寻找新三板精选层标的专题报告（二十二）：中国设计的领军力量

新三板研究报告 第1页 共20 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 寻找新三板精选层标的专题报告（二十二） 瑞德设计（831248.OC）: 中国设计的领军力量 2019年11月1日 研究员： 曾倩、方俊杰 研究领域  TMTM  先进制造  大健康  消费升级 新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电话：86-020-34262289 微信：zhikumei 广州：海珠区新港西路135 号中大科技园B座902 北京：海淀区厂洼路半壁街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中信泰富广场1008室 报告摘要：  工业设计显著提升制造产品价值，工业4.0时代尤为重要。工业设计对产品 附加值提升十分明显，美国工业设计联合会一项调研显示，工业设计每投入1美元，销售收入将增加 1500 美元；英国设计理事会设计价值实证报告（2007显示商业活动中每 100 英镑的设计投资回报为 255 英镑；丹麦商业管理部设 计经济效用研究（2003）显示，设计的使用与企业的经济表现明显相关，采 购过设计服务的企业其营业收益超出平均值 22％。  囊括多项世界级设计大奖，行业地位卓越。公司凭借其优秀的设计团队及专 业的设计方法应用，可根据不同客户的个性化需求，为客户提供一站式多元 化的综合创新设计解决方案。公司为国家高新技术企业，先后获得“中国十 大最具创新力策划机构”、“中国工业设计十佳设计公司”、“浙江省优秀创新 型企业”、“省级重点企业设计研究院”等荣誉称号，其历年为客户设计的产品多次获得德国红点奖、德国 IF 奖、美国 IDEA 奖、韩国仁川设计优秀奖 中国工业设计奥斯卡金奖银奖、中国企业产品创新设计奖（CIDF）银奖、金 投赏全场大奖、中国好设计金奖等国内外行业著名奖项。  乘政策东风，积极拓展工业设计业务。国家对工业设计产业利好政策不断出 台，工业设计行业迎来快速发展期。中共中央印发了《国家创新驱动发展战 略纲要》、国务院制定了《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展 的若干意见》，明确了今后一个时期，我国工业设计发展的方向、重点和要求 这为工业设计产业发展营造了良好的政策环境，提供了一个广阔的市场空间同时，浙江省地方政府通过加快扶持一批省级工业设计企业研究院，给工业 设计在浙江的发展带来了积极作用。 风险提示：大客户依赖风险，设计市场潮流变化风险，经济下行风险等。 新三板研究报告 第2页 共20 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 目 录 1. 瑞德设计：中国设计的领军力量，深耕行业 20 年 .............................................. 3 1.1公司介绍：聚焦产品战略创新，用设计定义行业 ............................................ 3 1.2财务状况：18 年业绩回落，但毛利率与销售净利率优与于同行 .............. 5 1.3业务模式：综合型工业设计公司，积极拓展产业链延伸 .............................. 7 2. 行业分析：朝阳行业，处战略发展风口 .................................................................. 10 2.1工业设计：现代制造业的灵魂 .............................................................................. 10 2.2迎中国制造 2025 风口，工业设计将起舞 ........................................................ 12 2.3消费升级背景下，工业设计前景广阔 ................................................................ 12 2.4设计行业以人为本，“工匠”型人才紧缺.......................................................... 13 3. 公司亮点：乘政策东风，资深团队领军中国设计行业 ........................................ 14 3.1资深团队、业内认可，区位优势形成竞争壁垒 .............................................. 14 3.2紧抓“2025”发展机遇，积极调整公司业务结构 .......................................... 16 3.3龙头客户深度合作，客户优势保障长期增长 ................................................... 18 4. 