传媒行业周报（第8周）：春节档电影票房逾56亿，重申看好中国电影行业

最近一年行业指数走势 -34%-26%-17%-9%0%9%17%2016-112017-032017-07传媒上证指数深证成指行业周报 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.23） EPS（元） PE 投资评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 300251 光线传媒 364.06 12.41 0.25 0.28 0.35 49.64 44.32 35.46 买入 603103 横店影视 146.59 32.36 0.79 0.85 1.02 40.96 38.07 31.73 买入 600977 中国电影 311.42 16.68 0.49 0.58 0.70 34.04 28.76 23.83 买入 002027 分众传媒 1,711.20 13.99 0.36 0.49 0.61 38.86 28.55 22.93 买入 002624 完美世界 396.51 30.16 0.96 1.14 1.42 31.42 26.46 21.24 买入 002555 三七互娱 402.56 18.74 0.51 0.78 0.99 36.75 24.03 18.93 增持 300113 顺网科技 152.54 22.00 0.75 0.78 1.03 29.33 28.21 21.36 买入 2018年02月25日 传媒行业周报（第8周） 传媒 投资要点：  本周传媒行业观点 我们在去年四季度开始便看多2018年的电影板块，今年多次强调关注电影产业链。我们认为传统的渠道下沉及新增银幕驱动、国产内容质量提升及人民群众对高质量影片偏好形成带来的优质内容驱动、三线及以下城市观影习惯养成将共同持续带动中国电影行业良性复苏，电影市场已进入新一轮增长周期。我们继续坚定推荐具有强势渠道的院线和具备优质内容制作能力的影视公司，维持之前重点推荐的在线票房渠道龙头和国内电影制作内容龙头的光线传媒、电影全产业链龙头中国电影、深耕三四线城市的横店影视、抢滩布局一二三城市的金逸影视。  春节档电影票房逾56亿，重申看好中国电影行业 在共有6部国产电影冲击春节档的背景下，大年初一全国电影票房共取得单日12.64亿元的票房佳绩，同比56.09%，观影人次3226.4万人次，同比大幅增长51.25%。年初一票房不但创下了中国电影市场单日票房记录，亦刷新了全球单一市场票房的记录。然而在大年初一之后的几天里，观影情绪没有丝毫减弱的势头，初二至初六的单天票房分别同比大幅增长73.26%、70.90%、71.07%、68.01%、74.22%。最新的数据显示全国电影春节档票房共56.8亿元，同比2017年正月前六天大幅增长67.83%，观影人次达1.43亿次，同比增加60.18%。  传媒板块上涨1.20%，核心组合上涨1.21% 本周（2.22-2.23）上证指数上涨2.81%，创业板指上涨1.34%，沪深300指数上涨2.62%，申万传媒板块上涨1.20%，在28个申万一级行业分类中位列第二十八。本周我们的核心组合上涨1.21%。 具体标的表现如下： 光线传媒（+ 2.82%）、横店影视（- 2.09%）、中国电影（+ 2.39%）、 分众传媒（- 0.50%）、完美世界（+ 3.11%）、三七互娱（- 1.21%）、 顺网科技（+ 3.92%）。  风险提示：系统性风险；政策风险。 行业研究 财通证券研究所 春节档电影票房逾56亿，重申看好中国电影行业 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 陶冶 分析师 SAC证书编号：S016051711002 taoye@ctsec.com 汪哲健 联系人 wangzhejian@ctsec.com 吕祎 联系人 lvyi@ctsec.com 相关报告 1 《春节档电影票房异常火爆，继续看好电影产业:传媒行业事件点评》 2018-02-22 2 《春节电影票房连创纪录，继续看好电影产业:传媒行业周报（第7周）》 2018-02-22 3 《春节档预售票房超3.8亿，继续看好电影行业:传 媒 行 业 周 报 （ 第6周 ）》 2018-02-12 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 投资建议及重点公司 .......................................... 3 1.1 本周投资观点： .............................................. 3 2、 本周行情回顾 ................................................ 4 2.1 板块表现 .................................................... 4 2.2 板块估值 .................................................... 4 2.3 本周传媒板块个股涨跌前十 .................................... 6 2.4 本周传媒板块停牌个股 ........................................ 7 2.5 个股解禁预告 ................................................ 8 3、 行业动态 .................................................... 