Hersha Hospitality Trust（HT.N）指导第4季度下降，主要集中在哥伦比亚特区；可能的阅读方式

赫莎·霍斯（Hersha Hos）情怀信托资料来源：德意志银行在2018-10-24T05：17 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配德意志银行研究评分保持北美美国消费者游戏与住宿公司赫沙酒店信托路透社彭博交易所代码HT.N HT UN NYS HT日期2018年10月23日结果售价2018年10月23日（美元）18.98目标价20.0052周范围23.70-16.80指导4Q降价，大部分时间在华盛顿；潜在的直通3Q软度，4Q下降指导对我们来说并不奇怪HT的RevPAR开启了住宿收入季，低于我们最近下调的预测。该公司还削减了先前对第四季度的RevPAR隐含指导。看来3季度和4季度都出现了相当一部分缺口，这是华盛顿特区市场的需求严重低于预期的结果。 HT的总体EBITDA和FFO领先于指导和共识，但如果没有560万美元的业务中断收益（我们认为这并未在指导中考虑，也未纳入我们的预测），则将大大低于预期。就对其他酒店房地产投资信托的潜在影响而言，鉴于投资组合的某些独特特征，HT历史上与其他酒店的关联度不高，但在方向上，我们认为它可以为本季度更广泛的集团提供合理的代理（即降低预期） 4Q）。周三上午，在HT发布之后，酒店房地产投资信托基金（REIT）开张有些疲软，我们并不感到惊讶。RevPAR和利润率的关键要点HT的2018年第三季度可比RevPAR增长率为1.6％，比其指导范围+ 2.5％至+ 3.5％的中点低140个基点。我们认为，大部分缺口可能发生在9月，比我们和许多其他人预期的要软得多，尤其是在纽约，哥伦比亚特区和洛杉矶等大市场。我们的初步分析表明，HT还将其隐含的第四季度RevPAR指导降低了约225bps。新的范围是+ 1.0％至+ 1.5％，我们认为之前的指导意见中预计会接近3.5％。注意，不包括华盛顿特区的投资组合（占EBITDA的11％），HT指导第四季度增长3.0％至3.5％。在利润率方面，HT在第三季度的同类投资组合中实现了47％的流量（利润率+ 40bps），考虑到RevPAR的适度增长，这是一个可观的结果。每个房间的成本上升了3.2％，尽管工资增长可能会更高。 HT的第4季度指导意见表明，即使RevPAR增长略低（相对于第3季度），利润率也略强。电话会议的关键主题HT的电话是美国东部时间星期三上午9:00（888-317-6003，密码3742017）。鉴于3季度表现如何，管理层对华盛顿特区住宿市场的健康状况（尤其是中期之后）的长期看法，以及理想的是关于认沽和考虑总成本的一些评论，我们预计HT将在4季度指南中将信念定为重点结构将进入2019年。鉴于近期股价疲软，我们也将对HT目前是否计划在收益限制期结束后回购任何股票表示兴趣。+1-212-250-9376+1-212-250-5815+1-212-250-9817市值（美元）746.8已发行股份（米）39.3游离燕麦（％）100交易量（2018年10月23日）40,783期权交易量（平均每百万百万股）–德意志银行证券公司发行于：23/10/2018 22:57:06 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，公司可能会产生利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）091/04/2018中。7T2se3r0Ot6kwoPa股票和期权流动性数据 在2018-10-24T05：17 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配2018年10月23日博彩和住宿Hersha Hospitality Trust页面PAGE2德意志银行证券公司预测和比率年底12月31日2017年2018年2019年1Q EPS0.300.06安–2Q EPS0.770.86安–第三季度每股收益0.610.66–4Q EPS0.480.67–每股收益（美元）2.162.252.58资料来源：德意志银行估计，公司数据 在2018-10-24T05：17 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配2018年10月23日游戏与住宿Hersha Hospitality Trust德意志银行证券公司页面PAGE3附录1重要披露*可根据要求提供其他信息披露清单公司股票代号最近价格*揭露赫沙酒店信托HT19.17（USD）2018年10月22日2*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站上的全球披露查询页面：https：//research.db.com/研究/披露/公司搜索。除了此报告之外，还可以在https://research.db.com/Research/Topics/Equities？找到重要的风险和冲突披露。 topicId = RB0002。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。美国监管机构要求的重要披露除美国以外，至少还有一个司法管辖区可能还要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和说明。2.德意志银行和/或其分支机构以该公司发行的股票证券为市场。非美国要求的重要披露调压器除美国以外，至少还有一个司法管辖区可能还要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和说明。2.德意志银行和/或其分支机构以该公司发行的股票证券为市场。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站上的全球披露查询页面： https：//research.db.com/研究/披露/公司搜索分析师认证本报告中表达的观点准确反映了署名首席分析师对主题发行人和发行人证券的个人观点。此外，签名后的首席分析师没有或将不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。克里斯·沃伦卡（Chris Woronka） 在2018-10-24T05：17 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配2018年10月23日博彩和住宿Hersha Hospitality Trust页面PAGE4德意志银行证券公司股权评级关键股权评级分散和银行业务关系（截至2018年10月22日）30.0025.0020.0015.00当前建议购买持有卖出未分级暂停分级**分析师不再在德意志银行工作10.005.000.00Jan '16 Jul '16 Jan '17 Jul '17 Jan '18 Jul '18日期1. 10/29/2015持有，目标价格改变USD 26.00克里斯·沃伦卡（Chris Woronka）6. 02/24/2017持有，目标价格变动USD 17.00克里斯沃伦卡（Chris Woronka）2. 01/25/2016持有，目标价格变更为USD 20.00 Chris Woronka7. 10/26/2017持有，目标价格涨幅USD 16.00 Chris Woronka3. 02/17/2016持有，目标价格涨幅USD 21.00 Chris Woronka8. 04/25/2018持有，目标价格变动USD 17.00克里斯沃伦卡（Chris Woronka）4. 07/18/2016持有，目标价格变更为USD 20.00 Chris Woronka9. 07/25/2018持有，目标价格变更为USD 20.00 Chris Woronka5. 2016年7月28日持有，目标价格变动为18.00美元克里斯·沃伦卡（Chris Woronka）买入：基于当前12个月的总股东回报率（TSR =股价从当前价格到预期目标价格的百分比变化加上预期的股息收益率），我们建议投资者购买股票。卖出：基于当前 12个月的总股东收益视图，我们建议投资者出售股票。持有：我们对12个月内的股票持中立看法，因此根据此时间范围，不建议买入或卖出。新发布的研究建议和目标价格将取代先前发表的研究。历史建议和目标价。赫莎酒店信托（HT.N）196382457证券价格 在2018-10-24T05：17 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配2018年10月23日游戏与住宿Hersha Hospitality Trust德意志银行证券公司页面PAGE5附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其关联机构之一（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。本报告中提供了指向第三方网站的超链接，仅为了方便读者。德意志银行不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全性负责。如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在或由德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中讨论的证券，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法论，观点或其他方式的不同，一种交流形式中的建议可能会与其他交流形式中的建议有所不同。德意志银行和/或其关联公司也可能持有其发行人的债务或股票证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其分支机构的盈利能力，其中包括投资银行业务，交易和本金交易收入。截至本报告之日，观点，估计和预测构成了作者的当前判断。他们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。德意志银行为其所涵盖公司发行的证券的买卖双方提供流动性。德意志银行（Deutsche Bank）的研究分析师有时会提出较短期的交易思路，这可能与德意志银行（Deutsche Bank）现有的长期评级不符。有关股票的一些交易建议在研究网站（https://research.db.com/Research/）上被列为“催化剂呼吁”，并且可以在一般承保范围列表以及承保公司的页面上找到。催化剂呼吁是分析师的一种高度信念，即在不少于两周且不超过三个月的时间范围内，股票将跑赢或跑赢市场和/或特定行业。除了Catalyst Calls之外，分析师有时还可能与我们的客户以及德意志银行的销售人员和交易员进行讨论，这些交易策略或构想涉及可能对证券市场价格产生近期或中期影响的催化剂或事件。本报告中讨论的内容，其影响可能与分析人员当前对本报告所述的12个月的总回报或投资回报的看法有方向性的抵触。德意志银行没有义务对本报告进行更新，修改或修正，或在意见，预测或估计发生变化或不准确时以其他方式通知接收者。市场条件的变化和变化的频率以及一般和公司特定的经济前景使得很难按规定的时间间隔更新研究。更新由覆盖率分析师或研究部门管理层全权酌情决定，大多数报告不定期发布。本报告仅供参考，未考虑特定的投资目标，财务状况或单个客户的需求。购买或出售任何金融工具或参与任何特定的交易策略，都不是所有人的邀约。目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须做出自己的知情投资决定。金融工具的价格和可用性可能随时更改，恕不另行通知，并且由于价格波动和其他因素，投资交易可能导致损失。如果金融工具以除投资者货币以外的其他货币计价，汇率变动可能会对投资产生不利影响。过去的表现并不一定表示未来的结果。绩效计算不包括交易成本，除非另有说明。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。数据也来自德意志银行，