金融期权日报：海外股市波动加剧，A股成“避风港”

金融期权日报 海外股市波动加剧，A股成“避风港” 今日点评 2020年03月05日,50ETF涨2.21%,收于3.004,300ETF(上交所)涨2.39%,收于4.200,300ETF(深交所)涨2.16%,收于4.256,沪深300指数涨2.23%,收于4206.73。 上证50ETF期权成交量PCR为0.68,上一交易日成交量PCR为0.84；持仓量PCR为1.00,上一交易日持仓量PCR为0.85。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.80,上一交易日成交量PCR为1.04；持仓量PCR为1.27,上一交易日持仓量PCR为1.09。深交所300ETF期权成交量PCR为0.85,上一交易日成交量PCR为1.01；持仓量PCR为1.21,上一交易日持仓量PCR为1.11。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.83,上一交易日成交量PCR为0.97；持仓量PCR为1.18,上一交易日持仓量PCR为1.06。 上证50ETF期权2020年03月平值期权隐含波动率为19.66%,标的20交易日历史波动率为21.17%。上交所300ETF期权2020年03月平值期权隐含波动率为21.95%,标的20交易日历史波动率为23.60%。深交所300ETF期权2020年03月平值期权隐含波动率为22.23%,标的20交易日历史波动率为23.26%。中金所沪深300指数期权2020年03月平值期权隐含波动率为25.54%,标的20交易日历史波动率为23.29%。 中央政治局常务委员会会议提出逆周期政策的加快推进以及新基建概念的提出，市场情绪有所修复，昨日股指三大股指均震荡上涨超过2%。国内疫情基本得到控制，对经济的影响将趋于减弱，不过海外疫情蔓延迅速，对全球需求和全球产业链构成重大调整风险。昨日美股三大指数大跌超3%，主要是因为美国三大州进入紧急状态和美国疾控中心暂停公布确诊数加重市场担忧情绪。不过国内疫情防控工作的突出表现将成为全球资金的“避风港”，海外股市的大幅波动对国内股市的冲击趋弱，市场不用过分担忧。预计上证 50指数和沪深300指数短期内震荡偏强表现，可以执行牛市价差策略。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2020年3月6日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 0200004000060000800001000001200001400001600001800002.52.62.72.82.933.13.22020-01-022020-01-062020-01-082020-01-102020-01-142020-01-162020-01-202020-01-222020-02-032020-02-052020-02-072020-02-112020-02-132020-02-172020-02-192020-02-212020-02-252020-02-272020-03-022020-03-0450ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.260030.65120341254322.952.750.00510-32.00605208259422.950.210336.12417772847119.462.800.00760-41.9813980512638619.460.165245.29825595116719.722.850.01200-47.1415099213004819.720.125757.131918978299520.622.900.01990-47.6319882412786220.620.087972.6934069110019619.662.950.03250-44.9223356611633319.660.057486.3645802318042819.173.000.05290-41.222065639502919.170.0215112.8731973118252019.693.100.11520-31.96509274200419.690.008090.48835869160021.393.200.20000-24.303259500121.390.003689.47203544832423.973.300.29780-17.511893344123.970.002081.82125313853127.023.400.39310-14.73236225627.020.0014133.33122993562830.533.500.49610-11.57202148330.53认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR rQqNtOwOtPoMqMpNqMnNqPbR8QaQtRrRmOqQlOmMnOjMrRqO7NmNoMNZmOsPNZqQoR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202003510050.SH1896748126393988.00%66.64%81.88%1139917115889577.58%101.66%84.31%202004510050.SH1355441060656.73%78.25%97.76%73106870405.40%119.06%102.16%202006510050.SH76023641463.90%84.38%91.53%20644417815712.98%86.30%82.63%202009510050.SH29589195331.37%66.01%120.15%59170604004.04%102.08%94.86%21379041453683100.00%68.00%83.78%14786371484492100.00%100.40%85.20%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.95300.60180.0007-0.19640.00142.75-0.04700.60180.0007-0.1431-0.00010.91040.99340.0011-0.28980.00142.80-0.08960.99340.0011-0.2354-0.00020.84541.45980.0017-0.39990.00132.85-0.15461.45980.0017-0.3445-0.00030.75681.92100.0022-0.50720.00122.90-0.24321.92100.0022-0.4510-0.00040.64842.27640.0026-0.58770.00102.95-0.35162.27640.0026-0.5304-0.00060.52842.44160.0028-0.62130.00083.00-0.47162.44160.0028-0.5631-0.00080.29702.12360.0024-0.53150.00053.10-0.70302.12360.0024-0.4713-0.00120.13171.30990.0015-0.32500.00023.20-0.86831.30990.0015-0.2629-0.00150.04600.59150.0007-0.14600.00013.30-0.95400.59150.0007-0.0819-0.00170.01270.20110.0002-0.04950.00003.40-0.98730.20110.00020.0165-0.00180.00280.05280.0001-0.01300.00003.50-0.99720.05280.00010.0550-0.0019认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0050ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 0200004000060000800001000001200001400001600003.33.43.53.63.73.83.944.14.24.32020-01-022020-01-062020-01-082020-01-102020-01-142020-01-162020-01-202020-01-222020-02-032020-02-052020-02-072020-02-112020-02-132020-02-172020-02-192020-02-212020-02-252020-02-272020-03-022020-03-04300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.486520.12356227040.003.700.00480-33.3349879749100.000.393825.8117572107450.003.800.00790-39.69998991069420.000.299333.8061887352120.003.900.01410-46.181517381265900.000.212044.221421326147316.744.000.02790-44.4223919713615716.740.136257.273404098429918.684.100.05100-41.9827201011792518.680.078369.4839980410653419.404.200.09380-36.661887995439219.400.041575.8527693210959520.264.300.15700-30.38819011807720.260.020791.671353969101021.174.400.23490-25.028687371321.170.009386.00622866183121.724.500.32500-19.553363314021.720.0048118.18282554760623.154.600.41920-16.73828155523.150.00000.00000.004.700.000000.00000.00认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图8：300ETF（上交所）期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合