CSR Corp Ltd警告：CSR反向路演的主要收获

德意志银行市场研究评分保持亚洲中国运输公路/铁路公司CSR Corp Ltd警报路透社彭博证券交易所代码1766.HK 1766 HK HKG 1766ADR股票代号CSRGY US12645M1071日期2013年10月29日公司更新于2013年10月29日的价格（港元）6.24目标价-12个月（港元）5.8652周范围（港元）7.14-4.21恒生指数22,807CSR倒退的主要收获路演CRC在2013年的第二轮订单将很快到来继8月份第一轮招标后，中国铁路总公司（CRC）将在未来两个月内开始第二轮招标。 2013年这一轮订单的总合同金额将超过600亿元人民币，而第一轮订单的总价值为530亿元人民币。MU（多个单元）的需求前景CSR管理层预计，2013-2015年的动车组需求将达到1200套（每套八节车厢），其中680套将达到250 km / h，520套将达到350 km / h。 CSR指示，MU的新订单（运行速度超过200 km / h的订单）将在2013年交付473套，2014年交付347套，2015年交付380套，还有更多新线路要完工（超过12,000公里的新高速铁路线）将于2013-2015年推出）。此外，CRH6（时速低于200 km / h的城际列车）已投入试运行。 CSR认为，这一市场也是有希望的，因为预计到2030年将完成超过18,000公里的城际铁路线。机车前景王菲丽斯研究分析师 （-） - -库存数据市值（港币）73,882市值（百万美元）9,529已发行股份（百万）13,803.0大股东自由浮动 （％）CSRG（58％）42每日平均交易价值（美元）13.8资料来源：德意志银行YE2012年12月31日2013年2014年销售额（人民币百万元）89,019 98,896 109,265第二轮机车招标定于本周晚些时候开始。企业社会责任净利4,009.54,249.14,795.9我们预测，机车的销售额将在2013年同比增长20％以上，并在2014年实现两位数的增长。维修业务CSR认为，大功率机车和高速火车的维护业务前景令人振奋。大功率机车需要每两年定期维护，每六年需要大量维护。高速火车通常每五到六年需要进行大量维护（第5级）。根据企业社会责任指导； 2014年需要维护的机车和高速列车的总数分别为800多台和506台，而2013年为600多台和351台。海外市场企业社会责任对海外市场前景乐观。它在马来西亚，土耳其和南非建立了三个生产基地。去年，来自海外市场的收入不到10％。预计未来该比率将超过30％，而销售的复合年增长率则不应低于20％。2013年销售目标不变； 4Q将成为2013年最佳季度根据年初至今的表现和新订单，南车集团维持2013年1000亿元人民币的销售目标（基本符合我们的预期）。迄今为止，新订单同比增长54.9％至810亿人民币，主要是由于机车和高速火车订单的恢复。管理层认为2013年第四季度应该是2013年最好的季度。（人民币元）DB EPS（人民币）0.29 0.31 0.35市盈率（x）15.815.914.1收益率（净值）（％）1.91.92.1资料来源：德意志银行德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。以上观点准确反映了有关主体公司及其证券的作者的个人观点。在本报告中，他们没有，也不会接受任何提供特定建议或意见的补偿。如有其他披露，请访问关键数据