风险分析 .......................................................................................................................... 19 重要声明 ............................................................................................................................... 20 新三板研究报告 第3页 共20 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 1. 瑞德设计：中国设计的领军力量，深耕行业 20 年 1.1公司介绍：聚焦产品战略创新，用设计定义行业 深耕工业设计 20 年，新三板工业设计第一标的 瑞德设计是一家以创新工业设计为核心，研究终端消费者心理为导向，以设计创 造更大的商业价值为理念的创新型综合工业设计公司。公司主要从事于工业设计 行业及其延伸产业，目前主要提供的服务内容及产品为产品创新设计、商业空间 设计、商业展示道具的设计与制作、品牌策划设计。 公司2014年5月27日在杭州注册登记，系杭州瑞德设计有限公司（以下简称瑞德有限）的基础上整体变更设立。瑞德有限是由自然人李琦和宁波方太厨具有限公司共同组建，于1999年1月在杭州注册登记。瑞德有限的前身是杭州瑞德工业产品设计有限公司(以下简称瑞德工业产品公司)，瑞德工业产品公司成立时注册资 本为人民币100.00万元，其中：李琦出资人民币 60.00 万元，占注册资本的 60%；宁波方太厨具有限公司出资人民币 40.00 万元，占注册资本的 40%。 公司成立之初主要为方太厨具等家电企业提供工业设计服务，此后逐步将设计服务由传统工业设计拓展至产品创新设计、商业空间设计、品牌策划设计等新型综合设计服务领域。公司于2014年11月3日挂牌新三板，2015年6月12 诶转成做市转让，截止 2019年7月10日，做市商达到4家。 图表1：瑞德设计发展历程与历史沿革 资料来源：公司官网、wind 综合型工业设计稀缺标的，股权结构稳定 目前国内专职工业设计的公司数量较少，规模较小。少数有实力的大企业直接在公司内部设立设计中心，登陆资本市场的工业设计类企业更为稀缺，其中 A 股市场有毅昌股份（002420）和易尚展示（002751）；新三板目前主要有瑞德设计、 新三板研究报告 第4页 共20 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 利 昂设计等 6 家企业。其中瑞德设计、嘉兰图、龙创设计是仅有的三家以工业设计为主营业务的设计类公司。 公司股权结构较为稳定，自2014年在新三板挂牌以来，公司前 10 大股东无较大变动。实际控制人李琦一直为公司第一大股东。2019 年一季报显示，李琦直接持股 40.06%；第二大股东浙江金蛙投资管理有限公司持股 21.49%，实际控制人为李琦，持股 55%。公司股权集中，2017 年起，前 10 大股东累计持股占70%以上。较为集中的股权结构保证了经营战略的有效制定与经营决策的高效实施，有利于成长期企业的告诉发展。 图表2：瑞德设计股权结构 资料来源：公司官网、wind 十年磨一剑，用设计定义行业 截止 2018 年，公司共有 3 家全资子公司、1 家孙公司。秉承“设计为一”的设计理念，瑞德设计聚焦产品战略创新，深耕工业设计 20 年，与上百家企业合作，完成1000多个设计项目，创造3000多亿商业价值。公司是国家高新技术企业，先 后获得“中国十大最具创新力策划机构”、“中国工业设计十佳设计公司”、“浙江省 优秀创新型企业”、“省级重点企业设计研究院”等荣誉称号，其历年为客户设计的 产品多次获得德国红点奖、德国 IF 奖、美 13 国 IDEA 奖、韩国仁川设计优秀奖、中国工业设计奥斯卡金奖银奖、中国企业产品创新设计奖（CIDF）银奖、金投赏 全场大奖、中国好设计金奖等国内外行业著名奖项。 新三板研究报告 第5页 共20 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 1.2财务状况：18 年业绩回落，但毛利率与销售净利率优与于同行 主要收入为商业展具业务，工业设计业务优势明显 公司自 2014 年在新三板挂牌以来，营业收入和净利润的增长均保持在较为稳定的 水平，经营状况稳中有升。商业展具业务是公司主要营收来源，2018 年占营收 57.53%，毛利率较低，2018 年为 24.03%；工业设计营收占比第二，为 36.33%。工 业设计毛利率保持增长，并在 2018 年达到 70%以上，显示了公司在工业设计业务 的强大竞争力。公司正不断加大工业设计业务的营销力度，加强对工业设计业务 销售的拓展力度，扩大公司作为国家级工业设计中心和“浙江省第一批省级重点 企业设计院”的影响力。 受商业空间设计板块拖累，18 年营收下滑 2018 年公司营收 1.36 亿元，与上期基本持平。商业空间设计板块业绩不达预期，其原有重要板块高速公路服务区设计订单萎缩拖累业绩。归母净利润为 2027.07 万 元，同比增加 25.03%。主要得益于转让联盟共创项目杭州德迪智能科技有限公司 4.07%法人股权产