贵金属产业链日报：金银大跌，各国央行决议能否带来支撑

东海期货研究所 1 金银大跌，各国央行决议能否带来支撑 黄金：通缩预期起，实际利率底部反弹 1.核心逻辑：美联储货币宽松预期前期体现较为饱满，名义利率完成大幅度下行，通胀预期开始走弱，实际利率底部反弹。金融市场动荡，本周关注美联储等多国央行利率决议，预计金价区间波动。 2.操作建议：谨慎观望 3.风险因素：美联储货币政策超预期 4.背景分析： 3月13日，内盘SHFE黄金主力合约开于355.00元/克，收盘报356.40元/克，较前一交易日跌幅2.96%。外盘COMEX黄金主力合约开于1582.7美元/盎司，收盘报1528.9美元/盎司，较前一交易日跌幅2.98%。上周黄金倒V走势，在破新高后急速下跌，受原油大跌通缩预期升温实际利率底部强劲反弹影响。若黄金延续跌势可能将测试1480美元/盎司的支撑，建议关注疫情及本周各国央行利率决议前动态，谨慎低配。 意大利累计确诊21157例，民航局暂停当地大多航班；西班牙确诊病例达6393例，全国施行“封城”措施；法国累计确诊4500例 关闭所有“非必需”公共场所；德国累计确诊4515例 全境16个联邦州全部官宣停课；伊朗累计确诊12729例 出动军队清街10天内完成全民筛查；韩国累计确诊8086例，普通民众确诊病例持续增加；日本国内累计确诊787例 安倍表态暂不宣布紧急状态；美国确诊病例达2572例 特朗普称已接受病毒检测。 海外经济数据方面，美国2月进口物价指数同比增-1.2%，预期增-1.5%，前值增0.3%；美国2月出口物价指数同比增-1.3%，预期增-0.6%，前值增0.5%；美国3月密歇根大学消费者信心指数录得95.9，预期95，前值101。 据CME“美联储观察”：美联储3月降息75个基点至0.25%-0.50%的概率为14.4%，降息100个基点至0%-0.25%的概率为85.6%；4月降息75个基点的概率为23.5%，降息100个基点的概率为76.5%。 白银：银价跌幅更甚，金银比高企 1.核心逻辑：受疫情影响，在较为悲观的工业需求前景下，黄金总体表现强于白银，金银比高位震荡趋势向上。当前金银比破百处于历史高位，仍可选择白银作为黄金保护头寸。 2.操作建议：谨慎多金银比 东海期货| 产业链日报2020年03月16日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：美联储货币政策超预期 4.背景分析： 3月13日，内盘SHFE白银主力合约开于3782元/千克，收盘报3791元/千克，较前一交易日跌幅5.13%。外盘COMEX白银主力合约开于15.83美元/盎司，收盘报14.69美元/盎司，较前一交易日跌幅7.15%。COMEX期货金银比104.1，前一交易日99.6。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn