早间评论

早间评论2019年12月16日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：12月13日（周五），央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。点评：银行间资金面有所收敛，货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种报2.1268%，涨7.78个基点；7天期报2.4122%，涨10.55个基点；14天期报2.4134%，涨8.19个基点；1个月期报3.2249%，涨0.43个基点。消息面：12月13日晚间，国新办举办新闻发布会，发布《中方关于中美第一阶段经贸协议的声明》，中美双方就第一阶段经贸协议文本达成一致。协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。中方增加进口美国产品，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。点评：随后，美方称，将取消原定于12月15征收的关税，对1100亿美元商品的关税税率由15%削减到7.5%。第一阶段贸易协议，可能于1月份在华盛顿签订。中美达成第一阶段协议及削减部分关税，有利于增强市场信心，促进全球经济增长，利好股票、大宗商品、人民币等资产。2、国常会通过《中华人民共和国外商投资法实施条例（草案）》，实化促进和保护外商投资的措施。明年实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点，贷款增速继续高于各项贷款增速，其中5家国有大型银行普惠小微贷款增速不低于20%。为此要疏通货币政策传导机制，清理减少融资各环节收费，支持银行增加制造业中长期贷款、发展便利续贷业务和信用贷款。点评：会议指出，量大面广的小微企业是经济发展和容纳就业的生力军。为此，将小微企业贷款享受风险资本优惠权重的单户贷款额度上限由500万元提至1000万元，将政府性融资担保和再担保机构平均担保费率逐步降至1%以下，确保解决小微企业融资难融资贵有明显进展。国债策略面：近期，央行连续下调MLF和OMO利率，表明了在结构性通胀压力下，货币政策仍将保持宽松的宏观： 早间评论2019年12月16日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2基调。受此影响，近期十年期国债收益率有所下行。但是，在结构性通胀压力居高不下的背景下，货币政策很难大幅放松。近期宏观数据也表明，供需均有明显改善，宏观经济弱企稳的概率增大，无需对经济过于悲观。中美达成第一阶段贸易协议，也有助于增强市场信心，促进国内经济企稳复苏。因此，建议T2003空单继续持有，目标97.0附近，止损可设在98.5一线。前一交易日A股高开高走，早盘上证指数涨超1%，收复60日均线，大金融板块领涨，早盘北向资金净流入就超20亿元。金融股中路推进，白马和题材两翼齐飞。上证指数收涨1.78%报2967.68点，创近4个月最大升幅；深证成指涨1.71%重回万点大关；创业板指涨2%报1755.41点，续创8个月新高。两市成交额超5600亿元，创3个月最大量能。北向资金连续22日净流入。截止12月12日，两融余额为9815.63亿元，比前一交易日回升了近13亿元，最近十个交易日两融余额稳步回升。各主力合约高开高走，均收涨，IH主力合约领涨，涨幅超2.2%。IF和IH主力合约持仓量和交易量增加明显，IC主力合约交易量亦有所回升，但持仓量小幅回落。基差方面IF主力合约和IC主力合约均升水标的指数。消息面：中金所宣布沪深300股指期权将于12月23日上市交易后，中金所又火速公布了沪深300股指期权合约的相关细则，确定该合约的最小变动价位将为0.2指数点，行权价格覆盖标的指数上一交易日收盘价上下浮动10%对应的价格范围。（评：各家交易所在上市首只股指期权时，均选择广为市场认可和接受的市场基准指数作为合约标的物。沪深300指数作为首个股指期权的标的物具有以下特点：一是市场代表性好。二是较为成熟，机构投资者认可度高，市场基础好。三是风险可控。）策略方面：期指短线多单止盈出场，IC合约持有成本约为4820-4840区间，中期策略底仓仍可持有，止损关注股指： 早间评论2019年12月16日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3标的指数前低4550-4650，中期目标位关注年内高位5700-5800区间。策略回顾：IC合约持有成本约为4820-4840区间短线策略在5050-5150区间止盈出场。上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货高位震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3350元/吨；上海三级螺现货价格在3880-3910元/吨，上海热卷报价3870-3890元/吨，PB粉港口现货报价在675-693元/吨。近日黑色系的集体强势仍是受到宏观预期的影响，中央经济会议再度强调加大基建力度，这意味着钢材下游需求有望提升。不过，这种预期主要着眼于中期且可能被证伪。从短期来看，随着气温的下降，螺纹钢需求淡季终将来临，现货成交量12月份以来已逐步下降；目前吨钢利润可观，钢材供应压力也会逐步显现；当前螺纹钢库存量降至低位，但已进入累库周期。故而，螺纹钢期货存在回调压力。由于RB2001合约较现货存在较大贴水幅度，随着交割日期的临近，贴水修复动力将对其价格构成支撑，我们建议投资者关注做多RB2001、做空RB2005合约的正向套利机会。铁矿石自身供需矛盾并不突出，以跟随成材走势为主，我们建议投资者等待空单入场时机。策略方面：建议投资者螺纹钢01/05正套头寸持有。13日，炼焦煤市场稳中偏强，山西安泽低硫主焦原煤再次上调20元/吨，累涨60元/吨，运城、临汾及吕梁等地因年底超产检查多数煤矿产量缩减，部分陆续停产，供应端明显下滑。吕梁主焦煤报940-960元/吨。近期焦企开工平稳，出货顺畅，库存水平低位，唐山二级焦到厂1840-1850元/吨，准一级到厂1870-1920元/吨。需要注意的是，焦化厂利润持续好转，在山东济宁、山西吕梁部分焦企环保限产小幅加剧的背景下，整体依然带动焦化厂产能利用78.92%，周环比上升0.35%。黑色系利空因素相对减少，焦炭被动跟涨。螺卷矿：焦煤、焦炭： 早间评论2019年12月16日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4策略方面，单边：J2001短多持有，1900上下20点附近止盈；止损1820附近。上个交易日因中美达成第一阶段协议，原油震荡上行。消息和数据上值得注意的是：1.美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至12月6日当周，美国原油库存增加82.2万桶，而分析师此前预估的减少292.4万桶，出乎市场预料。2.据外电12月13日消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至12月10日当周，基金经理增持持纽约和伦敦两地的原油期货期权净多头头寸80247手，至251360手。3.贝克休斯周五发布备受关注的报告显示，截至12月13日当周，美国石油活跃钻机数增加4座，至667座，去年同期活跃钻机数为873座。行情研判：中美达成第一阶段协议文本，原油回至65美元阻力位附近，需观察是否能突破。策略方面，SC2002合约偏空操作。（止损以收盘价为准）新加坡12月12日消息，近月380cst高硫燃料油较布兰特原油裂解接茬周四创一个半月高位，受供应吃紧推动．但交易商消息人士称，近期高硫燃料油上涨空间有限，因全球航运业将从2020年1月开始实施燃料油硫含量新规，导致对该油品的需求锐减．数据显示,1月380cst高硫燃料油裂解价差收窄至每桶贴水26.61美元,低于前一交易日的每桶贴水27.70美元。此外，新加坡企业发展局（ESG）公布的数据显示，截至12月11日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存下滑75.5万桶至三周低位2136.5万桶；轻质馏分油库存增加166.6万桶至1292.4万桶，为七个月高位；中质馏分油库存下滑13.2万桶至1070.9万桶。行情研判，燃料油需密切关注IMO新规实际落地情况，中美协议达成提振贸易前景。燃料油：原油： 早间评论2019年12月16日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5策略方面，建议Fu2005偏多操作。（止损以收盘价为准）上一个交易日PTA2005区间震荡，收于4914元/吨。上游PX市场任意1月船货递盘815美元/吨CFR中国，报盘815美元/吨CFR中国；任意2月船货递盘813美元/吨CFR中国，报盘813美元/吨CFR中国；PTA华东内贸基差商谈参考2001升水10自提，递盘贴水10自提，现货商谈4830-4850自提。买盘以工厂为主，现货市场交投有所回暖；下游江浙地区涤纶长丝产销在7成以上。目前半光FDY150D/96F市场价格区间在7250-7400.行情研判，下周PTA供应端存在重启预期，下周汉邦石化220万吨装置计划重启，另外，中泰石化120万吨PTA计划12月20日投产，预计下周PTA开工区间至92%-95%。策略方面，建议TA2001合约在4800元/吨附近空单继续持有，目标价4700元/吨附近，止损4900元/吨附近。（止损以收盘价为准）上一个交易日L2005大幅上行，收于7210元/吨。PE市场价格部分涨跌互现，华北部分线性涨30-70元/吨，个别高压跌40-80元/吨，低压个别中空跌50-100元/吨，个别膜料跌100元/吨；华东部分线性涨30元/吨，个别高压跌50元/吨，低压个别膜料跌50元/吨；华南部分高压跌50元/吨，低压个别膜料和中空跌50元/吨。期货高开上扬，带动市场部分线性价格小涨，然临近周末，市场买卖热情不高，商家出货不畅，多数意向让利。下游接货积极性偏弱，成交走量商谈。国内LLDPE主流价格在7140-7600元/吨。行情研判，上游石化库存同比去年变动不大，虽下周石化装置检修不多，市场供应端的压力不减。周内市场震荡下跌，市场交投冷清，石化亦开始下调部分出厂价格，市场多跟跌出货。下游工厂谨慎采购，刚需为主，难以给PTA：塑料： 早间评论2019年12月16日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6予市场的有力支撑策略方面，建议L2005合约偏空操作。（止损以收盘价为准）现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水10~升水30元/吨，期盘续涨，货商出货积极，不过调价意愿不强，下游畏高驻足，成交受高价抑制。宏观上近期中性偏多，中美新一轮关税进展预期较好，但同时国际经贸局势仍存不确定性，美元指数大幅走弱，伦铜6100点上方获得较强支撑。上周国内中央经济工作会议召开利多铜价；铜市基本面近期中性偏空，国内降息等逆周期调控加码提振铜价，国网投资减小预期利空铜价。国际铜精矿供应预期偏紧，精炼铜产量偏宽松。在基本面供需无明显好转的前提下，当前铜价反弹或缺乏支撑。库存方面，12月13日上期所铜减少2450吨至58975吨。沪铜近期放量上涨，中期涨势尚待确定，仍需谨慎技术性回调风险。策略方面：沪铜2002合约47000点上方谨慎持有。现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报升水20元/吨-升水20元/吨，上海、无锡现货铝报1.4万，现货平水；持货商出货积极，但中间商及下游接货一般，市场倾向于低-价接货，交投僵持。基本面来看，供应端国内铝土矿进口量减少及电解铝产量增速放缓利多铝价，氧化铝供需略显过剩，库存偏高价格疲软拖累铝价；需求端上下游消费无明显利多消息，国内铝市去库存持续，但减库步伐放缓。库存方面，12月13日上期所铝减少1909吨至50660吨，据SMM统计12日国内消费地铝锭库存合计64.8万吨，较上周四再降5.7万吨。沪铝基本面上整体中性偏弱，铝价短期受14000点关键压力位压制，建议暂时观望。策略方面：沪铝2001合约建议观望。铜：铝： 早间评论2019年12月16日星