收购易图通进展顺利，时空大数据+地图数据新品已在开发中！
海外公司报告 | 公司研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 箩筐技术（LKCO） 证券研究报告 2019年11月15日 作者 吴立 分析师 SAC执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 戴飞 联系人 daifei@tfzq.com 相关报告 1 《中小市值-公司动态研究:收购易图通、与华为合作，时空大数据技术应用领域持续扩展中！》2019-09-23 2 《中小市值-公司深度研究:国内LBS领先企业，时空大数据助力业绩再增长》 2019-02-18 收购易图通进展顺利，时空大数据+地图数据新品已在开发中！ 事件：公司于11月13日公告，自8月28日与易图通科技（北京）有限公司签订关于收购其100%股权的协议以来，依据收购协议及补充协议，公司已开始向对方股东分期支付收购对价。目前，通过现金支付、普通股以及优先股股票支付，可获取易图通超过51%的股份。公司预计在2019年12月31日之前将完成对于易图通100%的收购交割。 吉利科技与Acuitas Capital增援，收购易图通进展顺利！ 公司收购标的易图通是中国主要的地图公司之一，拥有国家甲级测绘资质，目前在汽车前装市场占份额约24%，正在拓展自动驾驶HD Map服务。公司曾于2019年8月28日宣布，将以约8.36亿人民币对易图通进行收购，收购将通过融资完成。根据公司本次公告，本次助力公司收购易图通的两家投资方分别为吉利科技集团有限公司与ACUITAS CAPITAL LLC： ➢ 吉利科技是吉利控股集团（世界500强企业，旗下有港股上市公司吉利汽车0175.HK）的兄弟公司，两家公司的实际控制人均为李书福先生。吉利科技将自身定位为“大出行生态领域产业投资商与运营商”，目前聚焦关于大出行生态领域的产业投资，并控股参股了曹操专车、Volocopter无人电动空中飞行的士、Terrafugia飞行汽车等项目，并与中国铁路总公司和腾讯合资了国铁吉讯，与戴姆勒合作了奔驰•耀出行，从汽车、铁路、空中全方面布局了智能出行服务。本次吉利科技对箩筐技术进行的战略投资，通过购买后者发行的优先股及普通股完成，投资金额为4250万美元（约合2.98亿人民币）。此举助力了后者顺利完成了对易图通51%股权的收购，同时也将帮助后者拓展智能出行领域空、路全方位的时空数据服务； ➢ ACUITAS CAPITAL LLC是Terren Peizer家族的理财办公室，专注投资技术和医疗保健的新兴成长型公司，会对前途较为具有确定性的公司提供资本，并利用自身资源帮助这些公司发展业务，在其整个成长过程中提供支持。公司预计将从ACUITAS处获得1亿美元（约合7亿人民币）的资金用来收购易图通剩余股权。 公司将立即启动对易图通财务业绩的合并事宜，以使其在公司第四季度和年末财务业绩中得以体现。易图通剩余股权的收购预计于今年年底完成。 箩筐技术与易图通团队融合已开始，新产品开发快速推进中！ 若对易图通的收购顺利完成，将使箩筐技术1）地图业务拥有在中国完整的从业资质以及丰富完善的数据；2）时空大数据技术与易图通数据融合，大幅提高地图数据的算力及效率、完善遥感影像数据服务能力，包括智慧城市、物联网、智能大数据计算等；3）透过易图通将自身业务拓展至自动驾驶HD Map、智慧交通等服务领域，同时在互联网LBS业务领域提供更加完整的地图数据服务；4）商业模式从相对单一的AI时空数据服务领域的“技术服务”跃升为“技术+数据”的全面AI时空数据服务，丰富公司服务产品种类及收入模式。对于易图通，箩筐技术的赋能将使其中立图商身份继续保持，我们认为，在数据与流量竞争加剧的背景下，该身份对重视数据隐私的公司来说将具有其独特价值与竞争力。根据公司公告，目前公司与易图通的团队已经开始融合，新产品开发正在快速推进。 盈利预测与投资建议：综上所述，不考虑本次收购，我们预计公司2019-2020年实现营收0.42/0.70亿美元；净利润0.01/0.16亿美元；假设本次收购顺利实施，我们对公司全新业务结构进行如下备考盈利预测： 2019-2021年，公司实现营收0.42/1.50/3.01亿美元，净利润-0.11/0.20/0.89亿美元，对应EPS-0.05/0.10/0.44美元。风险提示：收购进展/合作项目商业化/资源整合/业绩兑现不及预期，技术开发风险。 23335240/43348/20191117 09:18 海外公司报告 | 公司研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期标普500指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期标普500指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京 武汉 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编：100031 邮箱：research@tfzq.com 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼 邮编：430071 电话：(8627)-87618889 传真：(8627)-87618863 邮箱：research@tfzq.com 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼 邮编：201204 电话：(8621)-68815388 传真：(8621)-68812910 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com 23335240/43348/20191117 09:18
