稀有金属行业研究周报：小金属：补贴政策即将落地，钴锂企稳上行

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属 证券研究报告 2020年01月12日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 杨诚笑 分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 孙亮 分析师 SAC执业证书编号：S1110516110003 sunliang@tfzq.com 田源 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030003 tianyuan@tfzq.com 王小芃 分析师 SAC执业证书编号：S1110517060003 wangxp@tfzq.com 田庆争 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080005 tianqingzheng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《稀有金属-行业研究周报:小金属：年底补库，钴价筑底上涨》 2020-01-05 2 《稀有金属-行业研究周报:小金属：年底补库，钴锂企稳》 2019-12-29 3 《稀有金属-行业点评:稀土磁材不止于贸易战:受益高端放量，进口扰动持续》 2019-12-25 行业走势图 小金属：补贴政策即将落地，钴锂企稳上行 锂：锂盐需求有望好转。本周电池级碳酸锂商谈重心水平略有走低，部分厂家停产或降低负荷生产，但厂家多有库存下，整体市场的供应量不减，下游需求恰逢淡季下，压价情绪较为明显，需求有限下，市场成交价格陆续走低。随着年后开工率回升，价格有望好转。相关标的：赣锋锂业。 钴：钴价筑底上涨。本周钴盐价格上涨，钴盐价格趋近成本线，钴价有抬头迹象，部分下游厂家担心后市价格持上浮态势，少量采购。产业链企业春节期间停产平均在一周左右。相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。 钨：临近年底，钨价持稳。新一轮机构预测均价与大企长单价陆续发布，对于市场价格稳固起到一定支撑作用，对厂商信心进一步提振。目前钨精矿低价惜售，给整体下游产品生产成本和销售价格提供较强支撑，生产企业库存积累有限，市场供需相对平衡，预计钨价维稳为主。相关标的：翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。 钼：钢招持续，钼价上涨。本周钢厂招标仍在持续进行，鉴于矿厂基本完成年度销售任务，矿端供应有限，钼精矿价格上涨。海外假期结束，采购逐步活跃，价格亦有所上调。相关标的：金钼股份。 稀土：稀土价格小幅下跌。镨钕市场报价弱稳，但波动空间不大，分离企业略显坚挺，整体成交一般。镝铽市场报价多以坚挺为主，实际成交价格小幅波动，废料回收企业和贸易商出货价格可议，大厂多坚挺持稳。预计春节前稀土价格多持稳为主，镨钕稍显弱势，镝铽坚挺。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。 锆：锆市整体弱势。临近年关，锆市场行情几乎已成定局，年前市场价格也难有变动，同时在市场行情弱势的情况下，或将有中小企业提前停产进入年假。近期国外矿商价格的下调让许多企业对于年后市场看跌心态更加浓重，静待最大的矿商iluka的价格如何调整。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。 钛：年前持稳，年后或将上涨。年前钛矿市场虽然紧张但价格基本保持稳定。年后随着下游企业纷纷复工生产，对于钛矿的需求将再度上升，届时，在原料端资源供应紧张的情况下，钛矿价格或将持续上涨。相关标的：宝钛股份。 锰：采购尾声，锰价回调。临近年底，下游小合金厂逐步进入停产放假阶段，采购需求减少，同时港口锰矿库存增加，锰矿价格有所回落。电解锰下游企业仍有一定采购，价格上涨，但随着采购的结束，价格或将下滑。相关标的：鄂尔多斯。 镁：镁价小幅下调。本周前期因降雪天气物流受阻，工厂无法发货，同时因现货成交有所放缓，工厂可接受一定程度的还盘。周后期下游企业按需采购，工厂开始排单生产，价格持稳运行。相关标的：云海金属。 风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。 -7%-1%5%11%17%23%29%35%2019-012019-052019-09稀有金属沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 小金属价格汇总 ............................................................................................................................ 4 2. 锂：锂盐需求有望好转 ................................................................................................................ 5 3. 钴：钴价筑底上涨 ........................................................................................................................ 6 4. 锆：锆市整体弱势 ........................................................................................................................ 7 5. 镁：镁价小幅下调 ........................................................................................................................ 8 6. 锰：采购尾声，锰价回调 ........................................................................................................... 8 7. 钨：临近年底，钨价持稳 ........................................................................................................... 9 8. 钼：钢招持续，钼价上涨 ......................................................................................................... 11 9. 钛：年前持稳，年后或将上涨 ................................................................................................. 11 10. 稀土：稀土价格小幅下跌 ....................................................................................................... 12 11. 其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌） ................................................. 13 12. 风险提示 .................................................................................................................................... 15 图表目录 图1：本周金属锂价格暂稳 .......................................................................................................................... 6 图2：本周氢氧化锂价格暂稳 ..................................................................................................................... 6 图3：本周电池级碳酸锂价格下跌2.08% ................................................................................................ 6 图4：本周工业级碳酸锂价格下跌2.38% ................................................................................................ 6 图5：本周MB低级钴价格上涨2.88% ..................................................................................................... 6 图6：本周电解钴价格上涨4.48% .............................................................................................................. 6 图7：本周四氧化三钴价格上涨2.85% ..................................................................................................... 7 图8：本周硫酸钴价格上涨11.09% ............................................................................................................ 7 图9：本周国产锆英砂价格暂稳 ................................................................................................................. 7 图10：本周进口锆英砂价格暂稳 .............................................................................................................. 7 图11：本周硅酸锆价格暂稳 ........................................................................................................................ 8 图12：本周氧氯化锆价格暂稳 ................................................................................................................... 8 图13：本周镁锭价格下跌0.69% ................................................................................................................ 8 图14：本周进口锰矿价格下跌3.57% ....................