甲醇期货日报：甲醇基本面疲弱，期价无力回暖

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 甲醇基本面疲弱 期价无力回暖 （评级：震荡） 总结与操作建议： 市场空头占据上方，甲醇重心持续下探，不断创近期新低，部分空头持仓获利离场，盘面跌势暂缓，录得十字星。国内甲醇现货市场气氛低迷，区域走势与前期表现相反，沿海地区价格窄幅整理，内地市场价格不断下滑，内蒙古北线地区部分报价1750-1780元/吨。西北主产区企业报价跟随下调，部分反映出货略有好转，但高库存压力依旧存在。下游市场多持观望心态，操作谨慎，采购不积极，逢低适量拿货。持货商坚守固有报价排货，但现货交投不活跃，放量难以提升。甲醇货源供应充裕，但终端需求却难以发力，导致库存消化滞缓。加之进口货源不断流入，进一步冲击国内市场，现货价格持续处于贴水状态。甲醇基本面疲弱，期价无力回暖，将延续调整格局。 一、期货行情 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、港口库存 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 五、主力合约持仓 .......................................................................... 4 六、仓单数量 .............................................................................. 5 七、装置运行动态 .......................................................................... 5 八、主要下游产品价格 ...................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年11月13日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、期货行情 010002000300040002015-11-122016-02-122016-05-122016-08-122016-11-122017-02-122017-05-122017-08-122017-11-122018-02-122018-05-122018-08-122018-11-122019-02-122019-05-122019-08-122019-11-120200000040000002015-11-122016-02-122016-05-122016-08-122016-11-122017-02-122017-05-122017-08-122017-11-122018-02-122018-05-122018-08-122018-11-122019-02-122019-05-122019-08-122019-11-12成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 1964 1977 1937 0.31 2132322 -70360 2060038 -103300 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 010002000300040002015-11-122016-02-122016-05-122016-08-122016-11-122017-02-122017-05-122017-08-122017-11-122018-02-122018-05-122018-08-122018-11-122019-02-122019-05-122019-08-122019-11-12福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005002015-11-112016-02-112016-05-112016-08-112016-11-112017-02-112017-05-112017-08-112017-11-112018-02-112018-05-112018-08-112018-11-112019-02-112019-05-112019-08-112019-11-11FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2019-11-11 280.90 217.50 210.00 247.50 2019-11-08 280.90 217.50 212.00 250.50 日度变化 0.00 0.00 -2.00 -3.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区:甲醇市场弱势下滑,北线地区部分报价1750-1780元/吨，部分企业出货有所好转；南线地区主动报盘不多，各家报价及出货有待观察。 陕西地区:甲醇市场弱势下滑。关中地区部分报价1820-1880元/吨，部分成交有所好转；陕北地区部分报价1850元/吨，各家报价及出货有待观察。 山西地区：甲醇市场区间下移，报价1780-1870元/吨。 鲁南地区：甲醇市场窄幅下滑，当地主力生产企业出厂报价2000-2040元/吨，听闻个别操作略低也有，终端需求清淡。 河南地区：甲醇市场弱势整理，当地部分工厂商谈1930-2050元/吨。 江苏地区：甲醇市场坚守，日内现货成交1910-1940/吨自提。持货商坚守固有价格排货，但现货依然缺乏明显放量。 华南地区：甲醇市场窄幅整理，日内商谈在1950-1970元/吨，成交放量有限。 三、港口库存 0204060801002015-07-072015-11-072016-03-072016-07-072016-11-072017-03-072017-07-072017-11-072018-03-072018-07-072018-11-072019-03-072019-07-072019-11-07江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-07-072015-11-072016-03-072016-07-072016-11-072017-03-072017-07-072017-11-072018-03-072018-07-072018-11-072019-03-072019-07-072019-11-07甲醇港口库存 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至11月7日，江苏甲醇库存在78.7万吨，上涨3.2万吨。港口价格相对合适，部分重要商家仍旧积极从港口区域积极补货交付江苏和浙江地区重要下游工厂合约，排货量稳固，江苏可流通货源在21.3万吨（多数可售货源多集中在少数人士手中）、目前浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在28.72万吨，较上周（10月31日）下降2.42万吨，跌幅在7.77%。近期进口船货抵达浙江区域相对有限，下游工厂多消化固有库存为主。目前整体浙江区域的可流通货源0.3万吨附近，浙江区域可流通货源略有增多。华南地区甲醇库存在11.7万吨，增加0.3万吨，可流通甲醇货源在9.8万吨附近。福建地区甲醇库存1.95万吨附近，增加0.37万吨，可流通货源在1.5万吨。 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 甲醇港口库存窄幅回升，增加至121.07万吨，整体可流通货源预估在32.9万吨附近。据不完全统计，从11月8日至24日进口船货到港量在52.65万-53万吨附近，进口船货多集中在11月中下旬到港。步入冬季后，甲醇需求端趋弱。国内产量提升叠加进口船货不减，甲醇港口库存将维持在高位，压力依旧存在。 四、价差基差 甲醇2001与2005合约价差为-107，近月合约走势略弱。期货继续下跌，现货仍处于贴水状态，基差为-49。 -800-40004008002015-11-122016-02-122016-05-122016-08-122016-11-122017-02-122017-05-122017-08-122017-11-122018-02-122018-05-122018-08-122018-11-122019-02-122019-05-122019-08-122019-11-121月-5月5月-9月9月-1月-600-300030060090012002015-11-122016-02-122016-05-122016-08-122016-11-122017-02-122017-05-122017-08-122017-11-122018-02-122018-05-122018-08-122018-11-122019-02-122019-05-122019-08-122019-11-12江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006007002015-11-122016-02-122016-05-122016-08-122016-11-122017-02-122017-05-122017-08-122017-11-122018-02-122018-05-122018-08-122018-11-122019-02-122019-05-122019-08-122019-11-12-500-300-10010030050070090011002015-11-122016-02-122016-05-122016-08-122016-11-122017-02-122017-05-122017-08-122017-11-122018-02-122018-05-122018-08-122018-11-122019-02-122019-05-122019-08-122019-11-12 图4-3 01与05价差 图4-4 江苏地区与活跃合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院