国防军工行业周报：中航飞机筹划资产重组，第49颗北斗导航卫星成功发射

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年11月11日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<国内首架四座电动飞机首飞成功，我国力争本世纪中叶建成地月空间经济区>> 2019-11-04 <<“南北船”重组落地，持续关注军工三季报上游绩优股>> 2019-10-28 <<三季报进入密集披露期，重点关注军工上游绩优股>> 2019-10-21 中航飞机筹划资产重组，第49颗北斗导航卫星成功发射 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中直股份 1.09 1.35 42 34 航发动力 0.54 0.66 40 33 景嘉微 0.60 0.86 96 67 和而泰 0.37 0.51 34 25 中航电子 0.33 0.38 43 36 资料来源：长城证券研究所 ◼ 行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅-6.08%，位列29个一级板块涨跌幅第28位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均下跌，涨跌幅分别为-6.08%、-7.90%、-5.63%、-6.18%、-5.94%。 ◼ 中航飞机筹划资产重组：为聚焦航空整机主业，进一步整合研发资源，提高运营效率，提升上市公司盈利能力，增强上市公司独立性并减少关联交易，推进中国航空工业集团有限公司国有资本投资公司试点工作，公司拟与航空工业飞机进行资产置换，拟置入资产与拟置出资产的差额由一方向另一方以现金方式补足。经初步筹划，拟置入上市公司资产为西安飞机工业（集团）有限责任公司100%股权、陕西飞机工业（集团）有限公司100%股权和中航天水飞机工业有限责任公司100%股权等资产，其中中航天水飞机工业有限责任公司100%股权拟在本次交易前由航空工业无偿划转至航空工业飞机；拟置出上市公司资产为中航飞机股份有限公司长沙起落架分公司、中航飞机股份有限公司西安制动分公司全部资产及负债和贵州新安航空机械有限责任公司100%股权等资产。 ◼ 第49颗北斗导航卫星成功发射：北京时间11月5日1时43分，中国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功发射第49颗北斗导航卫星。该卫星发射成功，标志着北斗三号系统3颗IGSO卫星(倾斜地球同步轨道卫星)全部发射完毕，为2020年完成北斗三号全球组网打下坚实基础。 ◼ 投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。 ◼ 风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降 -20%0%20%40%18-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-08国防军工(中信)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 23253879/43348/20191111 16:30 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 6 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................. 10 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 13 23253879/43348/20191111 16:30 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 4 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 5 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 5 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 5 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................. 10 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 12 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 12 23253879/43348/20191111 16:30 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2,964.18点，上涨5.99点，涨跌幅0.20%；沪深300指数报收3,973.01点，上涨20.62点，涨跌幅0.52%；中信国防军工指数涨跌幅0.31%，位列29个一级板块涨跌幅第12位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年1月1日至2019年11月8日，沪深300指数上涨20.03%；上证综指指数下跌4.49%；中信军工指数下跌幅度为28.31%；创业板指下跌幅度为12.78%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航天军工及其他军工均上涨，涨跌幅分别为0.31%、0.33%、0.46%及0.68%，但是航空军工下跌了0.45%。目前中信军工一级行业PE在58X左右。 23253879/43348/20191111 16:30 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 资料来源：wind，长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是华讯方舟、景嘉微和中航飞机，涨跌幅分别为20.15%、8.41%、5.57%。涨跌幅最小的三支股票分别为洪都航空、炼石航空和成飞集成，涨跌幅分别为-4.28%、-4.84%和-5.21%。 图5：军工行业涨跌幅榜前十 涨跌幅前十 涨跌幅后十 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 000687.SZ 华讯方舟 20.15 300719.SZ 安达维尔 -2.15 300474.SZ 景嘉微 8.41 000738.SZ 航发控制 -2.38 000768.SZ 中航飞机 5.57 300447.SZ 全信股份 -2.41 002465.SZ 海格通信 4.23 600765.SH 中航重机 -2.44 600862.SH 中航高科 4.16 002013.SZ 中航机电 -3.11 002338.SZ 奥普光电 3.66 600893.SH 航发动力 -3.35 23253879/43348/20191111 16:30 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 600562.SH 国睿科技 3.42 002664.SZ 长鹰信质 -3.53 002413.SZ 雷科防务 2.63 600316.SH 洪都航空 -4.28 002214.SZ 大立科技 2.31 000697.SZ 炼石航空 -4.84 600184.SH 光电股份 2.21 002190.SZ 成飞集成 -5.21 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 军工行业要闻 ◼ 长征四号乙运载火箭成功实施一子级落区控制飞行演示验证 从中国航天科技集团获悉，11月3日由该集团八院抓总研制的长征四号乙运载火箭成功发射，将卫星送入预定轨道，此次发射任务还成功实施了基于栅格舵系统的一子级落区控制飞行演示验证。 ◼ 我国首个民用机场无人机防控技术标准在京发布 日前，《民用机场无人驾驶航空器系统监测系统通用技术要求》（T/CCAATB-0001-2019）在北京正式发布，这是我国首个民用机场无人机防控技术标准。该标准明确规范了民用机场无人驾驶航空器监测系统通用技术的适用范围、术语定义、无人机监测通用技术要求及安装部署条件，填补了国内该领域标准空白，为民用机场无人机监测提供了参考依据，为民用机场相关应用和设备制造提供了参考标准。 ◼ 俄罗斯2024年将启用新型运载火箭采用液氢燃料 俄罗斯国家航天集团公司称将在2024年采用“安加拉”号火箭取代现在使用的“质子”号运载火箭。“安加拉”火箭是一款采用清洁能源的火箭，采用液氢发动机。俄航天集团说：“目前，正在筹备恢复对这种有前途的火箭的飞行测试。” ◼ 日本斥资45亿美元升级98架F15J 美国务院日前批准向日本出售价值45亿美元的升级设备，将日本98架F-15J升级到“超级日本截击标准”（JSI）。这些F-15JSI将装备APG-82（V）1有源相控阵雷达和ALQ-239先进电子战系统，还拥有发射LRASM等防区外武器的能力。美国人还计划延寿这批F-15J，更换中央翼盒，以便这些飞机服役到2040年。 ◼ 美推进网络部队集成化 美国空军正式成立第16航空队，这一航空队由负责网络空间的第24航空队和负责全球情报、监视和侦察的第25航空队合并而成。分析人士认为，此举是美军网络部队朝着集成化方向转型的又一重要标志。在美军看来，网络空间已成为制胜未来战争的关键领域，未来战争