锂钴行业动态跟踪：氢氧化锂价格回升，广深释放刺激汽车消费信号

最近一年行业指数走势 -15%-7%0%7%15%22%29%37%2019-032019-072019-11上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.28） EPS（元） PE 投资评级 2018 2019 2020 2018 2019 2020 002460 赣锋锂业 671.89 51.98 0.93 0.28 0.69 55.89 185.64 75.33 增持 300618 寒锐钴业 164.56 61.21 2.63 0.04 1.63 23.27 1530.25 37.55 增持 603799 华友钴业 407.63 37.79 1.84 0.27 1.36 20.54 139.96 27.79 增持 2020年03月01日 锂钴行业动态跟踪 计算机软件与服务 证券研究报告 有色金属 投资要点：  钴盐价格平稳。本周国内钴盐价格平稳，其中氯化钴（≥24.2%）价格上升1元/千克，涨幅1.5%；硫酸钴（≥20.5%）价格不变，维持58元/千克；氧化钴（≥72%）价格不变，维持205元/千克；四氧化三钴（≥72%）价格不变，维持210元/千克。本周江西江苏等地的钴盐厂陆续开工，此外小厂也多于本月开工，钴盐开工率有所回升，供给有所增加。与此同时下游电池厂的开工率也在逐渐回升。部分钴盐品种的成交量也呈现回升态势。  碳酸锂价格稳定，电池级氢氧化锂价格略有上涨。国内工业级碳酸锂成交均价在3.85万元/吨，电池级碳酸锂均价水平在4.85万元/吨。本周碳酸锂价格维持稳定，大部分企业逐渐恢复生产，行业开工率逐步回升，同时物流状况也较上周出现改善，但受碳酸锂库存水平较高，存量供给充足的影响，碳酸锂价格仍未出现改善迹象。工业级氢氧化锂市场成交均价在4.875万元/吨，价格维持稳定，电池级氢氧化锂市场成交价在5.2-5.5万元/吨之间，均价5.4万元/吨，环比上周上涨0.05万元/吨，微粉级氢氧化锂价格在5.9-6.1万元/吨之间，均价6万元/吨，环比上周上涨0.1万元/吨。本周氢氧化锂价格略有上调，受前期疫情影响大部分厂家停工，导致氢氧化锂库存大幅降低，当前已回落至较低水平，存量供给短缺下，氢氧化锂价格出现小幅上涨。总体来看，本周氢氧化锂价格大体维持稳定，在低库存的作用下，氢氧化锂价格已出现回暖迹象。  广深率先释放刺激汽车消费信号，全国大中城市有望效仿。本周27日和28日广深两地政府先后释放刺激汽车消费信号，表明要加快推进落实去年尚未用完的中小客车指标额度工作，对二手车置换、购买新能源汽车进行补贴，要提振汽车消费稳定汽车等大宗消费，加快新增汽车指标放号，优先保障家庭首购需求。我们认为在“房住不炒”的大背景下，汽车作为第二大产业将成为今年各地政府重点刺激的对象，而新能源车的补贴也有望在部分城市重新启动。  推荐标的。推荐赣锋锂业、寒锐钴业和华友钴业。  风险提示：疫情持续时间超预期，5G换机潮和新能源车销量不及预期。 行业研究 财通证券研究所 氢氧化锂价格回升，广深释放刺激汽车消费信号 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 李帅华 分析师 SAC证书编号：S0160518030001 lishuaihua@ctsec.com 相关报告 1 《特斯拉无钴电池不改钴价上行研判:锂钴行业动态跟踪》 2020-02-24 2 《无钴电池有望刺激磷酸铁需求迸发:有色行业点评》 2020-02-20 3 《疫情影响下，钴盐价格上涨，锂价平稳运行:锂钴行业动态跟踪》 2020-02-16 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 本周情况回顾............................................3 1.1 钴产品价格趋势............................................. 3 1.1.1 钴盐价格平稳 ......................................... 3 1.1.2 金属钴价相对疲软 ..................................... 3 1.1.3 海外钴期货保持平稳，国内期货明显下跌 ................. 4 1.2 锂产品价格趋势............................................. 4 1.2.1 碳酸锂价格 ........................................... 4 1.2.2 氢氧化锂价格 ......................................... 5 图表目录 图1：钴盐价格（单位：元/千克） ...............................3 图2：金属钴价格（单位：元/吨） ...............................3 图3：国内外钴期货价格（左轴单位：美元/吨，右轴单位：元/千克） ....4 图4：碳酸锂价格趋势（单位：元/吨） ...........................4 图5：氢氧化锂价格趋势（单位：元/吨）..........................5 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 1、 本周情况回顾 1.1 钴产品价格趋势 1.1.1 钴盐价格平稳 本周国内钴盐价格平稳，其中氯化钴（≥24.2%）价格上升1元/千克，涨幅1.5%；硫酸钴（≥20.5%）价格不变，维持58元/千克；氧化钴（≥72%）价格不变，维持205元/千克；四氧化三钴（≥72%）价格不变，维持210元/千克。