鞍钢警报：安钢13年3季度业绩-业绩不佳但未有结果

库存数据德意志银行市场研究评分保持亚洲中国资源资源金属与采矿公司鞍钢警报路透社彭博证券交易所代码0347.HK 347 HK HKG 0347ADR股票代号昂奇US03462W1045日期2013年10月30日结果售价2013年10月29日（港币）4.50目标价-12个月（港元）4.7052周范围（港元）6.72-3.67恒生指数22,807鞍钢13年3季度业绩-业绩不佳但不是事件鞍钢公布2013年第3季度业绩但为市场所知鞍钢股份在10月29日市场收盘后公布了详细的2013年第三季度业绩。该公司已于10月中旬发布盈利预警，披露9M13的特定NPAT为7.65亿元人民币。因此，刚刚宣布的详细结果不会对市场产生重大影响。正如我们在10月中旬发布的利润预警后立即发布的便条“ 13年第3季度利润预警表明仍然很难重新定级”中所解释的那样，该公司的业绩本应令当时的市场失望。关于鞍钢13财年NPAT估算的市场共识（彭博财经LP）应该会下降。詹Kan研究分析师（+852）2203 6146市值（港元）32,558市值（美元）4,199已发行股票（米）7,235.0大股东鞍钢控股 (44.55%)保持对中国钢铁行业的谨慎，并重申对鞍钢的持有每日平均交易价值11.2我们认为中国房地产销售（按建筑面积计）同比增长是反映中国钢铁需求的良好领先指标。中国的房地产销售同比增长已从1H13的20-30％放缓至目前的10-15％左右。我们认为这意味着13年4季度和2014年1季度钢铁产量同比将放缓。因此，除非中国政府认真淘汰粗钢生产的过剩产能，否则中国钢铁行业的需求供应平衡至少将继续拖累钢厂的盈利能力。（美元）自由流通量（％）32YE2012年12月31日2013年2014E销售（人民币元）77,581 73,27073,130未来几个季度。因此，我们对中国保持谨慎的态度净利-4,157.01,107.21,161.0钢铁行业，并重申对鞍钢的持有。（人民币元） 德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。以上观点准确反映了有关主体公司及其证券的作者的个人观点。在本报告中，他们没有，也不会接受任何提供特定建议或意见的补偿。如有其他披露，请访问（人民币百万元）2013年第3季度13年2季度生活质量2012年第三季度同比9M139M12同比DBe9M /缺点9M /中国会计准则DBe缺点收入19,23817,7548%18,9981%56,16058,376-4%73,27077%75,98874%GP1,9431,8654%185950%6,3201,171440%7,89280%7,35686%SG＆A(1,321)(1,249)6%(1,178)12%(3,855)(3,309)17%(5,049)76%(4,605)84%OP6226161%(993)呐2,465(2,138)呐2,84387%2,75190%利益(235)(304)-23%(456)-48%(942)(1,312)-28%(1,397)67%费用减值(456)(380)20%(368)24%(1,298)(1,384)-6%失利NPAT63162-61%(1,194)呐765(3,170)呐1,10769%97279%首席财务官1,0745,176-79%(398)呐11,7371,322788%资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司，公司数据DB EPS（人民币）-0.570.150.16市盈率（x）–23.122.0收益率（净值）（％）0.01.31.4资料来源：德意志银行资料来源：德意志银行关键数据图1：鞍钢13年3季度财务数据摘要