的大水电板块，建议重点关注【长江电力】、【川投能源】、【桂冠电力】。中国核电的三门2号机组顺利重启，有望在2020年贡献业绩增量。同时，折旧政策调整和新机组投产，也将在2020年业绩中有所体现。国网近期表态，将以更加积极开放的态度，支持、参与、推动增量配电改革。2020年作为完成“十三五”规划目标的收官之年，有望在政府和电网公司的大力推动下，克服增量配电改革的诸多困难，取得新的突破。建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。 ■商务部提出提前执行淡季气价，国际油价下行利好现货价结算的LNG接收站，建议关注深圳燃气。对于城燃行业而言，每年的4-10月执行淡季价格。近日，国家商务部提出，2月开始执行淡季气价，此举有助于刺激下游需求，为下游用户减负。此举直接利好城燃公司，降低城燃公司购气成本。由于受突发性公共卫生事件影响，中海油、中石油等油气公司相继提出阶段性减少进口气量。中国作为亚太地区重要的天然气进口国，暂停进口或进一步加剧海外天然气供过于求的状况，海外天然气价或进一步下行，直接利好现货价结算的沿海LNG接收站，建议重点关注【深圳燃气】。同时，关注收购亚美能源的【新天然气】。 ■投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【玉禾田】+【龙马环卫】+【绿茵生态】+【东珠生态】+【长江电力】。 ■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。 pOmRmRyRqQnQrMmMpOoRqM7NaO8OsQrRsQnNjMnNnRfQrRpR7NpNnPvPtQzQwMnRoM行业周报/环保及公用事业 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周核心观点..................................................................................................................... 4 1.1. 新增垃圾发电项目补贴事项征求意见稿出台，垃圾发电或迎新阶段 ........................... 4 1.2. 国家能源局督促签订长协合同，港口煤价逼近500元大关，高股息个股的配臵价值凸显 ........................................................................................................................................ 4 1.3. 商务部提出提前执行淡季气价，国际油价下行利好现货价结算的LNG接收站，建议关注深圳燃气 ....................................................................................................................... 5 1.4. 投资组合 ................................................................................................................... 5 2. 行业要闻............................................................................................................................ 5 2.1. 生态环境部印发《2020年环保设施和城市污水垃圾处理设施向公众开放工作实施方案》 ........................................................................................................................................ 5 2.2. 江西《南昌市生活垃圾分类管理条例(征求意见稿)》发布 .......................................... 5 2.3. 湖南省住建厅印发《2020年湖南省城市建设工作要点》 ........................................... 6 2.4. 广西发布《广西壮族自治区进一步加强塑料污染治理工作实施方案》........................ 6 2.5. 江苏省司法厅发布《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》...................................... 6 2.6. 江苏出台全国首部生态环境监测地方性法规 .............................................................. 6 2.7. 云南省煤炭产业高质量发展三年行动计划（2019—2021年） ................................... 6 2.8. 生态环境部通报全国医疗废物、医疗废水处臵和环境监测情况 .................................. 6 2.9. 深圳发布决战决胜污染防治攻坚战一号令 .................................................................. 7 2.10. 山东潍坊制定出台《“决胜2020”污染防治攻坚方案》 ........................................... 7 3. 上周行业走势..............................................................................................