本周江西江苏等地的钴盐厂陆续开工，此外小厂也多于本月开工，钴盐开工率有所回升，供给有所增加。与此同时下游电池厂的开工率也在逐渐回升。部分钴盐品种的成交量也呈现回升态势。 图1：钴盐价格（单位：元/千克） 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.1.2 金属钴价相对疲软 本周国内金属钴价格延续疲软态势，其中长江现货钴价27.5万元/吨，下降0.5万元/吨；广东南储金川电解钴价27.3万元/吨，下降0.7万元/吨；国内金属钴价27.38万元/吨，上涨0.05万元/吨。 图2：金属钴价格（单位：元/吨） 01002003004005006002017-04-052017-09-052018-02-052018-07-052018-12-052019-05-052019-10-05价格:氯化钴:≥24.2%:国产 价格:硫酸钴:≥20.5%:国产 价格:氧化钴:≥72%:国产 价格:四氧化三钴:≥72%:国产 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业周报 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.1.3 海外钴期货保持平稳，国内期货明显下跌 本周海外钴期货保持平稳，国内期货明显下跌，其中LME3个月钴价维稳在33750美元/吨，而国内无锡电子盘钴价下跌3.7%至261.5元/千克。 图3：国内外钴期货价格（左轴单位：美元/吨，右轴单位：元/千克） 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2 锂产品价格趋势 1.2.1 碳酸锂价格 本周碳酸锂价格维持稳定，其中碳酸锂价格稳定，百川数据显示，国内工业级碳酸锂市场实际成交价格主流在3.8-4万元/吨之间，均价水平在3.85万元/吨，国内电池级碳酸锂市场主流报价区间在4.7-5万元之间，均价水平在4.85万元/吨。本周碳酸锂价格维持稳定，大部分企业逐渐恢复生产，行业开工率逐步回升，同时物流状况也较上周出现改善，但受碳酸锂库存水平较高，存量供给充足的影响，碳酸锂价格仍未出现改善迹象，价格维持稳定。 图4：碳酸锂价格趋势（单位：元/吨） 2000002200002400002600002800003000003200003400003600003800002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-02长江有色市场:平均价:钴:1# 广东南储:平均价:1#电解钴(金川):佛山仓库 市场价:钴:≥99.8% 200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00340.002500030000350004000045000500002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-02期货结算价(连续):LME3个月钴 结算价:无锡市场:钴价指数:Co_I 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业周报 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2.2 氢氧化锂价格 本周氢氧化锂价格略有上调，其中工业级氢氧化锂价格维持稳定，电池级氢氧化锂微幅上涨，百川数据显示，国内工业级氢氧化锂市场成交价在4.7-5万元/吨之间，均价水平在4.875万元/吨左右，价格环比上周维持稳定。国内电池级氢氧化锂市场成交价在5.2-5.5万元/吨之间，均价5.4万元/吨，环比上周上涨0.05万元/吨，微粉级氢氧化锂价格在5.9-6.1万元/吨之间，均价6万元/吨，环比上周上涨0.1万元/吨。本周氢氧化锂价格略有上调，受前期疫情影响大部分厂家停工，导致氢氧化锂库存大幅降低，当前已回落至较低水平，存量供给短缺下，氢氧化锂价格出现小幅上涨。总体来看，本周氢氧化锂价格大体维持稳定，在低库存的作用下，氢氧化锂价格已出现回暖迹象。 图5：氢氧化锂价格趋势（单位：元/吨） 数据来源：Wind，财通证券研究所 400004500050000550006000065000700007500080000850002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-02最高价:碳酸锂:电池级99.5%:四川 最高价:碳酸锂:工业级99%:四川 5500060000650007000075000800008500090000950001000001050002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-02最高价:氢氧化锂:工业级56%:四川 最高价:氢氧化锂:电池级99%:四川 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 证券研究报告 行业周报 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明