镍不锈钢日报：青山印尼新增镍铁投产，巴新通过瑞木环评

华泰期货|镍不锈钢日报 2020-01-17 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： LME镍豆库存大增或证实担忧，但镍铁厂亏损短期价格抗跌 2019-12-11 镍价弱势不改，需求疲态下镍铁成本支撑短期或无力 2019-11-29 沪镍库存明显增加，下游弱势拖累镍价 2019-11-18 青山印尼新增镍铁投产，巴新通过瑞木环评 镍不锈钢品种： 镍观点：近日青山印尼镍铁两条新增生产线投产，符合预期。中国奈曼经安镍铁新增产能正在推进，预计6月底之前投产6条生产线，不过印尼禁矿后中国镍矿供应无法满足现有产能生产，中国镍铁减产或难以避免。巴布亚新几内亚政府通过了瑞木镍矿项目的环境许可。整体来看，镍一月份现实供需偏弱，中线供需预期向好，春节前镍价或以宽幅震荡为主。 镍现实供需偏弱，受累于需求疲态：春节期间镍铁、不锈钢都出现明显减产，但不锈钢减产形成的镍需求减量超过镍铁供应减量，而春节期间不锈钢消费处于真空期，尽管检修力度较大，但春节期间不锈钢库存仍会持续累升，因而镍铁价格可能亦受到拖累。 镍中线预期向好：印尼禁矿后短期没有任何国家足以弥补镍矿缺口，现有的镍矿供应量无法满足中国镍铁生产，二季度开始中国镍铁厂可能逐渐出现减产，中国镍铁利润将较长时间维持在盈亏边缘。随着菲律宾中低品位镍矿成为中国镍矿供应的主流，中国镍铁品位下降导致不锈钢厂增加纯镍的消费量，而印尼镍铁可能要在四季度后才能逐渐弥补这个缺口，且精炼镍的新增供应主要在于下半年，因此3月份后精炼镍供需可能向好，上半年精炼镍供需弱势主要在于一二月份。 不锈钢观点：近日江苏德龙二期不锈钢冷轧70万吨生产线投产，加上一期产能共有145万吨冷轧产能，2020年中国有近500万吨冷轧产能待投产，预计2020年中国冷轧产能过剩严重。春节将至不锈钢市场陆续进入假期，不锈钢需求清淡，价格表现平稳，当前不锈钢下游加工厂基本上已经进入假期。春节期间虽然钢厂陆续安排检修，但不锈钢需求降幅大于产量降幅，钢厂货源持续流入，加之印尼新增供给压力，不锈钢价格或仍不乐观，预计短期冷轧现货以偏弱震荡为主，热轧现货受原料支撑表现坚挺，冷热轧价差急剧收窄，随着冷轧产能大量投产，后期冷热轧价差甚至可能出现倒挂现象。 策略：单边：镍短期中性，中线偏多；不锈钢短期与中期皆不太乐观，春节前暂持中性策略。套利：中线考虑买镍空不锈钢，节前暂时观望。 风险点：套利风险点：镍产能投产速度超预期、不锈钢交割问题。 关注要点：中国新能源汽车政策、湿法产能投产进度、菲律宾镍矿政策、中印NPI和不锈钢投产进度。 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-01-17 2 / 9 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2020/1/16 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 111000 2450 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 115800 2300 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 400 -410 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 4850 -100 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 25 -25 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 -2000 0 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -89 -1.5 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 36329 -18 吨 精炼镍库存 LME镍库存 178584 984 吨 镍铁价格 高镍铁价格 965 0 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 13350 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 13200 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 13500 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 13700 0 元/吨 不锈钢现货升贴水 SS主力换算毛边-无锡冷轧毛边 -255 60 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 镍不锈钢市场要闻： 1. 1月16日，SMM网讯：江苏德龙二期冷轧70万吨生产线已经投产，酸洗线或在2月3日左右投入使用。加上去年投产的一期75万吨产能，江苏德龙不锈钢冷轧产能共达145万吨。 2. 1月16日，SMM网讯：海洋与投资协调部部长Luhut示，他邀请反腐败委员会（KPK）办公室的官员参加会议并要求该机构监督印尼的投资。他赞赏委员会逮捕腐败犯罪者，但是他也希望他们继续进行，尤其是是关于投资的腐败。 Luhut希望KPK进一步参与防止在印尼投资过程中可能发生的腐败行为。 此外，Luhut表示，当政府禁止镍出口时，他不希望继续有走私镍的情况。 3. 1月16日，SMM网讯：近日巴新环境部莫里部长说，环境保护署正在将他们的初步调查结果与过去所做的基线研究进行对比和比较，并将给出环境保护署为瑞木镍矿项目的运作所给予的环境许可。 4. 1月16日，中国镍业网讯:奈曼旗方面的消息，经安镍基合金新材料建设项目建设正在加速推进，据项目负责人田祝勇介绍，项目于2018年8月开工建设以来，已完成投资50亿元。