半导体设备行业：半导体大基金二期正式成立，规模超2000亿，国产设备商显著受益

证券研究报告·行业研究·机械设备 半导体设备行业 1 / 2 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 半导体大基金二期正式成立，规模超2000亿，国产设备商显著受益 增持（维持） 投资要点  国家集成电路产业基金二期于10月22日成立，注册资本超2000亿：根据工商信息显示，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司已于2019年10月22日注册成立，注册资本为2041.5亿元，共27位股东，均为企业法人类型。相比一期，二期股东资金来源更为多样化，天眼查显示，国家大基金二期共27位股东，均为企业法人类型，其中包含中国电信、联通资本、中国电子信息产业集团、紫光通信、福建三安等机构。 相比于第一期，第二期更注重产业整体协同发展+填补技术空白。产业方面，大基金推动产业资源的整合和人才的聚集，建立集成电路产业园区。上下游产业链方面，大基金推进【国产设备材料的下游应用】，加强企业间上下游的结合，发挥全产业链优势。技术方向方面，大基金将继续填补空白，加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，保障产业链安全。  一期1000亿元，投资设备企业投资较少：2014年6月，国务院颁布《集成电路产业发展推进纲要》，同年9月国家集成电路产业基金（简称“大基金”）成立，将半导体产业新技术研发提升至国家战略高度。大基金投资规模达6500亿元，在上中下游布局的企业涵盖了IC设计、晶圆制造、芯片封测等领域。大基金一期有效承诺额超过1200亿元，实际出资额达到1000亿元，其重点在制造（投资额占比 65%），晶圆代工28nm和存储是关键。但在半导体设备和材料端的投资比例尚低，一共仅8%，设备企业投资较少，只有少数几家例如长川科技，大基金持股比例为9.85%；中微公司，大基金的持股比例是19%，北方华创，大基金的持股比例是7.5%。  我们认为大基金二期将带动设备行业的发展，龙头企业将明显受益： 按照一期1：3的撬动比，所撬动的社会资金规模在6000亿元左右，按照加重投资装备行业的投资思路，预计设备端的投资占比为15%左右，则设备方面的投资额可达900亿元。我们预计，首先，二期基金将对包括刻蚀机、薄膜设备、测试设备、清洗设备等领域已有布局的企业提供强有力的支持。这将会帮助龙头企业巩固自身地位，继续扩大市场。此外，提升企业成线能力可以帮助扩大设备产品布局。第二，产业资源和产业链的整合可以提高资源的有效利用率，帮助国产设备提供工艺认证条件并且打造良好的口碑和品牌，最终实现国产替代进口。  投资建议： 【中微半导体】国产刻蚀机龙头；【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，在长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；【长川科技】检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节；【精测电子】国家大基金增资子公司，从面板检测进军半导体检测领域；其余关注【华兴源创】国产半导体测试设备龙头）；【至纯科技】（国内高纯工艺龙头，清洗设备可期）。  风险提示：下游半导体芯片增长不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《机械设备：中石油再增10亿吨级油田护航油服高景气，大基金二期成立加速半导体国产化》2019-10-27 2、《机械设备：油服受国家政策与经济性双轮驱动，大基金二期将加速半导体设备国产化》2019-10-20 3、《东吴证券半导体设备行业9月数据点评：大基金二期扶持设备材料，设备龙头将受益》2019-10-15 4、《半导体设备：IC设计公司助力设备国产化，进口替代大幅提速》2019-09-24 [Table_Author] 2019年10月28日 证券分析师 陈显帆 执业证号：S0600515090001 chenxf@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 执业证号：S0600515110002 13915521100 zhouersh@dwzq.com.cn 研究助理 朱贝贝 zhubb@dwzq.com.cn -26%-17%-9%0%9%17%26%34%2018-092019-012019-05机械设备 沪深300 2 / 2 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn