轻工制造行业周报：外废总核定量同比下降41%，纸板厂再掀新一轮涨价潮

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 轻工制造 报告原因：定期报告 行业周报（20191202-20191208） 维持评级 外废总核定量同比下降41%，纸板厂再掀新一轮涨价潮 看好 2019年12月8日 行业研究/定期报告 轻工行业近一年市场表现 投资要点 ➢ 最后一批外废批额落地，19年总核定量同比下降41%，纸板厂再掀新一轮涨价潮。12月3日，环保部固废物管理中心公布了2019年第15批限制进口类产品明细。根据2019年下半年的外废审批规律，这可能是2019年最后一批外废进口批额，然而10740吨总量的额度，不仅可能刺激包装行业上游废纸供应紧张情绪，对下游三级纸厂也是利差消息。截止当前，获得批文外废的企业数共达79家，总核定量1075.1885万吨，相比2018年减少了740.38万吨，下降幅度为40.78%。 ➢ 根据中国纸网，随着严苛的外废进口标准实施，进口废纸量不断紧缩，国内废纸缺口也会进一步扩大，推动国废价格应声上涨。今年8月到11月份国内废纸上涨了接近400元/吨，而随着第15批外废审批额度的抵定，可能对下游用纸造成更大冲击。 ➢ 投资建议：家具板块，在前期地产边际数据回暖的支撑下，预期四季度业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块，我们看好消费的防御性、文具行业的发展空间和龙头综合实力，建议关注晨光文具、齐心集团。 市场回顾 ➢ 本周，上证综指上涨1.39%，报收2912.01点，SW轻工制造指数上涨2.65%，在申万28个一级行业中排名第11。 ➢ 分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：其他轻工制造（+6.29%）、文娱用品（+4.50%）、珠宝首饰（+3.81%）、包装印刷（+3.75%）、家具（+2.35%）、造纸（+0.31%） 行业动态 ➢ 金螳螂家装修App被下架整治 ➢ 三年时间，毛坯房装修量降50% ➢ 近三十家纸板厂涨价3%-5%，12月份涨价潮已颇具规模 ➢ 2019年前9月中国纸浆进口量达到1980万吨 风险提示 ➢ 宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。 相关报告： 《【山证轻工】轻工行业周报（20191118-20191124）：10月BHI再涨 ，建材家居市场销售额年内首破千亿》2019-11-25 分析师：平海庆 执业证书编号：S0760511010003 Tel：010-83496341 Email：pinghaiqing@sxzq.com 研究助理：杨晶晶 Tel：010-83496308 Email：yangjingjing@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1. 本周主要观点及投资建议........................................................................................................................................ 4 2. 行情回顾 .................................................................................................................................................................. 4 3. 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................................... 6 3.1家具 ..................................................................................................................................................................... 6 3.2造纸包装 ............................................................................................................................................................. 7 3.3文娱及其他 ......................................................................................................................................................... 8 4.行业动态及重要公告 ................................................................................................................................................. 8 4.1行业要闻 ............................................................................................................................................................. 8 4.2上市公司重要公告 ............................................................................................................................................ 10 5.风险提示 .................................................................................................................................................................. 12 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 图表目录 图 1 ：申万一级行业指数涨跌幅排名 .....................................................................................................................4 图 2 ：轻工制造行业各子板块涨跌幅对比（%） .................................................................................................5 图 3 ：主要板材价格指数走势 .................................................................................................................................6 图 4 ：TDI和MDI价格走势 ...................................................................................................................................6 图 5 ：商品房住宅销售面积及同比增速 .................................................................................................................7 图 6 ：住宅竣工面积及同比增速 .............................................................................................................................7 图 7 ：瓦楞纸出厂平均价走势（元/吨） ................................................................................................................7 图 8 ：箱板纸国内平均价走势（元/吨） ................................................................................................................7 图 9 ：包装下游行业零售额及增速 .........................................................................................................................8 图 10 ：卷烟当月产量及同比增速 ...........................................................................................................................8 图 11 ：文教、工美、体育和娱乐用品制造业主营业务收入 ...............................................................................8 图 12 ：文教、工美、体育和娱乐用品制造业利润总额 .......................................................................................8 表 1 ：轻工制造行业个股涨跌幅排名 ...................................................................................................5 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明