9 3.1 电影 ........................................................ 9 3.2 电视剧 ...................................................... 12 3.3 游戏 ........................................................ 13 4、 行业要闻 .................................................... 16 5、 公司重要公告 ................................................ 17 图表目录 图1：本周各版块涨跌幅榜 ......................................... 4 图2：年初至今各版块涨跌幅榜 ..................................... 4 图3：2017.3.03-2018.2.25传媒行业PE状况 ......................... 5 图4：申万一级行业市盈率状况（整体法TTM市盈率） ................. 5 图5：传媒细分板块估值水平 ....................................... 6 图6：2015-2018年春节档票房 ..................................... 9 图7：2014-2018年春节档观影人次 .................................. 9 图8：2014-2018年初至今票房（1.1-2.24） .......................... 10 图9：2014-2018年初至今观影人次（1.1-2.24） ...................... 10 表1：本周传媒板块个股涨跌幅前十 ................................. 6 表2：年初至今传媒板块个股涨跌幅前十 ............................. 7 表3：本周传媒板块停牌个股 ....................................... 7 表4：下月（2.25-3.25）个股解禁预告 .............................. 8 表5：2018年2月17日（第七周周六）中国内地票房排行榜前十 ........ 10 表6：近期上映电影（2018.2.26-2018.3.04） ........................ 11 表7：影投公司排名状况 ........................................... 11 表8：院线排名状况 ............................................... 12 表9： 1930-2400收视（2月24日） ................................ 12 表10：七日电视剧网络播放排行榜（2018.2.19-2018.2.25） ............ 13 表11：网络游戏排行榜 ............................................ 14 表12：安卓端移动游戏排行榜 ...................................... 14 表13：APP STORE移动游戏畅销排行榜 ............................... 15 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 1、 投资建议及重点公司 本周我们的核心组合上涨1.20%，跑赢上证指数（-1.60%）, 跑赢申万传媒指数（-0.16%）。具体标的表现如下： 光线传媒（+ 2.82%）、横店影视（- 2.09%）、中国电影（+ 2.39%）、 分众传媒（- 0.50%）、完美世界（+ 3.11%）、三七互娱（- 1.21%）、 顺网科技（+ 3.92%）。 1.1 本周投资观点： 我们在2017年四季度开始便看多2018年的电影板块，今年多次强调关注电影产业链。本次春节档火热的背后，我们认为不仅是传统的渠道下沉及新增银幕驱动，更是国产内容质量提升及人民群众对高质量影片偏好形成带来的优质内容驱动，以及三线及以下城市观影习惯的养成。我们认为，自2017年三季度开始国产电影开始复苏，从《战狼2》到《芳华》再到《唐人街探案2》与《红海行动》，2015年资本热潮积累泡沫逐渐出清，内容质量明显提升，叠加三到五线城市消费升级，电影市场进入新一轮增长周期。维持之前重点推荐的在线票房渠道龙头和国内电影制作内容龙头的光线传媒、电影全产业链龙头中国电影、深耕三四线城市的横店影视、抢滩布局一二三城市的金逸影视。 同时，我们继续推荐其他景气细分行业优质标的：营销行业中，楼宇广告、影院广告等细分市场保持景气，重点推荐分众传媒；游戏行业中，重点推荐分享行业成长确定性高且估值较低（2018年PE约20倍）的完美世界与三七互娱，以及建议关注受益于网吧场景的增量流量以及广告需求端的提振的顺网科技。 本周不调整核心推荐组合，核心推荐组合如下： 光线传媒（300251）、中国电影（600977）、横店影视（603103）、 分众传媒（002027）、顺网科技（300113）、完美世界（002624）、 三七互娱（002555）。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业周报 2、 本周行情回顾 2.1 板块表现 本周