策略日报：关注低吸机会

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 整体而言本周四的行情走势基本符合我们此前的分析判断，我们在《指数能否连续逼空是关键》中分析认为：“指数在本周一创出新低之后，形成了15分钟、30分钟的修复性反弹结构，但整体反弹空间趋于有限，且并没有形成有效牢靠的底部结构，所以我们对于指数上行空间的判断持谨慎态度，整体反弹空间上的测算也是认为在2920-2950点的区间范围之内。”其后在《震荡行情未变》中认为：“我们认为对于本周一形成15、30分钟级别的修复性反弹行情基本已经宣告结束，投资者重新开始等待新的低吸机会。”从目前来看指数连续两日下挫之后，再度接近前期低点位置，基于震荡行情的判断，我们认为指数在接近2884点前期低点位将又是一个低吸机会，投资者可适当提高仓位。  主题追踪 今日关注：国产芯片、国产软件 昨日主题：军工、云游戏主题领涨，稀土永磁、无线耳机主题跌幅居前 1）军工：天海防务、三角防务领涨，催化剂：据经济参考报11月20日消息，按照十九届四中全会的部署要求，国有企业改革三年行动方案正在抓紧研究制定，混改、激励、国资监管等多项新政密集落地，国资国企改革新一轮政策红利空间正在逐步打开。资本市场无疑是重要平台，电力、军工等关键领域资本运作提速。 2）云游戏：聚力文化、长城动漫领涨，催化剂：近日，微软X019发布会公布50款新增游戏阵容，推出XGP游戏订阅服务，谷歌也发布Stadia云游戏平台。目前在5G落地的趋势下，国内各路参与者纷纷入局。 3）工业互联网：埃斯顿、东华软件领涨，催化剂：近日，中国(黄石)工业互联网创新发展大会在湖北黄石举办。工业和信息化部党组成员、总工程师张峰出席大会开幕式并致辞。张峰强调，工业和信息化部将全面落实党中央、国务院决策部署，集聚各方力量，推动我国工业互联网创新发展。  热股鉴赏 东方财富（300059）:业绩继续超预期，流量变现继续升级 主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/11/21 2019/11/20 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 9.84 -2.36 7.49 3.18 3.50 6.68 截止日余额（亿元） 5440.24 4152.11 9592.35 5430.40 4154.47 9584.86 融券 期间卖出量（亿股） 1.18 0.29 1.47 0.78 0.30 1.08 截止日余额（亿元） 108.41 26.99 135.41 107.82 27.79 135.60 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年11月22日 两融策略 关注低吸机会 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周四，沪深两市集体低开，早盘创业板一度翻红走高，但市场受权重股走低拖累随后单边下行，资金也仅在次新股上接力，整体做多氛围较差，量能也重回地量状态。截至收盘，上证指数收跌0.25%报2903.64点，深证成指跌0.35%报9774.44点，创业板指跌0.38%报1713.2点。两市缩量成交3610亿元，较上日缩量超600亿；北向资金净流入6.3亿元，为连续6日净流入。 板块方面，军工股逆势走强，天海防务涨停，景嘉微大涨8%，江龙船艇、晨曦航空等发力跟涨。部分超跌周期股展开反弹，造纸板块表现不俗，山鹰纸业、太阳纸业、晨鸣纸业涨幅居前。油化、海运、钢铁板块也维持红盘。电力板块较为活跃，国电南自涨停，长缆科技、风范股份、易事特涨逾4%。近期活跃的游戏、无线耳机题材再度回调，漫步者逼近跌停，瀛通通讯、共达电声跟跌%；游戏板块恺英网络止步连扳录得长阴，游族网络、完美世界跌超3%。稀土板块游资遭遇一日游收割，银河磁体跌超5%，正海磁材、中钢天源、英洛华等昨日大涨个股回调较深。大金融、大消费板块均表现低迷，家电、保险板块跌幅居前，医药、白酒、民航板块亦走势低迷。 个股方面，红宇新材连续跌停，该股年内涨幅超220%；次新股左江科技放量收涨4%，此前连续17日涨停。 本周四延续了下跌的局势，上证50跌近1%，题材概念全线走弱，两市共1621只个股上涨，41只个股涨停，除新股外涨停36只；1876只个股下跌，4只个股跌停。沪股通流出1.07亿，深股通流入18.53亿。整体而言本周四的行情走势基本符合我们此前的分析判断，我们在《指数能否连续逼空是关键》中分析认为：“指数在本周一创出新低之后，形成了15分钟、30分钟的修复性反弹结构，但整体反弹空间趋于有限，且并没有形成有效牢靠的底部结构，所以我们对于指数上行空间的判断持谨慎态度，整体反弹空间上的测算也是认为在2920-2950点的区间范围之内。”其后在《震荡行情未变》中认为：“我们认为对于本周一形成15、30分钟级别的修复性反弹行情基本已经宣告结束，投资者重新开始等待新的低吸机会。”从目前来看指数连续两日下挫之后，再度接近前期低点位置，基于震荡行情的判断，我们认为指数在接近2884点前期低点位将又是一个低吸机会，投资者可适当提高仓位。 (二) 热股鉴赏 东方财富（300059）:业绩继续超预期，流量变现继续升级 业绩高增速，拥有双支柱业务结构。2019年1-9月公司实现营业收入30.97亿元，同比增长30.19%，归属于上市公司股东的净利润为13.95亿元，同比增长74.13%，扣非后净利润为13.53亿元，同比增长70.97%。公司运营的以“东方财富网”为核心的互联网金融服务大平台已成为 我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网金融服务平台之一，“东方财富网”、“天天基金网”和“股吧” 等，在用户数量和用户黏性方面长期保持竞争优势，具有市场领先地位，形成了公司的核心竞争力。报告期内，公司证券业务实现快速发展，客户开户数同比较大幅度增长，股票交易额同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增 长。同时公司进一步丰富基金产品，基金投资者规模进一步增长，互联网金融电子商务平台基金 销售业务平稳发展。截至2019年6月30日，共上线133家公募基金管理人7179只基金产品，公司互联网金 融电子商务平台共计实现基金认（申）购及定期定额申购交易30608820笔，基金销售额为3090.04亿元， 其中“活期宝”共计实现申购交易9225719笔，销售额为1525.34亿元。“天天基金网”网站2019年半年 度日均页面浏览量为357.28万，其中，交易日日均页面浏览量为493.31万，非交易日日均页面浏览量为 101.90万；“天天基金网”2019年半年度用户日均使用时长为15分钟；天天基金服务平台日均活跃访问 用户数为123.85万，其中，交易日日均活跃访问用户数为153.30万，非交易日日均活跃访问用户数为 64.93万。 公司公募基金牌照落地将加速公司财富管理转型。公司由互联网财经门户起家，具有长期积累的流量优势和客户粘性。公司具有多年基金电商销售经验和天天基金网的渠道优势，此次公募基金牌照获批，有望从基金代销收取代销费向自主发行公募基金产品获取管理费转型，并具有很强的流量优势。 总结：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 600072.SH 中船科技 该次增发方案发审委未通过 002271.SZ 东方雨虹 回购数量：246285股、7926103股、4250股 002299.SZ 圣农发展 本激励计划拟授予的限制性股票数量为546.21万股，首次授予限制性股票的授予价格为每股13.57元 300055.SZ 万邦达 万邦达2019年第三次临时股东大会审议通过《关于出售全资子公司昊天节能股权的议案》 300188.SZ 美亚柏科 回购数量：168900股 300414.SZ 中光防雷 本激励计划拟授予的股票期权数量650万份，本激励计划股票期权的行权价格为9.64元/份 600155.SH 华创阳安 回购数量：3278000股 600278.SH 东方创业 中国证监会对公司提交的《上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理 600512.SH 腾达建设 近日,公司收到湖南省高速公路集团有限公司发出的《中标通知书》,确定我公司为“G59湖南省官庄至新化高速公路项目第10标段施工”项目的中标人.具体情况为:中标价:82189.0515万元人民币工期:1095日历天 600655.SH 豫园股份 回购数量：319900股 601186.SH 中国铁建 近日,本公司下属中铁十一局集团有限公司中标新加坡裕廊区域线登加车辆段与综合基地J101标段项目.合同金额约7.40亿新加坡元,约折合人民币38.09亿元,约占本公司中国会计准则下2018年营业收入的0.52%.近日,本公司下属中国铁建昆仑投资集团有限公司等组成联合体中标江苏省江阴市高铁站综合交通枢纽PPP项目.项目总投资约69.286亿元,合作期为25年,其中建设期3年,运营期22年.项目回报机制由使用者付费及可行性缺口补助组成 601222.SH 林洋能源 江苏林洋能源股份有限公司于近日收到国家电网有限公司及国网物资有限公司发给本公司的中标通知书,在“国家电网有限公司2019年第二次电能表及用电信息采集设备招标采购项目(招标编号:0711-19OTL14022000)”中,公司为此项目2级单相智能电能表,1级三相智能电能表,0.5S级三相智能电能表,集中器和采集器,专变采集终端的中标人,共中7个标包,中标总金额为23,593万元 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 248.58 2.66 601166.SH 兴业银行 103.50 2.84 600030.SH 中信证券 100.97 4.75 600519.SH 贵州茅台 91.36 0.59 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 688009.SH 中国通号 6.35 8.36 600519.SH 贵州茅台 4.49 0.03 600837.SH 海通证券 2.63 0.23 600036.SH 招商银行 2.03 0.03 规范、专业、创新 请阅