采取焊缝预热、焊条烘焙保温等一些冬季施工技术，受低温影响较小的6条生产线中的3座钢结构厂房已完成了主体工程建设，力争2020年6月底前进行试生产，剩余的7号—18号生产线在2020年12月底前陆续投产。 5. 1月16日，Mysteel网讯:2020年1月15日16:38，印尼青山园区镍铁事业部31#炉成功 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-01-17 3 / 9 送电，32#炉于1月16日送电投产，两台电炉计划于1月24日出铁，再一次用实际行动证明了“青山速度”。 6. 1月15日，中国镍业网讯:印尼已经通过了环太平洋钴业有限公司位于莫罗瓦利县（Morowali）的高压酸浸工厂生产电池级镍化学品的环境影响研究报告。 该工厂由中国不锈钢巨头青山集团以及格林美(GEM Co Ltd)在内的伙伴共同建立，耗资7亿美元。 这一消息将刺激包括青山集团在内的投资者继续在莫罗瓦利县建造高压酸浸工厂。 7. 1月15日，青山钢网讯:据柳钢消息，柳钢中金公司70万吨冷轧项目一期前不久已正式开始土方平整施工，计划2021年4月底建成投产。 8. 1月15日，51不锈钢网讯:肇庆宏旺将于明日起开始停机检修。按照计划，1月15日停单轧，1月16日停五连轧。预计检修时间将维持至1月21日，共约一星期。预计影响产量约四分之一。 9. 1月15日，据Mysteel网讯:德龙镍业消息显示，2020年1月15日盐城响水沿海经济开发区冶金产业园内投资26亿的二期70万吨1450十八辊不锈钢五连轧冷轧生产项目正式投产。调试首卷为304四尺热轧1.08mm毛边卷板，约合18吨左右。二期冷轧项目全面投产后其冷轧不锈钢产能将达到145万吨。 10. 1月14日，Mysteel网讯：2020年1月13日据不锈钢市场消息反馈，青山QN系列再添新丁即QN1601及QN1807新材质。其二QN1807Mo于现行市场而言，可对202装饰管、部分浅拉深制品及316L高端通讯、电气、电子等行业应用进行部分特殊领域替换。QN1601含镍量仅为1.00-1.50较202含镍量低出3.0-4.5；QN1807Mo含镍量仅为5.0-7.5较316L含镍量低出5.0-6.5，均可减少镍对以往产品的各项性能制约，实现特殊领域的使用替代。 11. 1月14日，新能源汽车消息：中国电动汽车百人会上，比亚迪宣布3月刀片电池将在重庆工厂量产。比亚迪将刀片电池称为“超级铁锂电池”，续航里程高达600公里的刀片电池，并不是三元电池，而是被高续航放弃的磷酸铁锂电池。不同的是，这是“超级磷酸铁锂电池”，放电倍率将大幅提升，寿命长达 8 年 120 万公里，成本还可以节约30%。电池体积比能量密度将提升50%。刀片电池的另一优势是低成本。比亚迪表示，价格将比三元电池便宜20%。 12. 1月13日，据SMM网讯: 台湾华新丽华决议前往印尼苏拉威西岛设华新镍业，资本额1亿美元，华新注资5000万美元持股五成，另有未来印尼NEW Hono Investment及Perlux InvestmentPte.Ltd两家公司参与投资。整体投资金额5亿美元，其中建厂成本3.5亿美元，预计2021年第三季完工试车，年产3-3.6万吨纯镍金属，以3.6万吨纯镍金属产能全开估算，预计五年可回收。 13. 1月13日，据中国镍业网讯：第一量子矿物（First Quantum）公司表示，未来几年公司铜产量将略微下滑，而镍产量将增加。今年镍的指导产量为15,000-20,000吨，到2022年产量将增至25,000-28,000吨。 14. 1月13日，据SMM网讯：位于旅游胜地大雅台（Tagaytay）附近的塔尔火山（Taal Volcano）上周日（12日）下午1点左右喷发火山灰，菲火山地震局（Philvocs）随后将其警戒级别升至3级戒备。SMM认为，此次火山喷发影响地区主要为菲律宾北部，首都马尼拉附近，目前菲律宾多数地区处雨季状态，主要红土镍矿出货地区为Tawi-Tawi及Palawan。两地距塔尔火山较远，红土镍矿出货未受到影响。 15. 1月13日，据CBC有色网讯：马尼拉1月9日消息，菲律宾全球镍铁控股有限公司（FIN）周四称，截至2019年10月15日，该公司镍矿石储量预估较上年预估水平下调1%至4,330万吨。 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-01-17 4 / 9 16. 1月11日，据证券时报e公司讯，工业和信息化部部长苗圩在中国电动汽车百人会论坛（2020）上表示，2020年7月1日以后，新能源汽车补贴不会再继续退坡。苗圩谈到，2019年全年新能源汽车产销量超过了120万辆。11月销量达到了10.5万辆，12月达到16.3万辆，说明补贴退坡影响正逐渐恢复。 17. 1月10日，SMM网讯：据柳钢消息，柳钢中金公司70万吨冷轧项目一期前不久已正式开始土方平整施工。据悉，该项目占地261亩，该项目计划2021年4月底建成投产。 18. 1月9日，据中国镍业网讯，印尼能源和矿产资源官员Arifin Tasrif日前称，印尼将加大采矿下游的投入，仅能源和矿产资源部预计，到2022年将有52个冶炼厂投入运营，其中包括29个镍冶炼厂，9个铝土矿冶炼厂，4个铁冶炼厂，4个铜冶炼厂，2个锰冶炼厂以及4个锌铅冶炼厂。 19. 1月9日，青拓集团2019年公司级先进表彰大会在水上会议厅隆重举行。青山国内不锈钢粗钢产量增量达919万吨，总产量超过国内市场总量的30%。青拓集团年产值达到1200亿元，上缴利税28.9亿元。 20. 1月9日，据51不锈钢讯，佛山市场有消息称，由于华东某大型不锈钢300系炼钢厂2019年全年炼钢量达到接近190万吨。超出实际产能近80万吨。由此，引起了相关部门注意，2019年超出的量，极有可能在2020年用压产方式控制，达到两年的合法产能平衡。 21. 1月8日，SMM网讯：日前，由陕鼓承接的印尼PT.Obsidia